年銷量近60萬(wàn)，月銷突破7萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)季度盈利……回顧2025年的汽車(chē)行業(yè)，零跑汽車(chē)是令速途網(wǎng)印象深刻的一個(gè)品牌。而進(jìn)入到2026年，零跑汽車(chē)也喊出了100萬(wàn)的銷量目標(biāo)，以及“不再自稱新勢(shì)力”的宣言。

不過(guò)，在速途網(wǎng)仔細(xì)研究過(guò)后，發(fā)現(xiàn)零跑汽車(chē)實(shí)際上正面臨一場(chǎng)深刻的轉(zhuǎn)型陣痛，其賴以成功的“成本控制”基因，正成為它向“技術(shù)領(lǐng)先”和“品牌高端”轉(zhuǎn)型的最大包袱。

一、極致性價(jià)比戰(zhàn)略下，500億研發(fā)從哪來(lái)？

從“新勢(shì)力銷冠”到“世界級(jí)車(chē)企”，零跑需要跨越的遠(yuǎn)不止銷量數(shù)字。

眾所周知，零跑的成功源于其在10-20萬(wàn)元主流市場(chǎng)精準(zhǔn)執(zhí)行的“極致性價(jià)比”策略。然而，這一策略在將公司推向銷量高峰的同時(shí)，也為下一步發(fā)展設(shè)下了多重障礙。

首先是盈利與規(guī)模的脆弱平衡。盡管零跑實(shí)現(xiàn)了季度盈利，但盈利基礎(chǔ)相對(duì)薄弱。據(jù)零跑汽車(chē)2025年Q3財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季收入為194.5億元，凈利潤(rùn)1.5億元，毛利率14.5%，銷量為173852臺(tái)，折算下來(lái)單車(chē)平均售價(jià)約11.19萬(wàn)元。

而根據(jù)過(guò)往幾年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，零跑汽車(chē)原材料成本占其售價(jià)的比例極高，2025年上半年該比例為77%，這意味著，每售出一輛零跑汽車(chē)，留給研發(fā)、品牌與利潤(rùn)的“價(jià)值空間”不足三成，這種盈利模式嚴(yán)重依賴規(guī)模效應(yīng)和對(duì)供應(yīng)鏈的極致管理。同時(shí)，“薄利多銷”也使其對(duì)上游原材料價(jià)格的波動(dòng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇極為敏感。當(dāng)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)或電池成本回升時(shí)，其利潤(rùn)空間將被迅速擠壓。

這或許會(huì)造就一個(gè)奇特的現(xiàn)象：銷量數(shù)字越是飆高，企業(yè)對(duì)于“成本控制”的路徑依賴就越深，如同一個(gè)不斷加速的陀螺，必須維持高轉(zhuǎn)速以防跌倒。因此，當(dāng)零跑宣布未來(lái)五年將投入500億元于智能化研發(fā)時(shí)，我們不禁要問(wèn)：這筆巨資，將從那本就菲薄的“價(jià)值空間”中如何擠榨？

此外，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，零跑汽車(chē)2022年至2025年三季度總研發(fā)投入為93.46億元，盡管2025年第三季度研發(fā)開(kāi)支已同比增長(zhǎng)73.2%，環(huán)比增長(zhǎng)18.9%，但與造車(chē)新勢(shì)力們相去甚遠(yuǎn)。

其中，蔚來(lái)汽車(chē)2022年至2024年期間，每年研發(fā)開(kāi)支均超100億元，在2023年達(dá)到了134億元，同時(shí)，蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李斌在2025年第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上宣布，公司計(jì)劃在2026年保持每個(gè)季度20億至25億元人民幣的研發(fā)投入規(guī)模。

小鵬汽車(chē)2022年至2024年期間，每年研發(fā)開(kāi)支均超50億元，2025年第三季度研發(fā)開(kāi)支24.3億元，達(dá)到零跑汽車(chē)同期的兩倍。

可以說(shuō)，智能化競(jìng)賽是一場(chǎng)吞噬數(shù)據(jù)的“摩爾定律”游戲，領(lǐng)先者憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)獲取更多數(shù)據(jù)，進(jìn)而加速迭代，形成閉環(huán)。在速途網(wǎng)看來(lái)，作為追趕者，零跑汽車(chē)必須在技術(shù)路線的“超前布局”與工程落地的“穩(wěn)健可靠”之間，找到平衡點(diǎn)。

二、“半價(jià)理想”沖高端，零跑能顛覆自己?jiǎn)幔?/strong>

從產(chǎn)生更多利潤(rùn)的角度來(lái)看，零跑將目光瞄向了“D平臺(tái)”。去年10月，零跑汽車(chē)推出首款全尺寸SUV零跑D19，12月底十周年發(fā)布會(huì)上，MPV車(chē)型D99車(chē)型亮相。相比于此前的A、B、C平臺(tái)，零跑D平臺(tái)聚焦于旗艦市場(chǎng)，價(jià)格區(qū)間將上升至25-30萬(wàn)元。

據(jù)速途網(wǎng)了解，目前零跑汽車(chē)在售車(chē)型中，售價(jià)最高的為零跑C16（六座）630 激光雷達(dá)智尊版，價(jià)格為18.18萬(wàn)元，在其上市之時(shí)，市場(chǎng)認(rèn)為其對(duì)標(biāo)的車(chē)型為理想L8，因此價(jià)格層面評(píng)判，零跑汽車(chē)一度被外界稱為“半價(jià)理想”。

事實(shí)上，“高性價(jià)比”、“半價(jià)理想”為零跑汽車(chē)打開(kāi)了市場(chǎng)，但也形成了堅(jiān)固的消費(fèi)者認(rèn)知壁壘。因此，在D平臺(tái)推出時(shí)，零跑汽車(chē)需要回答一個(gè)問(wèn)題：如何讓愿意為品牌附加值付費(fèi)的消費(fèi)者，接受一個(gè)以“平價(jià)”著稱的品牌？品牌價(jià)值的提升，遠(yuǎn)比推出配置更高的產(chǎn)品復(fù)雜，它涉及情感認(rèn)同、社會(huì)身份和長(zhǎng)期建立的信賴感，這恰恰是零跑當(dāng)前品牌形象的短板。

直白來(lái)說(shuō)，相比于此前均價(jià)11.19萬(wàn)元的平價(jià)車(chē)型，零跑當(dāng)下想要推崇30萬(wàn)元檔的D系列，不僅產(chǎn)品邏輯不同，客戶對(duì)于服務(wù)體系、門(mén)店選址、銷售人員的素質(zhì)也完全不同，零跑目前的銷售網(wǎng)絡(luò)能否支撐“科技豪華”的交付體驗(yàn)存疑。

從目前汽車(chē)行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，高端品牌為消費(fèi)者展現(xiàn)了一套完整的“信任體系”與“身份認(rèn)同”，并非堆砌頂級(jí)硬件。

同時(shí)，國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)品牌在高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也異常激烈，鴻蒙智行問(wèn)界M9于今年1月13日全系累計(jì)交付突破27萬(wàn)臺(tái)，樹(shù)立了“科技豪華”的標(biāo)桿；去年11月，理想汽車(chē)宣布L9自上市以來(lái)累計(jì)交付量突破28萬(wàn)臺(tái)。而去年上市的全尺寸旗艦SUV嵐圖泰山以及智己LS9，盡管品牌均對(duì)它們寄予厚望，但并未受到消費(fèi)者認(rèn)可，相比極氪9X以及蔚來(lái)ES8存在一定差距。

進(jìn)入2026年，小米YU9也將進(jìn)入到這一市場(chǎng)，零跑汽車(chē)從“半價(jià)理想”沖高端之路注定坎坷，因?yàn)?strong>品牌向上的戰(zhàn)役，核心戰(zhàn)場(chǎng)不在工廠，也不在展廳，而在社會(huì)關(guān)系與自我認(rèn)同構(gòu)成的復(fù)雜心域之中。

也就是說(shuō)，零跑汽車(chē)必須讓市場(chǎng)相信，它在30萬(wàn)元以上的戰(zhàn)場(chǎng)，提供的不是“更貴的性價(jià)比”，而是一種截然不同的“科技豪華”價(jià)值。而這與零跑此前所推崇的“高性價(jià)比”是一條相反的路。

三、寫(xiě)在最后

事實(shí)上，零跑汽車(chē)的困境，也是中國(guó)制造業(yè)在升級(jí)過(guò)程中一個(gè)典型縮影。即憑借極致效率和成本控制獲得市場(chǎng)領(lǐng)先地位后，如何突破附加值的天花板，實(shí)現(xiàn)從“規(guī)模領(lǐng)先”到“價(jià)值領(lǐng)先”的跨越。

因此，零跑2026年沖擊百萬(wàn)輛的目標(biāo)，如果繼續(xù)依靠現(xiàn)有價(jià)格區(qū)間的密集投放和價(jià)格手段，其利潤(rùn)和品牌困境或?qū)⒓觿?。盡管真正的破局點(diǎn)，在于其高端產(chǎn)品序列能否成功。但這不僅要求D系列在技術(shù)上具備真正的差異化體驗(yàn)和可靠性，更要求零跑完成一場(chǎng)從產(chǎn)品定義、用戶服務(wù)到品牌溝通的體系化價(jià)值重構(gòu)。

而其后續(xù)發(fā)展，實(shí)際在驗(yàn)證一個(gè)核心命題：在中國(guó)這個(gè)全球最“卷”的汽車(chē)市場(chǎng)，一家憑借成本優(yōu)勢(shì)崛起的企業(yè)，能否成功蛻變?yōu)橐粋€(gè)兼具規(guī)模、利潤(rùn)和品牌價(jià)值的可持續(xù)玩家。

（文/李楠）