2月5日美股盤后，亞馬遜（Amazon）公布了2025財年第四季（2025年10-12月）財報，由于2026財年第一季的業(yè)績指引低于預(yù)期，以及今年資本支出達到了驚人的2000億美元，導(dǎo)致其盤后股價大跌11.20%。

亞馬遜2025年第四季營收同比增長14%至2,134億美元，略高于分析師預(yù)期的2,113.3億美元；每股收益為1.95美元，高于去年同期的1.86美元，低于分析師預(yù)期的1.97美元。

從四季度具體的業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，亞馬遜云計算服務(wù)（Amazon Web Services，AWS）部門的營收同比增長24%至355.8億美元，高于StreetAccount調(diào)查的分析師預(yù)估的349.3億美元；廣告部門的營收同比增長23%至213.2億美元，高于StreetAccount調(diào)查的分析師預(yù)估值211.6億美元。

展望2026年一季度（1-3月），亞馬遜預(yù)測營收將介于1,735~1,785億美元（中間值為1,760億美元，相當(dāng)于年增11~15%），低于分析師預(yù)期的1,756億美元；營業(yè)利潤預(yù)計將達165~215億美元（中間值為190億美元），低于分析師預(yù)期的220.4億美元。

亞馬遜預(yù)測的第一季營業(yè)利潤區(qū)間下緣較分析師預(yù)期值低25%，主要是受到該公司將10億美元新增成本納入計算影響。這些成本與亞馬遜旗下“Leo”（前稱Project Kuiper）衛(wèi)星高速網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)有關(guān)。此外，針對“快商務(wù)”（quick commerce）的投資，以及國際零售業(yè)務(wù)采取的價格競爭策略，也進一步推高了營運成本。

亞馬遜同時預(yù)測，2026年的資本支出將達2,000億美元，較2025年的1,310億美元左右激增超過50%。

AWS雖然是全球頂尖的云端基礎(chǔ)建設(shè)提供商，但也面臨谷歌、微軟等對手的激烈競爭。在人工智能熱潮之下，這些云巨頭紛紛對AI進行大規(guī)模資本支出。其中，谷歌母公司Alphabet 周三（2月4日）宣布2026年資本支出最多會翻倍到1,750~1,850億美元；Facebook母公司Meta則預(yù)測2026年資本支出會接近翻倍到1,150~1,350億美元。整體來說，全球前四大超大規(guī)模云端服務(wù)商（hyperscalers）──亞馬遜、微軟、Alphabet及Meta，2026年的合并資本支出預(yù)估會超過6,300億美元。

亞馬遜CEO Andy Jassy在財報電話會議表示，資本支出主要投入AWS，其非AI相關(guān)工作量的成長率比原本預(yù)期還要快。亞馬遜價值110億美元的AI數(shù)據(jù)中心“Project Rainier”于2025年10月正式啟用，這座中心主要支持AI聊天機器人“Claude”新創(chuàng)開發(fā)商Anthropic的工作負載。

Jassy強調(diào)，“我們迎來非常強勁的需求……客戶確實希望透過AWS處理核心業(yè)務(wù)與AI負載，我們只要一安裝好產(chǎn)能，就能立即將之轉(zhuǎn)化為營收?！?/p>

亞馬遜在2月5日美股正常盤交易中跳空下跌4.42%，收于222.69美元/股，創(chuàng)2025年12月17日以來收盤新低。在盤后交易中進一步大跌11.20%，報197.75美元/股。

編輯：芯智訊-浪客劍