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多家銀行已累計掛出35單不良貸款轉(zhuǎn)讓公告，涉及本金總額超過132億元。其中，消費金融公司掛牌規(guī)模占比近七成，成為市場最主要的供給方。

本文首發(fā)于21金融圈未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 |郭聰聰

編輯 |曾芳

排版 |黃玥

2026年開年，在“個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓試點”獲準(zhǔn)延期一年的政策背景下，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心（銀登中心）迎來機構(gòu)密集掛牌。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，僅1月以來，招聯(lián)、中銀、馬上等消費金融公司及多家銀行已累計掛出35單不良貸款轉(zhuǎn)讓公告，涉及本金總額超過132億元。

其中，消費金融公司掛牌規(guī)模占比近七成，成為市場最主要的供給方。

與此同時，試點政策的明確延續(xù)與交易機制的持續(xù)優(yōu)化，正推動個貸不良轉(zhuǎn)讓市場向更專業(yè)化、規(guī)范化的方向發(fā)展。

消金公司開年集中轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)

進入1月，多家頭部消費金融公司密集在銀登中心掛牌轉(zhuǎn)讓消費貸不良資產(chǎn)包，成為年初市場最活躍的供給方。

1月23日，招聯(lián)消費金融掛出5期消費貸不良資產(chǎn)包，未償本息總額合計約62.7億元，均定于2月11日集中競價。

資產(chǎn)信息顯示，這些貸款加權(quán)平均逾期天數(shù)均超過1500天，即逾期時間長達四年以上，且絕大部分為無抵押信用貸款，均為損失類，且多數(shù)尚未進入司法訴訟程序。

以第一期為例，其未償本息總額21.08億元，涉及82420戶債權(quán)，借款人平均年齡38.53歲，資產(chǎn)主要來源于河南、廣東、湖南等多個省份。

中銀消費金融也于1月9日掛牌4個不良資產(chǎn)包，合計總額14.5億元。其資產(chǎn)特征同樣呈現(xiàn)消費金融不良的典型特點：逾期時間約兩年，已全部計入損失類。值得注意的是，該批資產(chǎn)包明確標(biāo)注來源于“螞蟻借唄”渠道。

一位參與多筆個貸不良收購的資產(chǎn)管理公司（AMC）業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹到，這些資產(chǎn)應(yīng)為中銀消金出資發(fā)放、通過螞蟻借唄入口促成的個人消費貸款。

之所以特別標(biāo)注出來，是為了明確資產(chǎn)來源與債權(quán)屬性，同時也是不良資產(chǎn)處置中的合規(guī)信息披露要求。

“逾期時間長、未訴比例高，這兩點直接反映了這類無抵押消費貸的催收難度。”上述業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“對于機構(gòu)而言，繼續(xù)持有這些資產(chǎn)的成本很高，包括人力、管理以及資本占用。通過批量轉(zhuǎn)讓，能夠快速回收部分資金、優(yōu)化財務(wù)報表，是更市場化的選擇。”

此外，馬上消費金融于1月27日掛出10.73億元資產(chǎn)包。值得注意的是，與前述機構(gòu)不同，該資產(chǎn)包質(zhì)量明顯更優(yōu)：加權(quán)平均逾期天數(shù)僅121天，借款人平均年齡34歲，且99%的貸款處于“次級”分類，而非“損失”類。

按照監(jiān)管規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)按照風(fēng)險程度將貸款劃分為正常、關(guān)注、次級、可疑和損失五類，前兩類為正常貸款，后三類合稱為不良貸款。因此，盡管該資產(chǎn)包被納入不良貸款進行轉(zhuǎn)讓，但其絕大部分資產(chǎn)仍處于不良序列中相對靠前的“次級”階段。

“次級類資產(chǎn)包質(zhì)量更好，預(yù)計會吸引更多市場關(guān)注，競拍價格也可能更高。”一位從事個貸不良資產(chǎn)交易的市場分析人士指出。

對于為何轉(zhuǎn)讓尚未完全惡化的資產(chǎn)，他認(rèn)為可能出于兩方面考慮：一是提前釋放流動性，二是節(jié)約持續(xù)攀升的催收成本。

相關(guān)數(shù)據(jù)也支撐這一判斷，馬上消金近年催收費用持續(xù)增長：2020年至2024年累計支出近107億元用于催收，且年均增幅持續(xù)擴大，其中2024年催收費用占營收比重已達20.65%。

試點延期與市場擴容，定價機制趨專業(yè)化

個貸不良轉(zhuǎn)讓試點迎來重要政策延續(xù)。根據(jù)監(jiān)管部門最新通知，原定于2025年底到期的試點已獲準(zhǔn)延期一年，截止日期延至2026年12月31日。

本次延期通知在原有規(guī)定基礎(chǔ)上進一步明確要求，各相關(guān)機構(gòu)須開展系統(tǒng)性自查自糾工作，并按時完成針對不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的專項審計，審計范圍涵蓋估值定價、清收管理及轉(zhuǎn)讓流程等方面。市場普遍預(yù)期，未來試點機構(gòu)范圍與業(yè)務(wù)期限還可能進一步擴大。

該試點自2021年初啟動以來，已運行五年。經(jīng)過多年發(fā)展，個貸不良批量轉(zhuǎn)讓市場的運行格局日益清晰，已成為金融機構(gòu)化解不良資產(chǎn)的重要渠道。

在供給端，參與機構(gòu)類型日益豐富。自2022年試點擴圍后，消費金融公司、汽車金融公司、金融租賃公司及多家區(qū)域性銀行相繼獲得入場資格。至2025年初，已開立不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)賬戶機構(gòu)已破千家。隨著供給主體擴容，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)模顯著增長。

數(shù)據(jù)顯示，2021年試點初期全年成交額僅186.48億元；而到2025年一季度，單季成交額已達742.7億元。

在需求端，收購方陣營也不斷壯大，目前已形成包括5家全國性資產(chǎn)管理公司、59家地方性資產(chǎn)管理公司、5家銀行系金融資產(chǎn)投資公司（AIC）以及眾多非持牌機構(gòu)的多元格局。不同類型的收購方在資金成本、處置能力和區(qū)域聚焦上各有側(cè)重，共同構(gòu)成了活躍的二級市場。

與此同時市場交易機制也在同步優(yōu)化。自2025年10月底，銀登中心轉(zhuǎn)讓公告不再公開起拍價與加價幅度，并增加了“未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載”的標(biāo)識。

“隨著不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)模激增，公開起始價可能導(dǎo)致投資者過度關(guān)注價格而非資產(chǎn)本身價值，干擾市場化定價機制?！币晃婚L期觀察不良資產(chǎn)行業(yè)的分析師表示，“市場已從初期的探索階段，逐步走向?qū)I(yè)化、精細化。早期可能存在信息不對稱帶來的機會，但現(xiàn)在更考驗機構(gòu)對特定資產(chǎn)類型的估值能力、法律催收經(jīng)驗以及綜合運營效率?！?/p>