美聯(lián)儲(chǔ)1月29日開完會(huì)，宣布利率維持不變，這一下把市場(chǎng)那些等著3月降息全給整懵了，甚至預(yù)計(jì)6月鮑威爾卸任之前，利率都不會(huì)再有變動(dòng)。

把降息預(yù)期從3月一路推到6月，這里面的博弈很有意思。

美聯(lián)儲(chǔ)從去年9月開始降息，連著降了三次，每次25個(gè)基點(diǎn)。本來市場(chǎng)覺得這節(jié)奏挺穩(wěn)，結(jié)果1月這次會(huì)議直接按下暫停鍵。

這是為啥？鮑威爾說得挺明白：經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所改善，失業(yè)率上升方面出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加樂觀，這與近期經(jīng)濟(jì)、就業(yè)數(shù)據(jù)走勢(shì)相印證，是本次會(huì)議暫停降息的主要原因。

翻譯成人話就是，美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在還能扛，沒到非降不可的地步。

這里頭還有個(gè)有意思的細(xì)節(jié)。這次投票12個(gè)人里，有倆人投了反對(duì)票，斯蒂芬·米蘭和克里斯托弗·沃勒，這倆主張繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)。沃勒據(jù)說還想競爭下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席呢，這時(shí)候投反對(duì)票，就是想給自己立個(gè)人設(shè)。

因?yàn)樘乩势找恢庇X得美聯(lián)儲(chǔ)的降息還不夠勁，一直覺得鮑威爾這人攔著特朗普自己的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

現(xiàn)在市場(chǎng)上的預(yù)期是這樣的：3月份維持利率不變的概率高達(dá)86.5%，基本板上釘釘了。

那降息啥時(shí)候來？高盛、摩根士丹利這些大投行都把時(shí)間點(diǎn)推到了6月。

為啥是6月？這里頭有兩層意思。

一個(gè)是鮑威爾的任期5月底任期就到頭了，6月新主席上臺(tái)，大概率會(huì)用降息來開門紅，這也是特朗普一直在扶持自己人當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)頭頭的計(jì)劃。另一個(gè)是經(jīng)濟(jì)基本面的問題，上半年通脹壓力還挺大，關(guān)稅政策、財(cái)政刺激這些因素都在那兒頂著，通脹數(shù)據(jù)不好看，美聯(lián)儲(chǔ)自然不敢輕舉妄動(dòng)。但等到下半年，財(cái)政退稅刺激退坡了，經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能趨緩，通脹基數(shù)也抬升了，那時(shí)候降息的數(shù)據(jù)支撐就有了。

美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在面臨的局面，就像是在走鋼絲。

一邊是通脹還處于“較高水平”，這是會(huì)議聲明里的原話，都懶得改措辭了，直接說通脹回落進(jìn)程確實(shí)不順暢。另一邊是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又不算太差，失業(yè)率企穩(wěn)了，GDP增長也還行。

這種時(shí)候降息，大放水刺激經(jīng)濟(jì)，萬一通脹反彈怎么辦？不降息吧，市場(chǎng)又嗷嗷叫著要寬松。

所以美聯(lián)儲(chǔ)選擇了最穩(wěn)妥的策略，先觀望著，或者說先拖著，等數(shù)據(jù)更明朗再說。

中金公司那邊的分析我覺得比較靠譜：美聯(lián)儲(chǔ)在2026年仍有望降息兩次，但首次降息或推遲至第二季度。這話說得留了余地，但基本把路線圖給畫出來了。6月一次，9月可能再來一次，每次25個(gè)基點(diǎn)，全年降息50個(gè)基點(diǎn)。這個(gè)節(jié)奏比之前市場(chǎng)預(yù)期的要慢，但考慮到通脹壓力和經(jīng)濟(jì)韌性，也算是個(gè)折中方案。

有意思的是，這次會(huì)議還刪掉了就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增加這種表述，改成了“失業(yè)率已趨于穩(wěn)定”。你看這措辭的變化，就知道美聯(lián)儲(chǔ)的心態(tài)變了。之前是擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退、就業(yè)崩盤，所以趕緊降息預(yù)防一下?，F(xiàn)在發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)沒那么脆弱，自然就不著急了。

再說說這事兒對(duì)普通人的影響。如果你是做投資的，美債收益率、美元匯率這些都會(huì)受影響，降息預(yù)期推遲，美元短期內(nèi)可能還會(huì)偏強(qiáng)。如果你是搞外貿(mào)的，匯率波動(dòng)可能會(huì)大一點(diǎn)，得提前做好對(duì)沖準(zhǔn)備。總之這事兒看著是美聯(lián)儲(chǔ)的決策，但傳導(dǎo)到各個(gè)領(lǐng)域，影響面可不小。

最后說一句，美聯(lián)儲(chǔ)這幫人玩的就是數(shù)據(jù)依賴這套。啥時(shí)候降息？看數(shù)據(jù)。降多少？看數(shù)據(jù)。會(huì)不會(huì)再加息？還是看數(shù)據(jù)。

你說這話聽著像廢話，但確實(shí)就是這么個(gè)邏輯。對(duì)咱普通人來說，能做的就是關(guān)注美國的CPI、非農(nóng)就業(yè)、GDP這些關(guān)鍵數(shù)據(jù)，從這些數(shù)字里提前嗅出點(diǎn)風(fēng)向，做好自己的財(cái)務(wù)規(guī)劃。

大致就這么個(gè)情況。美聯(lián)儲(chǔ)2026年首次降息推遲到6月，這事兒基本定了。至于后面會(huì)不會(huì)有變化，咱就慢慢看唄。反正這年頭，計(jì)劃趕不上變化，保持靈活最重要。

各位大佬覺得呢？