作者 | 東臺(tái)

來源 | 賽柏藍(lán)器械

雅培最新財(cái)報(bào)發(fā)布，重點(diǎn)瞄準(zhǔn)高增長市場(chǎng)。

01

全年銷售額443.28億美元

醫(yī)療設(shè)備增長12.6%，糖尿病護(hù)理繼續(xù)領(lǐng)跑

近日，雅培發(fā)布2025全年財(cái)報(bào)。2025年雅培全年銷售額總計(jì)443.28億美元，基礎(chǔ)業(yè)務(wù)（未包括新冠檢測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)）的有機(jī)增長率為6.7%。

其中，第四季度銷售額為114.59億美元，剔除新冠檢測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)后，有機(jī)增長率為3.8%。增長主要得益于醫(yī)療設(shè)備和成熟藥品業(yè)務(wù)。

分板塊來看，2025醫(yī)療設(shè)備銷售額213.87億美元，同比增長12.6%。體量最大的糖尿病護(hù)理業(yè)務(wù)領(lǐng)跑增長。

其中節(jié)律管理銷售額26.49億美元（+10.9%），電生理銷售額27.64億美元（+12.0%），心衰銷售額14.48億美元（+13.2%），血管銷售額29.95億美元（+5.6%），結(jié)構(gòu)性心臟病銷售額25.23億美元（+12.3%），神經(jīng)調(diào)節(jié)銷售額10.10億美元（+5.0%），糖尿病護(hù)理銷售額79.98億美元（+17.5%）。

單季度看，雅培2025Q4醫(yī)療設(shè)備銷售額按報(bào)告數(shù)據(jù)計(jì)算增長12.3%，按實(shí)際增長計(jì)算增長10.4%。季度增長主要得益于電生理學(xué)、心力衰竭、糖尿病護(hù)理和心律管理等領(lǐng)域的兩位數(shù)增長。其中，連續(xù)血糖監(jiān)測(cè)儀銷售額達(dá)到20億美元，按報(bào)告數(shù)據(jù)計(jì)算增長15.0%，按實(shí)際增長計(jì)算增長12.2%。

2025年診斷部門銷售額89.37億美元，同比下滑4.3%。其中體量最大的核心實(shí)驗(yàn)室銷售額53.60億美元，同比增長2.4%；快速診斷銷售額24.54億美元，同比下降18.1%。

剔除與新冠病毒檢測(cè)相關(guān)的銷售額后，全球核心實(shí)驗(yàn)室診斷業(yè)務(wù)2025Q4銷售額按報(bào)告數(shù)據(jù)計(jì)算增長了5.3%，按有機(jī)增長計(jì)算增長了3.6%。而在其他地區(qū)所取得的成果，部分被中國市場(chǎng)的不利狀況所抵消，其中包括帶量采購的影響。

雅培發(fā)布的全年業(yè)績(jī)指引顯示，預(yù)計(jì)2026年有機(jī)銷售額將增長6.5%至7.5%。

02

跨國巨頭，集體轉(zhuǎn)向高增長領(lǐng)域

數(shù)年間，跨國器械巨頭們開啟了一場(chǎng)向高增長、創(chuàng)新領(lǐng)域的集體轉(zhuǎn)向。

雅培方面表示，正在整個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新，重點(diǎn)瞄準(zhǔn)高增長市場(chǎng)，并采取戰(zhàn)略性舉措以使公司能夠?qū)崿F(xiàn)長期發(fā)展。

去年11月，雅培宣布將收購癌癥篩查和精確腫瘤診斷領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者Exact Sciences，預(yù)計(jì)該交易將在2026年第二季度完成。Exact Sciences專注于癌癥的早期檢測(cè)和支持個(gè)性化治療，是癌癥篩查、精確腫瘤學(xué)和基因檢測(cè)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，這項(xiàng)收購將幫助雅培在快速增長的癌癥診斷市場(chǎng)中取得領(lǐng)先地位。

電生理領(lǐng)域，近期雅培獲得兩項(xiàng)重要許可。一是美國電生理領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展，Volt?PFA系統(tǒng)已獲FDA批準(zhǔn)，這也是雅培在美國推出的首款脈沖場(chǎng)消融設(shè)備。二是雅培旗下的TactiFlex?Duo消融導(dǎo)管獲得CE認(rèn)證，該導(dǎo)管通過射頻和PFA能量為患有房顫的患者提供治療。

目前，電生理領(lǐng)域的PFA爭(zhēng)奪戰(zhàn)打得正酣。強(qiáng)生近期表示，期待在2026年將強(qiáng)生THERMOCOOL SMARTTOUCH SF雙能導(dǎo)管提交給美國市場(chǎng)使用，預(yù)計(jì)接下來每年都會(huì)推出一款新的導(dǎo)管。

近幾年，強(qiáng)生反復(fù)強(qiáng)調(diào)要將業(yè)務(wù)組合轉(zhuǎn)向更高創(chuàng)新度、更高增長性和更高利潤率的市場(chǎng)。在最新的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，強(qiáng)生方面稱，目前強(qiáng)生醫(yī)療科技近340億美元的業(yè)務(wù)中，約有一半資產(chǎn)都處于高增長市場(chǎng)中，增長率超過5%。與2018年的約20%相比，這一比例顯著提升。而在骨科拆分完成后，這一比例將進(jìn)一步提升至70%。

美敦力首席執(zhí)行官Geoff Martha近期也表示，公司將以戰(zhàn)略性并購主動(dòng)出擊，重點(diǎn)布局高增長且接近商業(yè)化的補(bǔ)強(qiáng)型并購標(biāo)的。

據(jù)悉，美敦力將聚焦于那些接近商業(yè)化階段、具有高增長潛力的補(bǔ)強(qiáng)型并購領(lǐng)域。這一并購模式將聚焦與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)高度協(xié)同的中小型標(biāo)的，旨在快速填補(bǔ)產(chǎn)品管線缺口、強(qiáng)化技術(shù)優(yōu)勢(shì)，與脈沖場(chǎng)消融技術(shù)、腎去神經(jīng)化、急迫性尿失禁的脛骨神經(jīng)調(diào)控以及手術(shù)機(jī)器人四大“世代增長驅(qū)動(dòng)力”形成互補(bǔ)。

當(dāng)前，傳統(tǒng)市場(chǎng)增速的日漸放緩與企業(yè)增長目標(biāo)形成對(duì)抗，在增長壓力與技術(shù)創(chuàng)新浪潮下，高增長的領(lǐng)域成為跨國巨頭們的一大必選項(xiàng)。未來，醫(yī)療市場(chǎng)將更趨分化，精準(zhǔn)診斷、微創(chuàng)治療以及慢病管理等賽道有望持續(xù)增長，醫(yī)學(xué)技術(shù)創(chuàng)新將繼續(xù)向縱深發(fā)展。

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