車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
編輯 ｜ 志豪

特斯拉全年營收首次走跌！凈利創(chuàng)5年新低，馬斯克砍掉兩款王牌車型主攻機器人。

車東西1月28日消息，就在剛剛，特斯拉2025年第四季度財報會上，CEO馬斯克宣布，最后一批Model S（參數丨圖片）、Model X車型將“體面退役”，在下個季度正式停產。

馬斯克說：“多少有些傷感，但確實到了該結束Model S和Model X項目的時候?！辈贿^，馬斯克也表示，特斯拉會繼續(xù)為現有車主提供支持，“只要車主還在用車的話?！?/p>

▲特斯拉Model X

據悉，當前Model S和Model X都在加州弗里蒙特工廠生產，馬斯克透露，停產之后，該工廠將轉向生產Optimus人形機器人。

▲特斯拉Model S

除了官宣停產兩款王牌車型外，特斯拉2025年第四季度整場財報電話會基本圍繞特斯拉在AI上的布局展開，馬斯克用大量的篇幅介紹了Optimus人形機器人、Robotaxi、FSD等方面的進展，對于汽車產銷及毛利率目標等內容則有所淡化。

與此相對應的是，特斯拉剛剛交出了一份不算太好看的2025年財報。

2025年其全年營收下滑3%，達到948.27億美元（約合人民幣6587億元），汽車業(yè)務全年營收下滑10%，達到695.26億美元（約合人民幣4830億元），全年凈利潤接近“腰斬”，同比下滑46%，達到37.94億美元（約合人民幣264億元），第四季度凈利潤為8.4億美元（約合人民幣58億元），同比下降約61%。

在電動汽車銷售不佳的情況下，特斯拉將全自動駕駛軟件（FSD）、機器人出租車服務和Optimus機器人等項目視為引領未來行業(yè)變革的關鍵。

一、馬斯克發(fā)出預警：今年資本支出將超千億

特斯拉四季度電話會議的重點都集中在推動未來愿景的關鍵技術上。

馬斯克在開場白中定下了基調，明確表示，2026年將是巨額投資年，預計資本支出將超過200億美元（約合人民幣1389億元）。

▲特斯拉Semi卡車

具體來看，這些巨額資金的投入方向也比較清晰：

汽車業(yè)務上，北美地區(qū)仍在為特斯拉Semi和Cybercab的產能提升做準備，這兩款車型均將于2026年上半年啟動生產。馬斯克強調，Cybercab將不配備方向盤和踏板，沒有任何備用方案。特斯拉預計未來Cybercab的產量將超過其所有其他車型的總和。

▲特斯拉Cybercab

特斯拉也在為下一代Roadster的生產做準備。馬斯克也重申了下一代Roadster亮相日期，預計新款Roadster車型將于4月首次亮相。

機器人業(yè)務方面，特斯拉計劃將在今年第一季度發(fā)布Optimus第三代版本，該版本進行重大升級，包括最新的手部設計。

Optimus第三代是首款面向大規(guī)模生產設計的機器人，當前該產品正在準備第一條生產線，計劃于2026年底前開始生產，最終計劃年產能為100萬臺機器人。

▲特斯拉Optimus人形機器人

電池業(yè)務方面，特斯拉的鋰精煉廠已啟動試生產，它是北美首家從鋰輝石提煉氫氧化鋰的精煉廠，采用了更簡單、成本更低且更環(huán)保的工藝。

特斯拉已經開始為某些Model Y車型生產搭載4680電池的電池組，有助于應對由貿易壁壘和關稅風險帶來的日益復雜的供應鏈挑戰(zhàn)。

無人出租車運營方面，特斯拉于2025年12月開始在奧斯汀測試無人駕駛Robotaxi，并在今年1月開始在有限范圍內取消乘客行程中的安全監(jiān)督員，這將進一步擴大Robotaxi車隊規(guī)模和覆蓋范圍。

▲特斯拉的Robotaxi主副駕均無人

監(jiān)督式全自動駕駛FSD方面，特斯拉在韓國推出了FSD（監(jiān)督式），僅一個月內，當地用戶使用該軟件行駛的里程就超過了100萬公里。

▲特斯拉FSD行駛歷程變化

在繼續(xù)尋求中國和歐洲監(jiān)管機構批準“滿血版”FSD的同時，特斯拉開始為意大利、德國、法國和瑞士的消費者提供隨車體驗服務。

▲特斯拉FSD

二、人形機器人還未大規(guī)模應用 中國企業(yè)將成特斯拉最大競爭對手

在提問環(huán)節(jié)，馬斯克也主要針對Optimus人形機器人、特斯拉芯片的未來規(guī)劃做出了解答，對于汽車部分并沒有釋放太多最新信息。

值得注意的是，當被問及今年馬斯克在單車型方面的毛利率目標時，馬斯克表示，特斯拉現在不會去糾結單車型，交通出行在發(fā)生變革。

他說：“我們認為不應該一味的沿用傳統(tǒng)的車輛銷售模式，那一套指標并不適應未來，我們要以更全面的方式、更長遠的視角來審視新的領域?！彼硎荆窈髸吹絆ptimus及相關軟件將成為業(yè)績增長的驅動力。

有投資者提問馬斯克，為什么要在特斯拉的芯片設計上投入大量個人精力，促進這種深度參與的驅動因素是什么。

他回應說：“我在這方面花了很多時間，比在特斯拉其他任何事情上花的時間都多，我可能也要去加班工作，我認為這樣做是非常必要的，我對此也感到非常興奮?！?/p>

他也介紹了在AI5芯片上的規(guī)劃，將在數據中心使用AI5芯片，特斯拉做的一切，都是希望讓AI5芯片能夠實現更高的效率，更高的性能，在硬件方面帶來更大的提升。

▲特斯拉AI5芯片

有分析師提問，Optimus人形機器人在特斯拉工廠中在執(zhí)行怎么樣的任務，有多少臺？

馬斯克回復說：“Optimus目前可以說依然處于研發(fā)階段，特斯拉有Optimus工廠，Optimus在實際應用中使用的還不是非常多，但是我們認為Optimus人形機器人會在很多場景下發(fā)揮最大價值，它可以做很多事情，我們并不指望今年年底之前，Optimus可以在我們的工廠中有多大規(guī)模的部署。”

▲特斯拉Optimus擎天柱

他也十分賣力地為Optimus機器人宣傳，與以往的機器人相比，要去調教Optimus，教他做任務會容易得多。

馬斯克介紹，Optimus第三代將成為一款通用型機器人，它可以觀察人類行為，并且學習人類行為?，F在有非常多不同的公司都在做類似的產品，但是特斯拉做的真的是非常棒。

因為Optimus第三代中幾乎沒有任何來自現有供應鏈的元素，一切都是全新的，所以馬斯克預估，Optimus第三代的產能爬坡曲線可能會比其他產品的爬坡曲線長一些，不過也不一定。

特斯拉接下來會大幅提高工廠的產能。

當被問及人形機器人的成本指標，特斯拉官方回應說，“目前Optimus處于相應規(guī)模部署的早期階段，仍然在做大量的測試。因此現在去討論這一塊的成本指標并無實際意義，也不想去討論沒意義的成本指標到底是怎么樣的?！?/p>

值得注意的是，有投資者提問馬斯克說：“你們要去進一步制造更多的車輛以及更多的機器人。對于整條制造供應鏈是如何看的，中國在這樣的計劃中會扮演怎么樣的角色？”

馬斯克僅針對人形機器人領域進行回復：“中國在擴大制造業(yè)規(guī)模方面非常出色，開源社區(qū)非常的繁榮。我想有很多模型都是來自中國的開源模型，這真的是很出色的?！?/p>

他表示，中國在制造業(yè)做的非常的棒，無疑中國的很多企業(yè)將成為特斯拉最大的競爭對手。

不過，馬斯克也說：“根據我們的了解，目前我們沒有看到任何重要的競爭對手，對于我們造成威脅，但是未來我們認為中國的很多企業(yè)會給我們造成不小的麻煩，競爭非常激烈，這一點毋庸置疑?！?/p>

馬斯克表示，Optimus的能力將超過中國目前在研的任何機器人，是跨越時代的，“Optimus是與人持有相同觀念，并符合人們對于人類印象的這么一臺機器伴侶，我想這是一項極具挑戰(zhàn)的工程任務，特斯拉無疑是做得非常棒的公司?！?/p>

三、全年營收首次走跌 第四季度凈利暴跌6成

從這份新鮮出爐的年報來看，特斯拉仍然面臨很大的財務壓力。

特斯拉2025年總營收達到948.27億美元（約合人民幣6587億元），較去年的976.90億美元（約合人民幣6786億元）下滑3%。

▲特斯拉2025年財務表現

特斯拉的盈利指標繼續(xù)惡化，2025年特斯拉的GAAP（公認會計準則）凈利潤達到37.94億美元（約合人民幣264億元），相較2024年的70.91億美元（約合人民幣493億元），同比下滑46%，達到近5年新低。

同年，特斯拉GAAP毛利率達到18.0%，去年同期為17.9%。

細分到具體汽車業(yè)務上，特斯拉全年汽車業(yè)務總營收為695.26億美元（約合人民幣4830億元），同比下滑10%。

在能源發(fā)電與儲能業(yè)務部分，特斯拉2025年的營收為127.71億美元（約合人民幣887億元），同比增長27%。

此外，特斯拉服務及其他業(yè)務營收為125.30億美元（約合人民幣870億元），同比增長19%，主要得益于超級充電網絡擴張和服務訂閱增長。

就2025年第四季度來看，特斯拉總營收為249.01億美元（約合人民幣1730億元），同比下降約3%，GAAP（公認會計準則）凈利潤為8.4億美元（約合人民幣58億元），同比下降約61%；汽車業(yè)務收入為176.93億美元（約合人民幣1229億元），同比下降約11%。

▲特斯拉2025年第四季度財務表現

截至2025年第四季度末，特斯拉現金、現金等價物及投資總額達441億美元（約合人民幣3063億元），環(huán)比增加24億美元（約合人民幣167億元），主要得益于正向的自由現金流，為未來擴張?zhí)峁┝顺渥銖椝帯?/p>

除了這些財務指標，這份財報有幾項數據同樣值得關注。

其一，該公司首次披露了FSD付費用戶數量（包含一次性買斷用戶和按月訂閱用戶）——約110萬人。

要知道，馬斯克在2025年年度股東大會被批準的萬億美元的薪酬方案，其中一項指標就是FSD活躍訂閱用戶達1000萬，距離實現目標還有很長的路要走。

其二，在已安裝年度制造產能表格中，特斯拉的Optimus人形機器人首次登榜，信息顯示，Optimus目前僅在加利福尼亞布局，項目建設中，產能數據暫未公布。

▲特斯拉的Optimus人形機器人出現在產能榜

而Optimus最新產能數據有望在今年一季度財報中透露。

結語：特斯拉汽車業(yè)務發(fā)展遇瓶頸

特斯拉汽車業(yè)務陷入業(yè)績難題，伴隨利潤下滑和營業(yè)利潤率大降，可能也暴露出電動車市場白熱化競爭和價格戰(zhàn)的沉重壓力。

在財報會上，馬斯克選擇淡化短期財務指標，將焦點徹底轉向Robotaxi、FSD、Optimus和AI芯片。

這清晰地表明，特斯拉正試圖用“機器人軍隊”和“Cybercab”等高科技愿景，來突破當前汽車制造業(yè)務的盈利瓶頸。