// 債市綜述 //

1. 公開(kāi)市場(chǎng)操作

央行公告稱，1月28日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了3775億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量3775億元，中標(biāo)量3775億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日3635億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放140億元。

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-央行動(dòng)態(tài)PBOC）

2. 資金面

銀行間市場(chǎng)資金面穩(wěn)中有松但價(jià)格變化不大，DR001加權(quán)平均利率微降并停留于1.36%附近。匿名點(diǎn)擊（X-repo）系統(tǒng)上，隔夜報(bào)價(jià)在1.35%，持平上日，供給數(shù)百億。非銀機(jī)構(gòu)以質(zhì)押存單及信用債借入隔夜，最新報(bào)價(jià)在1.55%左右，持平上日。

海外方面，最新美國(guó)隔夜融資擔(dān)保利率為3.66%。

（IMM）

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-國(guó)際貨幣資金情緒指數(shù)、資金綜合屏）

3. 同業(yè)存單

全國(guó)和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.60%附近，較上日基本持平。

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-同業(yè)存單-發(fā)行結(jié)果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-成交統(tǒng)計(jì)BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢(shì)及數(shù)據(jù)

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-利差分析）

6. 國(guó)債期貨收盤

30年期主力合約漲0.07%

10年期主力合約漲0.05%

5年期主力合約漲0.06%

2年期主力合約漲0.01%

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-國(guó)債期貨）

// 要聞資訊 //

1、央企2025年“成績(jī)單”發(fā)布。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，央企資產(chǎn)總額突破95萬(wàn)億元，2025年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.5萬(wàn)億元；完成戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資2.5萬(wàn)億元，研發(fā)投入1.1萬(wàn)億元，連續(xù)四年超萬(wàn)億元。國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示，將扎實(shí)做好新央企組建和戰(zhàn)略性重組，正研究起草關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)培育新興支柱產(chǎn)業(yè)的工作文件。國(guó)資央企將探索組建“AI+”產(chǎn)業(yè)共同體，加快推進(jìn)交通物流等重點(diǎn)領(lǐng)域數(shù)據(jù)資源開(kāi)放開(kāi)發(fā)。

2、近日，市場(chǎng)消息稱，量化基金的程序化交易將迎來(lái)新的要求，即“監(jiān)管機(jī)構(gòu)計(jì)劃對(duì)主要量化基金的程序化交易實(shí)施‘T+3’制度”。對(duì)此，多家百億級(jí)量化私募負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，目前并未收到任何與之相關(guān)的要求。

3、2026年，稅務(wù)部門將會(huì)同相關(guān)部門深化稅收制度改革，優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)，推動(dòng)地方政府用足用好地方稅種法定授權(quán)，著力拓展地方稅源，增加地方自主財(cái)力。稅務(wù)部門還將會(huì)同有關(guān)部門推動(dòng)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌、基本醫(yī)療保險(xiǎn)省級(jí)統(tǒng)籌，鼓勵(lì)支持新就業(yè)形態(tài)人員參加職工保險(xiǎn)，推進(jìn)加快建立長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度，切實(shí)增強(qiáng)人民群眾獲得感幸福感。

4、1月份以來(lái)，西安鋼研功能材料股份有限公司、深圳市智勝新電子科技股份有限公司在上交所成功發(fā)行全國(guó)首批科技創(chuàng)新可轉(zhuǎn)換公司債券（簡(jiǎn)稱“科創(chuàng)可轉(zhuǎn)債”），引發(fā)市場(chǎng)熱議?？苿?chuàng)可轉(zhuǎn)債是在科創(chuàng)債基礎(chǔ)上設(shè)置可轉(zhuǎn)換成公司股份條款的創(chuàng)新品種，發(fā)行利率顯著低于銀行貸款，為科創(chuàng)企業(yè)帶來(lái)低成本長(zhǎng)期資金。

//全球宏觀 //

1、隨著貝萊德首席投資官里克·里德?tīng)栍型犹骢U威爾的預(yù)期日益高漲，部分期貨和期權(quán)市場(chǎng)交易員正加碼押注美聯(lián)儲(chǔ)將轉(zhuǎn)向鴿派政策。本月早些時(shí)候，里德?tīng)柋硎荆缆?lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率應(yīng)從目前的3.5%-3.75%區(qū)間降至3%。

2、日本央行會(huì)議紀(jì)要顯示，央行委員表示，如果前景符合預(yù)期，宜繼續(xù)加息。委員們一致認(rèn)為，即便日本央行本次會(huì)議上調(diào)利率，貨幣政策環(huán)境仍將保持寬松。

// 債券大事 //

1.國(guó)開(kāi)行1月29日將招標(biāo)增發(fā)不超過(guò)320億元四期固息債

2.國(guó)開(kāi)行1月29日將在上清所招標(biāo)增發(fā)不超過(guò)90億元兩期固息債

3.青海今年確保退出地方債務(wù)重點(diǎn)省份

4.國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行香港分行成功在澳門發(fā)行首筆政策性銀行公募債券

5.日本40年期國(guó)債拍賣的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為2.76，為2025年3月發(fā)售以來(lái)的最高水平

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負(fù)面事件：

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-債券負(fù)面事件大全）

本月城投非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控RISK）

// 節(jié)目預(yù)告 //

每天下午4點(diǎn)半，實(shí)時(shí)債市解盤欄目為您奉獻(xiàn)精彩內(nèi)容，敬請(qǐng)期待！