近期，滬指已回落至4000點整數(shù)關(guān)口附近，從盤面跡象觀察，這一位置正顯現(xiàn)出一定的承接力度。倘若該防線得以支撐，市場整體仍將維持多頭占優(yōu)的震蕩偏強格局，而非趨勢性轉(zhuǎn)弱。

創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過一輪快速回調(diào)后，目前在3300點區(qū)域展開整理。值得注意的是，此前深度調(diào)整的航天、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等主題板塊已出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，這說明系統(tǒng)性風(fēng)險尚未形成擴散態(tài)勢。

從技術(shù)形態(tài)看，目前的股市是處于中期趨勢的重要轉(zhuǎn)折窗口。若能有效企穩(wěn)，后續(xù)行情仍具備向上拓展空間的預(yù)期。

牡丹認(rèn)為，做好心理預(yù)期，明天（2月5日），會有更大級別的波動？

開年首月，主動管理型權(quán)益產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模同比飆升12倍，123只新基金合計募集規(guī)模突破1200億元大關(guān)。這一數(shù)據(jù)表明，場外增量資金正通過機構(gòu)渠道有序進場。

此前寬基指數(shù)產(chǎn)品曾出現(xiàn)超萬億元的資金凈流出，推動指數(shù)從4190點高位回落至當(dāng)前位置，日均成交規(guī)模也收縮至2.5萬億元水平。但隨著新發(fā)基金帶來的增量補給，4000點附近有望構(gòu)筑階段性底部區(qū)域。

另外，1月份A股新增開戶數(shù)接近492萬戶，同比增幅達(dá)213%。投資者的踴躍入場，反映出市場風(fēng)險偏好仍在提升，這種情緒支撐下的板塊輪動特征，意味著短期波動中仍有結(jié)構(gòu)性機會。

若新增開戶勢頭得以延續(xù)，且公募發(fā)行節(jié)奏進一步加快，當(dāng)前的高位整固或?qū)⒊蔀樾乱惠喩说男盍﹄A段。

特別是，進入2月后，受春節(jié)假期因素影響，市場成交活躍度明顯降溫，全市場成交額從前期3.99萬億元峰值回落近1.4萬億元，萎縮幅度超過三成，同期兩融余額也回落至2.6萬億元附近。

但細(xì)察資金流向，機構(gòu)調(diào)倉清晰，電子、汽車、電力設(shè)備等前期熱門賽道遭遇融資盤減持，而相對低位的消費板塊則獲得資金青睞。這種高低切換若屬主動調(diào)倉而非被動撤離，則縮量整理更可能是市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的過渡階段，節(jié)后結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。

牡丹預(yù)計，盡管杠桿資金有所收縮，但其他渠道資金持續(xù)流入，成交規(guī)模大概率維持在2萬億元上方運行。待節(jié)后情緒修復(fù)、量能重返3萬億元級別，市場有望開啟新一輪攻勢。

歷史規(guī)律顯示，4000點區(qū)域曾多次成為中期行情的轉(zhuǎn)折點。本輪若能在該位置完成整固，新一輪上行或于2月末至3月初展開，主要指數(shù)有望挑戰(zhàn)階段新高。明天股市繼續(xù)維持震蕩趨勢波動。

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