經(jīng)濟觀察報 記者 張鈴

1月30日，石藥集團（01093.HK）宣布，與阿斯利康達成一筆潛在交易總額最高達185億美元（約合1285億元人民幣）的合作，其中首付款達12億美元（約合84億元人民幣）。

通過這次合作，石藥集團可獲得12億美元預(yù)付款，并有權(quán)獲得最高35億美元的潛在研發(fā)里程碑付款，和最高138億美元的潛在銷售里程碑付款，以及基于相關(guān)授權(quán)產(chǎn)品年凈銷售額的最高達雙位數(shù)比例的銷售提成。

這筆交易中12億美元的首付款，僅次于2025年三生制藥（01530.HK）與輝瑞合作的12.5億元首付款。

此次合作并非針對單一成熟管線，而是圍繞石藥集團專有的緩釋給藥技術(shù)平臺和多肽藥物AI發(fā)現(xiàn)平臺。這意味著阿斯利康看重的是石藥集團持續(xù)產(chǎn)出創(chuàng)新成果的底層技術(shù)能力。

石藥集團的長效技術(shù)可實現(xiàn)多肽藥物的緩釋，使給藥間隔達到每月一次或更長�；诖似脚_開發(fā)的產(chǎn)品為即用型，使用簡便，支持患者自行給藥，能提升長期用藥人群的治療依從性。同時，石藥集團的多肽藥物AI發(fā)現(xiàn)平臺可以針對藥物靶點快速設(shè)計及篩選候選分子，并可在藥效、選擇性與信號偏向性等維度進行系統(tǒng)優(yōu)化。

根據(jù)協(xié)議條款，石藥集團將與阿斯利康在創(chuàng)新多肽分子的發(fā)現(xiàn)和長效遞送產(chǎn)品的開發(fā)方面開展全面戰(zhàn)略合作。除持續(xù)推進現(xiàn)有臨床前長效多肽管線之外，其亦將為阿斯利康發(fā)現(xiàn)和開發(fā)其他創(chuàng)新長效多肽產(chǎn)品。

這次合作，石藥集團將每月一次注射用體重管理產(chǎn)品組合的海外權(quán)利授權(quán)給阿斯利康，包括一個臨床準(zhǔn)備就緒的項目SYH2082（長效GLP1R/GIPR激動劑，正推進至I期臨床），以及三個處于臨床前階段、具備不同作用機制的研發(fā)項目，雙方還將就另外四個新增項目開展合作。

值得一提的是，這并非石藥集團和阿斯利康的首次牽手，此前兩年雙方已有兩次合作。目前，三次合作的交易總金額合計已超250億美元。

2024年10月，雙方達成一項總交易金額約20億美元的獨家合作，阿斯利康獲得石藥集團一款臨床前藥物在全球范圍內(nèi)的開發(fā)、制造及商業(yè)化權(quán)益，這是石藥集團首次在對外授權(quán)中與大型跨國藥企牽手。2025年6月，石藥集團與阿斯利康達成一項潛在金額超53億美元的戰(zhàn)略合作，聚焦AI驅(qū)動的口服小分子藥物開發(fā)。

阿斯利康是一家以重視中國市場著稱的跨國藥企，不僅其中國市場銷售額在一眾外資藥企中排名第一，也在對華專利授權(quán)交易中頻頻“掃貨”，僅2025年就在中國出手5次。就在1月29日，阿斯利康剛剛宣布將在中國投資超1000億元人民幣，以擴大在藥品生產(chǎn)與研發(fā)領(lǐng)域的布局。

石藥集團是河北省老牌藥企，1994年在港交所上市。在經(jīng)歷了原料藥、仿制藥發(fā)展階段后，近幾年來到由仿到創(chuàng)的關(guān)鍵節(jié)點——雖擁有多個重磅產(chǎn)品，但石藥集團最重磅的單品恩必普核心專利到期，增長勢頭正在放緩，另外兩個重磅單品津優(yōu)力和多美素也遭遇集采挑戰(zhàn)。

在老產(chǎn)品增長乏力的情況下，石藥集團將創(chuàng)新藥研發(fā)放在了日益重要的位置。2019年—2024年，石藥集團的研發(fā)支出分別為20億元、28.9億元、34.3億元、39.9億元、48.3億元、51.9億元，保持穩(wěn)步增長。目前，石藥集團旗下有納米制劑、長效注射劑、mRNA、siRNA、ADC、單抗、雙抗、PROTAC等8個創(chuàng)新技術(shù)平臺。2023年底，石藥集團曾對外表示，這8個平臺在未來每年都將推出一個百億元級峰值產(chǎn)品。

據(jù)統(tǒng)計，2025年國產(chǎn)創(chuàng)新藥BD（商務(wù)拓展）交易數(shù)量超過150筆，交易總金額超1300億美元。進入2026年，這種BD熱潮并未消退，僅石藥集團這一筆交易的總金額就達到去年全行業(yè)全年交易總金額的14%。

（作者 張鈴）

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張鈴

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