2025版中國龍銀質(zhì)紀(jì)念幣目前正遭受市場熱炒，其標(biāo)準(zhǔn)面額為10元、含純銀31.104克，二手平臺最高標(biāo)價(jià)達(dá)1.26萬元，溢價(jià)超1260倍，堪稱超越“郁金香”的泡沫，遠(yuǎn)超合理范圍。

我們知道，紀(jì)念幣價(jià)值核心由“基礎(chǔ)面值、材料價(jià)值、市場溢價(jià)”構(gòu)成，三者共同主導(dǎo)其市場價(jià)格，因此國際銀價(jià)暴漲，也就是龍銀幣溢價(jià)離譜的基礎(chǔ)。

但是，基礎(chǔ)價(jià)值是衡量商品交易價(jià)值的底線，貴金屬紀(jì)念幣的材質(zhì)是其價(jià)值基礎(chǔ)，圖案、發(fā)行量只不過是其估值敘事，不論怎么變，其成本與國際白銀價(jià)格是直接掛鉤的，頂上天，這枚龍銀幣銀料成本也就400-500元，而且其是新幣，發(fā)行量也有200萬枚（但首發(fā)封裝版僅5萬枚，有人為制造稀缺的因素），而幣圈本身這就是小圈子市場，大莊家聯(lián)手就能控盤，因此這種定價(jià)說實(shí)話，有些隨意了！

就算加上工藝價(jià)值和央行法定背書、造幣防偽工藝及發(fā)行成本，升值到700-1300元的價(jià)格，也已經(jīng)很夸張了，說實(shí)話，當(dāng)下市場端各種投機(jī)現(xiàn)象蔓延，本質(zhì)是對貨幣信心不足、并缺乏多元投資渠道的體現(xiàn)，加上技能錯(cuò)配和行業(yè)結(jié)構(gòu)化發(fā)展壓制了部分人的傳統(tǒng)收入增長曲線和財(cái)富生命周期，導(dǎo)致一有可以投機(jī)賺錢的機(jī)會，人們就會一窩蜂的都沖進(jìn)來了，這完全是‘害怕錯(cuò)過’、“擔(dān)心少賺”的心理在作祟，但是大規(guī)模的投機(jī)會損害社會投資效率，也會抑制正常消費(fèi)，并會抬高諸如貴金屬的價(jià)格，導(dǎo)致本幣升值，影響商品出口利潤。因此，對于這種夸張的市場操縱定價(jià)現(xiàn)象，建議還是要監(jiān)管抑制的。

當(dāng)然，我不排除紀(jì)念幣會由稀缺性、題材、品相決定部分價(jià)值，作為“中國龍”普制銀幣系列首枚，“龍頭效應(yīng)”顯著，能有好的口彩，且官方封裝可使單枚溢價(jià)5-10倍。因此會有市場情緒、投機(jī)資金介入，短期推高溢價(jià)，但我們換個(gè)角度看，袁大頭也是銀幣，如果讓在2023年的價(jià)格上漲10000倍，你會把自己家的黃浦江邊湯臣一品換他么，說到底，1萬這個(gè)價(jià)格還是在釣散戶的魚，因?yàn)樯糍I的起，通常真的是大佬交易的東西，都是散戶進(jìn)不去的領(lǐng)域。

最后，說實(shí)話，紀(jì)念幣與大宗商品市場關(guān)聯(lián)度很有限，有一些關(guān)聯(lián)，但絕非密切綁定！二者關(guān)聯(lián)僅體現(xiàn)在貴金屬材質(zhì)：大宗商品中的白銀價(jià)格波動，會直接影響紀(jì)念幣材質(zhì)成本，進(jìn)而小幅調(diào)整其基礎(chǔ)價(jià)值，但幅度通常在10%-30%，遠(yuǎn)不足以支撐100倍以上溢價(jià)。

而且，二者價(jià)值驅(qū)動邏輯也截然不同：傳統(tǒng)意義上，大宗商品（如白銀）價(jià)格由實(shí)體經(jīng)濟(jì)供需決定，應(yīng)用于工業(yè)、首飾等領(lǐng)域，波動相對平穩(wěn)。而紀(jì)念幣的高溢價(jià)與大宗商品無關(guān)，完全源于收藏需求、投機(jī)炒作與題材熱度，價(jià)格脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，由小眾市場供需與預(yù)期主導(dǎo)，波動劇烈。

簡單來說，大宗商品決定紀(jì)念幣“地板價(jià)”，卻管不了其“天花板價(jià)”！不過由于現(xiàn)在國際市場的大宗商品價(jià)格已經(jīng)明顯投機(jī)，其價(jià)格外溢之下，很多更高彈性的商品變成瘋狂模式，也能理解！這就是為什么泰國央行今天要入市監(jiān)管貴金屬交易了，再不管，市場要被貴金屬現(xiàn)象掏空了！

最后，記住我2句話：

（1）凡是投機(jī)，必先制造焦慮和“怕得不到的心理”，從最貴的起步向最便宜的蔓延，焦慮的核心是供需，但矛盾可以由人為創(chuàng)造，而當(dāng)預(yù)期和所謂的傳統(tǒng)習(xí)慣綁定，流動性導(dǎo)向下，必然會形成全民熱現(xiàn)象，導(dǎo)致大量投機(jī)資金涌入市場形成羊群效應(yīng)，而莊家只是站在那里，把原本便宜的東西賣給你，但關(guān)鍵是這個(gè)價(jià)格是投機(jī)者自己加上去的！

（2）在如沸水的金銀市場中，涼水很難平息熱量傳導(dǎo)，除了關(guān)火，切斷市場的燃料供給！不然你加再多的水，其還是會很快沸騰，畢竟沸騰才是市場正常的預(yù)期！而在流動性溢出了水壺（總市場容量），巨頭全面翻空之前，會有水花開始濺落在鍋外（民間市場先受沖擊）。

所以，別拍大腿，當(dāng)初如何，沒有當(dāng)初！當(dāng)下才是最美好的當(dāng)下！