近期，滬指已回落至4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近，從盤面跡象觀察，這一位置正顯現(xiàn)出一定的承接力度。倘若該防線得以支撐，市場(chǎng)整體仍將維持多頭占優(yōu)的震蕩偏強(qiáng)格局，而非趨勢(shì)性轉(zhuǎn)弱。

創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過(guò)一輪快速回調(diào)后，目前在3300點(diǎn)區(qū)域展開整理。值得注意的是，此前深度調(diào)整的航天、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等主題板塊已出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，這說(shuō)明系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)尚未形成擴(kuò)散態(tài)勢(shì)。

從技術(shù)形態(tài)看，目前的股市是處于中期趨勢(shì)的重要轉(zhuǎn)折窗口。若能有效企穩(wěn)，后續(xù)行情仍具備向上拓展空間的預(yù)期。

牡丹認(rèn)為，做好心理預(yù)期，明天（2月5日），會(huì)有更大級(jí)別的波動(dòng)？

開年首月，主動(dòng)管理型權(quán)益產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模同比飆升12倍，123只新基金合計(jì)募集規(guī)模突破1200億元大關(guān)。這一數(shù)據(jù)表明，場(chǎng)外增量資金正通過(guò)機(jī)構(gòu)渠道有序進(jìn)場(chǎng)。

此前寬基指數(shù)產(chǎn)品曾出現(xiàn)超萬(wàn)億元的資金凈流出，推動(dòng)指數(shù)從4190點(diǎn)高位回落至當(dāng)前位置，日均成交規(guī)模也收縮至2.5萬(wàn)億元水平。但隨著新發(fā)基金帶來(lái)的增量補(bǔ)給，4000點(diǎn)附近有望構(gòu)筑階段性底部區(qū)域。

另外，1月份A股新增開戶數(shù)接近492萬(wàn)戶，同比增幅達(dá)213%。投資者的踴躍入場(chǎng)，反映出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍在提升，這種情緒支撐下的板塊輪動(dòng)特征，意味著短期波動(dòng)中仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

若新增開戶勢(shì)頭得以延續(xù)，且公募發(fā)行節(jié)奏進(jìn)一步加快，當(dāng)前的高位整固或?qū)⒊蔀樾乱惠喩说男盍﹄A段。

特別是，進(jìn)入2月后，受春節(jié)假期因素影響，市場(chǎng)成交活躍度明顯降溫，全市場(chǎng)成交額從前期3.99萬(wàn)億元峰值回落近1.4萬(wàn)億元，萎縮幅度超過(guò)三成，同期兩融余額也回落至2.6萬(wàn)億元附近。

但細(xì)察資金流向，機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)清晰，電子、汽車、電力設(shè)備等前期熱門賽道遭遇融資盤減持，而相對(duì)低位的消費(fèi)板塊則獲得資金青睞。這種高低切換若屬主動(dòng)調(diào)倉(cāng)而非被動(dòng)撤離，則縮量整理更可能是市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的過(guò)渡階段，節(jié)后結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。

牡丹預(yù)計(jì)，盡管杠桿資金有所收縮，但其他渠道資金持續(xù)流入，成交規(guī)模大概率維持在2萬(wàn)億元上方運(yùn)行。待節(jié)后情緒修復(fù)、量能重返3萬(wàn)億元級(jí)別，市場(chǎng)有望開啟新一輪攻勢(shì)。

歷史規(guī)律顯示，4000點(diǎn)區(qū)域曾多次成為中期行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。本輪若能在該位置完成整固，新一輪上行或于2月末至3月初展開，主要指數(shù)有望挑戰(zhàn)階段新高。明天股市繼續(xù)維持震蕩趨勢(shì)波動(dòng)。

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