2026年以來，市場整體延續(xù)走強(qiáng)趨勢，但也有一些基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)欠佳，大幅跑輸業(yè)績基準(zhǔn)，本篇案例為長城基金旗下產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月23日（下同），長城品牌優(yōu)選混合A年內(nèi)凈值下跌2.06%，跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超過3個百分點；過去一年凈值下跌0.18%，跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超19個百分點；過去五年凈值跌幅達(dá)50.33%，基金規(guī)模大幅萎縮。

值得注意的是，基金經(jīng)理楊建華在管的不同產(chǎn)品業(yè)績分化顯著：長城品牌優(yōu)選混合A重倉白酒板塊表現(xiàn)低迷，而另一只產(chǎn)品長城興華優(yōu)選一年定開混合A過去1年實現(xiàn)47.27%的較高收益。這種同一基金經(jīng)理管理下產(chǎn)品收益相差超過45個百分點的現(xiàn)象，引發(fā)市場對其投資策略公平性與合規(guī)性的關(guān)注。

2026年以來凈值下跌2.06%

公開資料顯示，長城品牌優(yōu)選混合的基金合同生效日為2007年8月6日，基金的投資目標(biāo)為：充分挖掘具有品牌優(yōu)勢上市公司持續(xù)成長產(chǎn)生的投資機(jī)會，追求基金資產(chǎn)的長期增值?；鸬臉I(yè)績比較基準(zhǔn)為：75%×標(biāo)普中國A股300指數(shù)收益率+25%×同業(yè)存款利率。

長城品牌優(yōu)選混合目前的基金經(jīng)理為楊建華，于2013年6月開始任職。根據(jù)公開資料披露，楊建華目前是長城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、權(quán)益投資一部總經(jīng)理。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，長城品牌優(yōu)選混合中短期業(yè)績均表現(xiàn)欠佳。

數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月23日，長城品牌優(yōu)選A年內(nèi)凈值下跌2.06%，跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超過3個百分點，同類排名5049/5099；過去1年凈值下跌0.18%，跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超19個百分點；過去5年凈值下跌50.33%，跑輸基準(zhǔn)超過40個百分點。

伴隨業(yè)績承壓，長城品牌優(yōu)選混合的基金規(guī)模也持續(xù)下降，從2007年底超過250億元下降至2025年底約10.21億元。

重倉白酒板塊

根據(jù)基金近日披露的2025年四季報，長城品牌優(yōu)選混合四季度末股票持倉占基金總資產(chǎn)的比例為88.23%，較三季度末小幅下降。

基金重倉白酒板塊，四季度末前五大重倉股均為白酒上市公司，包括貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、五糧液。其他重倉股包括美的集團(tuán)、寧德時代、宇通客車等。

基金經(jīng)理在四季報中表示：“本基金主要投資方向偏向于消費板塊。報告期國內(nèi)消費需求仍然較弱，其中傳統(tǒng)消費仍然有待提振，相關(guān)板塊表現(xiàn)也弱于市場。本基金在維持基本配置的情況下，適度關(guān)注品牌出海公司帶來的投資機(jī)會，相應(yīng)適度調(diào)整了持倉結(jié)構(gòu)。”

基金經(jīng)理在管產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)分化

Wind數(shù)據(jù)顯示，楊建華目前在管產(chǎn)品業(yè)績分化較明顯，績優(yōu)和績差產(chǎn)品1年業(yè)績相差超過45個百分點。

長城興華優(yōu)選一年定開混合A是一只偏股混合型基金，截至2026年1月23日，該基金過去1年凈值上漲47.27%。

根據(jù)近日披露的四季報，該基金報告期減持內(nèi)需仍然較弱的食品飲料板塊，增加了對供給受到約束、價格穩(wěn)中向好，盈利穩(wěn)定、估值有吸引力的周期品的配置，同時繼續(xù)圍繞科技創(chuàng)新帶來的算力產(chǎn)業(yè)鏈中競爭格局好、技術(shù)優(yōu)勢突出的環(huán)節(jié)積極配置?；鹚募径饶┲貍}股包括紫金礦業(yè)、藏格礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等資源類股票以及中際旭創(chuàng)、新易盛等算力熱門股票。

長城基金旗下同一基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品近1年收益相差超過45個百分點，是否合規(guī)？是否存在不公平地對待其管理的不同基金財產(chǎn)的情況？

（文章序列號：2015619155742560256/CJT）