文/樂居財經(jīng) 靳文雨

2025年末房地產(chǎn)行業(yè)政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)整體呈現(xiàn)復(fù)蘇向好態(tài)勢，而建筑裝飾產(chǎn)業(yè)鏈代表性企業(yè)全筑股份（603030.SH）披露的年度業(yè)績預(yù)告，折射出產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型過程中的階段性挑戰(zhàn)。

據(jù)公司公告顯示，2025年預(yù)計歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損25億元至35億元，較上年同期1.1億元的虧損規(guī)模有所擴大；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計虧損22億元至32億元，業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)階段性承壓特征。

從歷史業(yè)績軌跡來看，全筑股份的盈利表現(xiàn)呈現(xiàn)周期性波動。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，公司歸母凈利潤分別為-12.93億元、-11.97億元、9488.57萬元和-1.10億元，呈現(xiàn)“虧損收窄-短期盈利-再度調(diào)整”的波動曲線，反映出企業(yè)在行業(yè)周期變化中的適應(yīng)過程。

2025年業(yè)績層面的階段性壓力尤為顯著：前三季度，公司每股收益為-0.07元，銷售凈利率為-12.73%，資產(chǎn)負債率維持在54.59%的水平。

該公司在業(yè)績預(yù)告中坦言，受國內(nèi)市場競爭加劇、產(chǎn)能利用率不足影響，對存在減值跡象的資產(chǎn)、應(yīng)收款項及存貨加大計提力度，減值損失大幅增加。截至2024年末，公司未彌補虧損已達14.55億元，超過實收股本總額的三分之一，疊加2025年的巨虧，累計虧空已逼近50億元，遠超其當前市值。

面對現(xiàn)金流的持續(xù)失血，全筑股份在2025年打響了密集的自救戰(zhàn)?，F(xiàn)金流數(shù)據(jù)顯示，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額已連續(xù)多年承壓，2024年全年凈額為-2.36億元，2025年一季度短暫回升至1042.56萬元后，中報又轉(zhuǎn)為-4261.16萬元，前三季度現(xiàn)金及等價物凈增額仍為-623.48萬元。

為填補缺口，公司在5月低價拋售了青浦區(qū)2.18萬平方米工業(yè)用地及廠房，這塊評估值1.07億元的核心資產(chǎn)最終以9510萬元成交，折價11%換來的資金僅能覆蓋短期利息支出的零頭。

資產(chǎn)變賣之外，股權(quán)結(jié)構(gòu)也迎來大調(diào)整。9月，第二大股東王建郡將5.2%股份以每股2.63元的價格轉(zhuǎn)讓給青島信環(huán)投資，套現(xiàn)1.8億元離場，此次轉(zhuǎn)讓被公司解讀為“引入戰(zhàn)略投資者支持發(fā)展”，但新股東的入駐并未帶來立竿見影的改善。

同期，大股東大有科融還將1.05億股進行質(zhì)押，占總股本的7.97%，股權(quán)質(zhì)押比例的攀升進一步凸顯資金鏈壓力。

管理層的動蕩與薪酬調(diào)整成為自救的另一注腳。2025年1月，原高管薛忠民辭職，孫海軍接任副總經(jīng)理；2月嚴靜被聘任為總裁，核心管理團隊的頻繁更迭讓戰(zhàn)略落地陷入停滯。

作為創(chuàng)始人的朱斌則以降薪表決心，2024年其薪酬從2023年的122.8萬元驟降至44.61萬元，降幅達64%，9月他還推動修訂高管薪酬制度，將績效與經(jīng)營目標強綁定。

從薪酬調(diào)整到資產(chǎn)優(yōu)化，從股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整到管理層迭代，全筑股份在2025年實施了一系列自救與轉(zhuǎn)型舉措。當前，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈正處于深度調(diào)整與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵階段，朱斌及其管理團隊需要進一步整合資源、明晰戰(zhàn)略方向，通過更具針對性的模式創(chuàng)新與業(yè)務(wù)升級，推動企業(yè)逐步走出經(jīng)營困境，適應(yīng)行業(yè)新的發(fā)展格局。

相關(guān)公司：全筑股份sh603030