2026年的春節(jié)，互聯(lián)網(wǎng)江湖久違地嗅到了硝煙味。伴隨著屏幕上不斷彈出的“元寶派”現(xiàn)金紅包，騰訊試圖通過一場耗資10億的“撒幣”運動，將那個曾在2014年除夕夜創(chuàng)造奇跡的“微信紅包神話”復制到AI時代。

然而，喧囂過后，留下的卻是群聊中尷尬的沉寂。除了偶爾被群主@出來播報一下科技資訊，那個被寄予厚望的AI助手“元寶”，大多時候像個格格不入的旁觀者，最終被用戶“馬放南山”。

這不僅僅是一次營銷活動的遇冷，它更像是一張試紙，顯影出了騰訊這艘巨輪在駛向AGI（通用人工智能）深水區(qū)時，這只龐然大物在算力儲備、模型底座以及組織架構上早已暗流涌動的隱疾。

錯位的戰(zhàn)場與算力的“翻車”

馬化騰在1月26日的年會上罕見地發(fā)出了動員令，希望“元寶派”能重現(xiàn)11年前的輝煌。作為騰訊的掌舵人，他的焦慮不難理解：在AI這個決定未來十年座次的新賽道上，騰訊需要一張船票。但遺憾的是，這一次的“天時地利人和”似乎并不在騰訊這邊。

當年的微信紅包之所以能封神，是因為它踩準了移動支付替代現(xiàn)金的時代節(jié)點，將“社交”與“支付”兩大剛需完美融合。而如今的“元寶派”，試圖強行將低頻的AI工具植入高頻的社交場景，這本身就是一種充滿摩擦的體驗。

事實上，OpenAI早已用血淋淋的教訓驗證了這一點：無論是2025年10月推出的一度留存率歸零的社交App“Sora”，還是后來被邊緣化的ChatGPT群聊功能，都證明了在以情感連接為核心的社交場域里，AI的理性介入往往被視為干擾而非增益。

更致命的問題，暴露在2月1日那個登頂App Store榜首的夜晚。

就在元寶App下載量沖向巔峰的時刻，其AI對話功能卻陷入了癱瘓。這次“宕機”揭示了一個被紅包雨掩蓋的殘酷真相：騰訊引以為傲的工程能力，在AI時代的算力大考面前，顯得捉襟見肘。

傳統(tǒng)的微信紅包大戰(zhàn)，本質(zhì)上是CPU時代的“高并發(fā)、低消耗”測試，考驗的是金融級的即時吞吐；而元寶掀起的AI紅包大戰(zhàn)，則是GPU時代的“高并發(fā)、高消耗”煉獄。每一次用戶與元寶的互動，背后都是大模型在GPU集群上進行的海量推理運算。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，AI多模態(tài)交互的算力需求是純文本的3到5倍。當數(shù)以億計的流量涌入，騰訊那條看不見的“算力生產(chǎn)線”瞬間過載。

這場“翻車”，精準地印證了馬化騰在年會上那個容易被忽視的警告：騰訊自研大模型的主要問題，在于“Infra（基礎設施）不足”。

“缺卡”的代價與模型層的博弈

“Infra不足”，翻譯成大白話，就是“缺卡”。

這并非一日之寒。坊間盛傳，在2022年那波轟轟烈烈的“降本增效”運動中，騰訊曾做出一個如今看來代價高昂的決策：寧愿支付違約金，也要退掉價值數(shù)十億的英偉達GPU訂單。彼時的騰訊，正忙于收縮戰(zhàn)線，將ROI（投資回報率）奉為圭臬，卻未曾料到僅僅一年后，美國的芯片禁令升級，高性能GPU成為有錢也買不到的戰(zhàn)略物資。

財報數(shù)據(jù)忠實地記錄了這一策略的后果：在全球科技巨頭瘋狂囤積算力的2025年，騰訊三季度的資本支出同比減少24%，僅錄得130億元。

雖然總裁劉熾平解釋稱這受限于芯片供應而非戰(zhàn)略調(diào)整，并強調(diào)“內(nèi)部夠用”，但“外部云收入受限”的表述本身就透露出一種無奈的防御姿態(tài)。相比之下，阿里與字節(jié)跳動早已手握十萬卡級別的算力儲備，這種硬件底座上的差距，直接決定了上層建筑的穩(wěn)固程度。

硬件的短板，必然傳導至模型層。

為了不被甩下牌桌，騰訊采取了極其務實甚至可以說是“甚至有些妥協(xié)”的策略：打不過就加入。在DeepSeek橫空出世并以驚人的成本優(yōu)勢顛覆行業(yè)后，騰訊迅速擁抱，將DeepSeek接入元寶并一度設為默認模型。這雖然保住了用戶體驗的下限，卻也讓騰訊自研的“混元”大模型處境尷尬。

盡管混元2.0已升級至MoE架構，參數(shù)量達到406B，但在全球權威基準測試中，它依然處于追趕者的位置。當阿里發(fā)布的Qwen3-Max-Thinking已經(jīng)開始對標GPT-5.2時，混元不得不通過“全面免費”的價格戰(zhàn)來換取市場份額。

對于一家立志成為科技燈塔的巨頭而言，如果長期依賴外部模型，無論應用層做得多花哨，都不過是在別人的地基上蓋房子。

聯(lián)邦制的黃昏與“削藩”的陣痛

如果說算力和模型是技術層面的硬傷，那么組織架構則是騰訊在AI時代面臨的更深層隱患。

過去二十年，騰訊靠著“聯(lián)邦制”打下了江山。微信、互娛、CSIG等事業(yè)群（BG）高度自治，賽馬機制激發(fā)了無限活力。但在AI Agent（智能體）時代，這種架構正在成為阻礙。

原生Agent的核心邏輯是“集權”。一個真正智能的AI助手，需要跨越App的邊界，隨意調(diào)用微信的社交鏈、騰訊文檔的數(shù)據(jù)、游戲的內(nèi)容接口，為用戶提供一站式的服務。這要求數(shù)據(jù)是打通的，接口是開放的，算力是統(tǒng)籌的。

然而在騰訊，數(shù)據(jù)被鎖在不同的“深井”里。微信的隱私沙盒、互娛的獨立王國，構成了堅固的部門墻。相比之下，字節(jié)跳動從誕生之初就建立在統(tǒng)一的算法中臺之上，阿里也在通過“通義千問”強力整合淘天、釘釘、高德等全系產(chǎn)品。

馬化騰顯然意識到了這一點。1月26日提到的“Co-design”（聯(lián)合設計）便是一個強烈的信號。引入首席AI科學家姚順雨，重構研發(fā)團隊，推動基礎設施、模型技術與前端產(chǎn)品的深度融合，這實際上是一場自上而下的“削藩”運動。

姚順雨手中的尚方寶劍，不僅僅要解決技術問題，更要挑戰(zhàn)騰訊賴以生存的基因。他要在諸侯割據(jù)的聯(lián)邦里，建立一個需要高度集權的中央大腦。TEG（技術工程事業(yè)群）的架構調(diào)整只是開始，如何讓微信張小龍的“不打擾”哲學與AI的“全知全能”相兼容，如何讓各懷心思的BG交出數(shù)據(jù)與權限，才是真正的深水區(qū)。

那一塊錢或是八毛錢的紅包，或許能買來幾天的熱鬧，但買不來算力的躍遷，更買不來組織的重塑。對于騰訊而言，元寶派的春節(jié)大考，或許只是揭開了轉(zhuǎn)型的序幕。如果不解決“芯”病與“墻”的問題，這場AI紅包雨，終究只會是一場昂貴的煙花。