科達(dá)利（002850.SZ）在A股上市公司中是怎樣的存在？

是上市至今，營(yíng)收規(guī)模已從15億元攀升至120億元，凈利潤(rùn)從1.7億元增長(zhǎng)至12億元的強(qiáng)盈利企業(yè)；是深度綁定寧德時(shí)代、比亞迪、特斯拉的超級(jí)供應(yīng)商；從小作坊起步，逐步發(fā)展成為鋰電池精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域全球龍頭的企業(yè)；是中國(guó)制造業(yè)從追趕、并跑到超越的縮影。

小作坊到行業(yè)巨擘

說(shuō)到科達(dá)利就一定會(huì)提到勵(lì)建立。

這個(gè)出生于1972年的浙江商人，在創(chuàng)立科達(dá)利的時(shí)候年僅24歲，在先打工再創(chuàng)業(yè)的“創(chuàng)一代”人群當(dāng)中，他出身草根，僅有中專文憑，卻具備精準(zhǔn)的行業(yè)洞察力、前瞻性以及捕捉機(jī)遇的敏銳眼光。

1991年，勵(lì)建立從中專學(xué)校畢業(yè)，在老家慈溪的一家塑料廠上過(guò)兩年班，隨后他來(lái)到深圳，應(yīng)聘到一家港資企業(yè)從事模具設(shè)計(jì)工作，并逐漸積累了豐富的模具設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)。1996年，勵(lì)建立與兄弟勵(lì)建炬一起，用打工攢下的2萬(wàn)元作為啟動(dòng)資金，創(chuàng)辦了科達(dá)利。

起初，這只是一家15平方米的小五金沖壓模具作坊，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，頭兩三年的發(fā)展并不順利。1999年，當(dāng)時(shí)還在為手機(jī)廠商代工電池的比亞迪向科達(dá)利伸出了橄欖枝，提出聯(lián)合開發(fā)手機(jī)鋰電池結(jié)構(gòu)件。這對(duì)于勵(lì)建立來(lái)說(shuō)，是一個(gè)千載難逢的機(jī)遇。當(dāng)時(shí)的鋰電池結(jié)構(gòu)件基本由日本進(jìn)口，價(jià)格貴，周期長(zhǎng)。面對(duì)這一挑戰(zhàn)，勵(lì)建立帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)一年20多次的嘗試，終于成功開發(fā)出了質(zhì)量不輸日本產(chǎn)品，而價(jià)格只有三分之一的手機(jī)鋰電池結(jié)構(gòu)件，打破了日本壟斷。這一成果為科達(dá)利一舉贏得比亞迪的訂單，也為公司的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

此后，科達(dá)利在勵(lì)建立的帶領(lǐng)下，不斷乘風(fēng)破浪，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)，成為了國(guó)內(nèi)鋰電池結(jié)構(gòu)件行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。2017年，科達(dá)利在深交所上市，成為中國(guó)首家上市的鋰電池結(jié)構(gòu)件企業(yè)。

插上資本翅膀之后，科達(dá)利如同“開掛”，其發(fā)展之迅猛，實(shí)在令業(yè)內(nèi)震驚。2021年其以23.9%的國(guó)內(nèi)市占率成功登頂，成為國(guó)內(nèi)鋰電結(jié)構(gòu)件行業(yè)的絕對(duì)龍頭；2024年底，其國(guó)內(nèi)市占率更是如同坐火箭一般，飆升至54%，全球市占率達(dá)30%，成為名副其實(shí)的行業(yè)巨擘。

業(yè)績(jī)上，前文已提到，2017年至2024完整財(cái)年，科達(dá)利的營(yíng)收規(guī)模已從15億元攀升至120億元，凈利潤(rùn)從1.7億元增長(zhǎng)至12億元；2025年前三季度，公司凈利潤(rùn)再度上漲16.55%至11.85億元。此外，2025年三季度，科達(dá)利資產(chǎn)負(fù)債率為40.73%，低于行業(yè)平均的48.67%，在償債能力方面表現(xiàn)較好；當(dāng)期毛利率為23.16%，去年同期為23.19%，高于行業(yè)平均的17.44%，盈利能力更是具備優(yōu)勢(shì)。

總體而言，科達(dá)利是一家業(yè)務(wù)水平一流、盈利能力優(yōu)秀、市場(chǎng)地位穩(wěn)固、財(cái)務(wù)表現(xiàn)健康、客戶忠誠(chéng)度高、自研能力強(qiáng)的“六邊形戰(zhàn)士”企業(yè)。而科達(dá)利也給勵(lì)建立創(chuàng)造了可觀的財(cái)富，2024年其72億元的身價(jià)躋身《2024年胡潤(rùn)全球富豪榜》。

客戶壁壘難以撼動(dòng)

從發(fā)展的角度來(lái)看，比亞迪可以說(shuō)是科達(dá)利的“伯樂(lè)”。

1999年、2000年前后，雖然科達(dá)利已正式獲得比亞迪的訂單，但當(dāng)時(shí)手機(jī)、筆記本電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品普及，消費(fèi)類鋰電市場(chǎng)迎來(lái)快速增長(zhǎng)，科達(dá)利憑借前期積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，快速擴(kuò)大消費(fèi)類鋰電結(jié)構(gòu)件產(chǎn)能，產(chǎn)品覆蓋手機(jī)、電腦、電動(dòng)工具等領(lǐng)域。

直到2003年，隨著比亞迪成為全球第二大充電電池商，科達(dá)利的業(yè)務(wù)也得以迅速擴(kuò)張，并在當(dāng)年正式確立電池精密結(jié)構(gòu)件為核心業(yè)務(wù)，還陸續(xù)拿下比克、力神等國(guó)內(nèi)頭部電池企業(yè)客戶。2008年起科達(dá)利向比亞迪供應(yīng)動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件；2011年公司研發(fā)出新能源汽車鋰電池防爆體系，進(jìn)一步鞏固合作；2010年后伴隨新能源汽車興起，合作延伸至汽車結(jié)構(gòu)件，覆蓋比亞迪全系新能源車型電池包核心結(jié)構(gòu)件。

幾乎同時(shí)，科達(dá)利相繼又發(fā)展了CATL、億緯鋰能、LG、三星、中航鋰電等客戶，業(yè)務(wù)進(jìn)入加速階段。2003年科達(dá)利與億緯鋰能展開合作，2015年起成為億緯鋰能第一大結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商，份額超80%；2006年科達(dá)利與三星展開合作，其匈牙利基地專供三星SDI歐洲工廠，2025年深化方形電池與儲(chǔ)能結(jié)構(gòu)件配套，是科達(dá)利歐洲業(yè)務(wù)核心支柱。

借著高質(zhì)量客戶背書，自身過(guò)硬的業(yè)務(wù)水平與敏銳的戰(zhàn)略眼光，在2011年前后，科達(dá)利與當(dāng)時(shí)尚未成為被稱為“寧王”的寧德時(shí)代展開了合作，成為其核心結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商，就此雙方開啟了長(zhǎng)達(dá)近二十年的深度綁定之路。?2015年隨寧德時(shí)代裝機(jī)量提升，合作訂單快速增長(zhǎng)；2016 年寧德時(shí)代超越比亞迪成為科達(dá)利第一大客戶；2022年雙方簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》（有效期至 2026 年底），明確寧德時(shí)代優(yōu)先選擇科達(dá)利為電芯機(jī)械件供應(yīng)商，份額不低于40%，聯(lián)合開發(fā)麒麟電池、鈉離子電池等新技術(shù)，同步推進(jìn)海外產(chǎn)能配套。科達(dá)利跟隨寧德時(shí)代在匈牙利、德國(guó)、北美等海外基地布局產(chǎn)能，成為寧德時(shí)代歐洲工廠結(jié)構(gòu)件獨(dú)家供應(yīng)商。

可貴的是，與比亞迪、寧德時(shí)代的合作均始于早期，科達(dá)利幾乎吃到了兩大巨頭所有的成長(zhǎng)發(fā)展紅利，直至現(xiàn)在也是深度綁定的合作關(guān)系，其密切程度是后來(lái)者無(wú)法比擬的。之后，科達(dá)利再將特斯拉、LG新能源等巨頭企業(yè)訂單攬入懷中，真正意義上實(shí)現(xiàn)了客戶壁壘高筑。

技術(shù)立企口碑遠(yuǎn)播

為什么科達(dá)利的客戶水平在行業(yè)內(nèi)無(wú)人能超越，這與鋰電結(jié)構(gòu)件的行業(yè)特性有關(guān)。

據(jù)了解，結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商的篩選極為嚴(yán)苛，通常需要經(jīng)過(guò)12至18個(gè)月的樣品測(cè)試、小批量試產(chǎn)、批量驗(yàn)證等多環(huán)節(jié)認(rèn)證，部分高端客戶的認(rèn)證周期甚至長(zhǎng)達(dá)3年至5年。因此，一旦合作達(dá)成，下游客戶為保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定性、降低切換成本，不會(huì)輕易更換供應(yīng)商。一方面，更換供應(yīng)商需要重新啟動(dòng)漫長(zhǎng)的認(rèn)證流程，可能影響自身產(chǎn)能交付；另一方面，不同供應(yīng)商的產(chǎn)品在精度、尺寸、兼容性上存在差異，更換后需對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)行調(diào)整，額外增加生產(chǎn)成本。

這就凸顯了科達(dá)利早期布局的優(yōu)勢(shì)，與全球頭部電池廠商和車企建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，合作年限普遍超過(guò)10年，前五大客戶收入占比極高，其中與寧德時(shí)代、特斯拉的合作已深入至產(chǎn)品早期研發(fā)階段，形成“聯(lián)合研發(fā)、同步迭代”的綁定模式，構(gòu)筑起同行難以突破的客戶護(hù)城河。

科達(dá)利能夠成為這么多大企業(yè)的選擇，還要?dú)w功于其強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)實(shí)力。公司作為國(guó)內(nèi)最大的動(dòng)力電池精密結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商之一，同時(shí)也是最早涉足該領(lǐng)域的企業(yè)之一，在研發(fā)和制造方面自然處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

自2007年起，科達(dá)利就開始與新能源汽車廠商和動(dòng)力電池廠商合作，開展研發(fā)工作，積累了豐富的產(chǎn)品和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。公司擁有高精密度、高一致性的生產(chǎn)工藝，以及先進(jìn)的沖壓、拉伸、注塑和模具制造技術(shù)，掌握了多項(xiàng)核心技術(shù)，如安全防爆、防滲漏、超長(zhǎng)拉伸、輕量化、斷電保護(hù)、自動(dòng)裝配和智能壓力測(cè)試等。

此外，科達(dá)利還擁有強(qiáng)大的模具開發(fā)能力，自主開發(fā)了眾多型號(hào)的模具，能夠快速響應(yīng)客戶需求，為公司精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)的擴(kuò)展奠定了基礎(chǔ)。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年科達(dá)利的研發(fā)費(fèi)用分別為1.32億元、2.75億元、5.45億元、6.36億元、6.39億元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比高于行業(yè)均值，體現(xiàn)了作為龍頭的投入強(qiáng)度。

值得一提的是，科達(dá)利與下游高端客戶開展交互式研發(fā)模式，融入其研發(fā)過(guò)程和體系，不僅有助于確定在客戶供應(yīng)鏈中的地位，獲取更多訂單，還通過(guò)共同研發(fā)獲得了技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，提升了技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力。

例如，2025年寧德時(shí)代接獲了一筆定制化動(dòng)力電池訂單?？蛻羯a(chǎn)計(jì)劃的提前，使得交付期限被大幅縮短。訂單中的關(guān)鍵部分——電芯結(jié)構(gòu)件，其生產(chǎn)線的重新設(shè)計(jì)、改造與調(diào)試，都需要時(shí)間來(lái)確保按時(shí)交付。寧德時(shí)代迅速與科達(dá)利進(jìn)行了緊密溝通，雙方在短短10分鐘內(nèi)就坐進(jìn)了會(huì)議室。科達(dá)利公司全力改造生產(chǎn)線，而寧德時(shí)代則派出了質(zhì)量、技術(shù)管理等專家團(tuán)隊(duì)進(jìn)駐科達(dá)利車間，進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)與支持。

這種緊密的合作關(guān)系進(jìn)一步加深了彼此之間的信任與依賴，雙方能夠共享資源、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共同推動(dòng)鋰電池技術(shù)的進(jìn)步。對(duì)科達(dá)利而言，這種研發(fā)能力、及時(shí)支持與響應(yīng)客戶的能力，無(wú)一不是招牌，為科達(dá)利在行業(yè)內(nèi)樹立了口碑。