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超過三分之一的公司股權(quán)被法院凍結(jié)，這家擁有68年歷史的民族服裝品牌正面臨上市以來最嚴(yán)峻的財務(wù)與治理危機(jī)。

2月5日，紅豆股份的一則公告將控股股東紅豆集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)徹底暴露。公告顯示，紅豆集團(tuán)持有的8.6億股公司股份已被司法凍結(jié)，占公司總股本的37.55%。

這并非紅豆集團(tuán)首次面臨股權(quán)凍結(jié)。早在2025年9月，該集團(tuán)已有33.30%的持股處于司法標(biāo)記或凍結(jié)狀態(tài)。但此次凍結(jié)規(guī)模之大、比例之高，直接觸發(fā)了上交所的監(jiān)管問詢。

債務(wù)漩渦

公告當(dāng)晚，上交所監(jiān)管函隨即而至，要求公司就控股股東股份被司法凍結(jié)事項進(jìn)行說明。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的快速反應(yīng)顯示了事件嚴(yán)重性。

紅豆集團(tuán)及其一致行動人合計持有紅豆股份62.17%的股權(quán)，而此次凍結(jié)股份占其所持公司股份的63.6%。

這意味著紅豆集團(tuán)作為控股股東，其超過六成的持股已失去流動性，公司控制權(quán)穩(wěn)定性面臨直接威脅。

冰凍三尺非一日之寒，紅豆集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)早有跡象。據(jù)企查查顯示，自2024年12月份開始，紅豆集團(tuán)就陸續(xù)地被列為被執(zhí)行人，截至目前，被執(zhí)行總額為12.04億元。更為嚴(yán)峻的是，2025年至今，紅豆集團(tuán)共涉及43起司法案件。

為緩解資金壓力，紅豆集團(tuán)今年已密集出售核心資產(chǎn)。4月，集團(tuán)將其持有的通用股份24.50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，交易總價21.18億元，導(dǎo)致這家上市公司控股股東變更為江蘇省國資委。

8月，集團(tuán)又將其持有的無錫錫商銀行25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給無錫國聯(lián)，完全退出該行股東行列。然而，這些“賣血求生”舉措未能阻止債務(wù)危機(jī)向上市公司蔓延。

主業(yè)困境

與控股股東的債務(wù)危機(jī)相比，紅豆股份自身的經(jīng)營狀況同樣堪憂。公司預(yù)計2025年年度凈利潤為 -2.8億元至-3.6億元，這將是公司連續(xù)第二年出現(xiàn)年度虧損。

2024年，紅豆股份已出現(xiàn)了上市24年來的首次年度虧損，虧損額為-2.38億元。

紅豆股份的困境與其多年來“不務(wù)正業(yè)”的跨界嘗試密切相關(guān)。

2003年，公司首次跨界進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，到2016年，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入已超過傳統(tǒng)服裝主業(yè)，占總營收的52.29%。但房地產(chǎn)并未給公司帶來持續(xù)增長，2017年公司出售部分地產(chǎn)資產(chǎn)后，業(yè)績便再未回到此前高點。

2022年，公司又通過子公司紅日風(fēng)能進(jìn)軍新能源領(lǐng)域，計劃投資15億元建設(shè)3GW大功率固態(tài)鋰電池項目。

然而因合作方專利爭議和技術(shù)儲備不足，項目迅速陷入停滯，2024年4月公司以748萬元將紅日風(fēng)能68%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，徹底退出新能源領(lǐng)域。

仔細(xì)分析紅豆股份的財務(wù)數(shù)據(jù)，會發(fā)現(xiàn)更多預(yù)警信號。截至2025年三季度末，公司短期借款為3.91億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為1.44億元，而貨幣資金僅為8.47億元。

盡管賬面現(xiàn)金看似能覆蓋短期債務(wù)，但公司經(jīng)營現(xiàn)金流十分緊張。2025年上半年，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為2248萬元。

同時，紅豆集團(tuán)對所持紅豆股份的質(zhì)押比例已接近100%。高比例質(zhì)押疊加司法凍結(jié)，使公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的脆弱性暴露無遺，紅豆股份將面臨一系列嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

公司控制權(quán)穩(wěn)定性受到直接影響，可能影響經(jīng)營決策和戰(zhàn)略執(zhí)行。控股股東的債務(wù)危機(jī)是否進(jìn)一步傳導(dǎo)至上市公司，以及公司是否會被動卷入更多司法糾紛，將成為投資者關(guān)注的焦點。

同時，公司主營業(yè)務(wù)持續(xù)惡化，連續(xù)兩年虧損已觸及退市風(fēng)險警示邊緣。在消費復(fù)蘇緩慢、服裝行業(yè)競爭加劇的背景下，紅豆股份急需找到突破經(jīng)營困境的路徑。