存款利率進(jìn)一步下行、大量高息存單集中到期疊加A股市場開門紅，一場居民存款資金“搬家”入市的浪潮正在興起。面對(duì)當(dāng)前結(jié)構(gòu)化的市場行情，部分追求穩(wěn)健的資金既不滿足于純債較低收益，又對(duì)高波動(dòng)權(quán)益保持謹(jǐn)慎，轉(zhuǎn)而尋覓兼具低波動(dòng)特征與成長潛力的配置標(biāo)的。在此背景下，擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流和高股息屬性的資產(chǎn)，憑借良好的防御性和穿越周期的長期收益韌性脫穎而出。

富國基金于2月4日正式發(fā)行價(jià)值策略新品——富國價(jià)值回報(bào)混合(A類：026730;C類：026731)。該產(chǎn)品聚焦低估值、穩(wěn)盈利、高現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，力爭為投資者實(shí)現(xiàn)“股息+資本利得”的雙重回報(bào)，為存款搬家資金提供了適配的投資解決方案。

左側(cè)+價(jià)值策略 攻與守的平衡術(shù)

不同于傳統(tǒng)簡單錨定靜態(tài)高股息標(biāo)的的策略，歷經(jīng)多年的投資實(shí)踐，富國價(jià)值回報(bào)混合擬任基金經(jīng)理毛一凡形成了一套動(dòng)態(tài)靈活的“紅利三劍客”投資打法。她將紅利資產(chǎn)細(xì)分為經(jīng)典紅利、周期紅利與潛力紅利三大類別。其中，經(jīng)典紅利選股側(cè)重反映已實(shí)現(xiàn)收益的股息率指標(biāo)，同時(shí)適當(dāng)兼顧成長性和邊際改善空間;周期紅利選股側(cè)重于景氣度和估值的評(píng)估;潛力紅利選股主要側(cè)重體現(xiàn)未來盈利能力和成長空間的PEG指標(biāo)，自由現(xiàn)金流改善潛力，適當(dāng)兼顧當(dāng)前股息率。在具體投資過程中，毛一凡表示，會(huì)根據(jù)宏觀環(huán)境、行業(yè)景氣度及估值水位的不同，在三類紅利資產(chǎn)之間進(jìn)行“小輪動(dòng)”操作，進(jìn)而在控制組合波動(dòng)的前提下，靈活捕捉不同紅利板塊的階段性機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)平衡。

這一投資框架的有效性，在毛一凡管理富國天成紅利混合期間已得到充分驗(yàn)證。數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月19日，基金經(jīng)理毛一凡自2025年3月24日管理該基金以來基金凈值增長率為14.62%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為11.19%，中證紅利指數(shù)上漲2.12%，展現(xiàn)出顯著的超額回報(bào)率。此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，在2025.3.24-2026.1.19期間，富國天成紅利混合的最大回撤僅為-4.76%，遠(yuǎn)低于中證紅利指數(shù)-8.29%的最大回撤。富國天成紅利混合的業(yè)績和回撤表現(xiàn)，既彰顯了收益的超額能力，又以更穩(wěn)健的波動(dòng)控制為持有人筑牢了投資“安全墊”，充分體現(xiàn)了基金經(jīng)理在攻與守之間的平衡能力。

三重資金共振 紅利投資正當(dāng)時(shí)

展望2026年市場走勢，毛一凡表示，當(dāng)前市場正迎來三重資金共振以及基本面持續(xù)改善的雙重利好。具體來看，一方面在全球貨幣寬松周期持續(xù)深化背景下，人民幣資產(chǎn)憑借穩(wěn)健的基本面、估值優(yōu)勢及較高的性價(jià)比，正迎來重估契機(jī)，此前低配中國資產(chǎn)的海外資金已顯現(xiàn)回流跡象，為市場帶來增量資金;另一方面，政策層面持續(xù)引導(dǎo)社?；?、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等中長期資金入市，這類資金具有規(guī)模大、穩(wěn)定性強(qiáng)、投資周期長的特點(diǎn)，更能為資本市場長期健康發(fā)展筑牢基石;此外，隨著居民財(cái)富管理需求升級(jí)，銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄等傳統(tǒng)資產(chǎn)配置的吸引力逐步下降，疊加市場賺錢效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，居民資金正逐步從低收益資產(chǎn)向權(quán)益市場遷移，成為市場重要的資金補(bǔ)充。

目前，市場正涌現(xiàn)出諸多具備長期支撐的優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)。擬任基金經(jīng)理毛一凡分析指出，從歷史規(guī)律看，貴金屬、工業(yè)金屬、能源、農(nóng)業(yè)等資源類板塊存在接連輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。目前貴金屬、工業(yè)金屬已經(jīng)先后上漲，后續(xù)關(guān)注能源、農(nóng)業(yè)的啟動(dòng)機(jī)會(huì)。泛消費(fèi)領(lǐng)域則具備左側(cè)布局的性價(jià)比，低估值與高股息形成鮮明的性價(jià)比優(yōu)勢，疊加消費(fèi)品以舊換新、個(gè)人消費(fèi)貸款貼息等政策發(fā)力，泛消費(fèi)板塊迎來業(yè)績與估值雙修復(fù)的布局窗口。

浮動(dòng)管理費(fèi)模式 紅利投資增底氣

擬由毛一凡管理的富國價(jià)值回報(bào)混合(A類：026730;C類：026731)開始發(fā)行，作為一只聚焦高股息、低波動(dòng)的紅利策略產(chǎn)品，同時(shí)引入了浮動(dòng)管理費(fèi)模式，將管理費(fèi)率與基金業(yè)績表現(xiàn)深度綁定，真正實(shí)現(xiàn)了與投資者利益的同頻共振。

該模式規(guī)定，持有期限不足一年時(shí)，按1.20%的年費(fèi)率收取管理費(fèi);持有滿一年后，費(fèi)率將根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)動(dòng)態(tài)調(diào)整：當(dāng)基金年化收益率大幅跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)(即R>Rb+6%且 R>0)時(shí)，管理費(fèi)適度提升至1.50%;若跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)(即R≤Rb-3%)，則管理費(fèi)主動(dòng)降至0.60%。這種設(shè)計(jì)將基金管理人的收益重心從規(guī)模轉(zhuǎn)向業(yè)績，充分體現(xiàn)了“以投資者利益為核心”的價(jià)值導(dǎo)向。在當(dāng)前存款搬家、投資者普遍追求穩(wěn)健收益的背景下，富國價(jià)值回報(bào)混合紅利策略疊加浮動(dòng)管理費(fèi)的雙重模式，為從銀行賬戶“搬家”的居民儲(chǔ)蓄資金，提供了優(yōu)質(zhì)的布局新選擇。