保險業(yè)正迎來數(shù)十萬億級定存資金到期帶來的財富再配置機(jī)遇。

近期，多家券商的測算數(shù)據(jù)顯示，2026年定期存款預(yù)計(jì)到期規(guī)模將突破50萬億元。

在利率下行周期之下，居民資產(chǎn)配置面臨重構(gòu)和轉(zhuǎn)移，而保險機(jī)構(gòu)也隨之迎來巨大業(yè)務(wù)機(jī)遇。

“銀保渠道依托銀行信任背書與客群基礎(chǔ)，承接低風(fēng)險偏好資金，而分紅險以‘確定+浮動’收益模式精準(zhǔn)匹配市場對安全與回報的雙重訴求，推動行業(yè)負(fù)債端成本優(yōu)化與規(guī)模擴(kuò)張，折射出金融體系風(fēng)險分擔(dān)功能的深化。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示。

數(shù)十萬億定存資金面臨到期再配置

華泰證券預(yù)計(jì)，2026年1年期以上定期存款到期規(guī)模在50萬億元左右，其中國有大行存款到期規(guī)模最大。國信證券基于六大行2025年中報數(shù)據(jù)，估計(jì)2026年到期的定期存款規(guī)模約57萬億元，主要到期時段是年初。中金公司也認(rèn)為，僅居民定存，2026年到期規(guī)模可能就達(dá)75萬億元左右，其中1年期及以上存款到期約67萬億元。

國盛證券則指出，假設(shè)存款到期后按照原期限繼續(xù)定存，則2021年的5年期定存到期后利率將大幅下降約145個基點(diǎn)。利差落差推動居民儲蓄加速向外溢出，尋找具備長期穩(wěn)定收益的替代方案。

據(jù)了解，多家銀行已經(jīng)下架5年期大額存單，3年期產(chǎn)品利率也下降1.5%—1.75%。對比來看，當(dāng)前普通型保險產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值為2.0%，分紅型保險產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值為1.75%，萬能型保險產(chǎn)品的最低保證利率最高值為1.0%。

中金研報認(rèn)為：2026年“存款搬家”后的資金多數(shù)仍將尋求偏穩(wěn)健型的產(chǎn)品，包括分紅險在內(nèi)的保險產(chǎn)品可能是資金主要流向之一，尤其是通過銀保渠道轉(zhuǎn)化。

從人身險公司保費(fèi)規(guī)模增長勢頭來看，也印證了上述觀點(diǎn)。國家金融監(jiān)督管理總局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年，人身險保費(fèi)在高基數(shù)之上仍保持較快增長，壽險原保費(fèi)同比增速超過11%。

在北京大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)博士后教授朱俊生看來，所謂“挪儲潮”，并非偶然事件，而是近年來低利率環(huán)境、居民風(fēng)險偏好變化與保險市場結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型共同作用的結(jié)果。2025年以來，人身險保費(fèi)實(shí)現(xiàn)較快增長，核心驅(qū)動并非居民收入改善，而是資產(chǎn)配置邏輯的變化。在存款利率持續(xù)下行、資本市場波動加大的背景下，保險在家庭資產(chǎn)配置中“安全墊”“壓艙石”的功能被進(jìn)一步放大。

“‘挪儲潮’是保險業(yè)獲得更多保費(fèi)流量，推動產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新以及推動行業(yè)總資產(chǎn)躍升的重要機(jī)遇?！睂ν饨?jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍向記者表示。

銀保渠道或成最大受益方

在銀行業(yè)務(wù)體系中，代銷保險產(chǎn)品是一項(xiàng)重要的中間業(yè)務(wù)?！芭矁Τ薄敝拢y保渠道有望成為最直接、最集中的受益者。

國金證券預(yù)測，2026年1月、一季度、全年銀保渠道增量資金分別為3057億元、5094億元、11150億元，對應(yīng)銀保增速分別為91%、59%、28%。

保險行業(yè)市場數(shù)據(jù)顯示，2026年“開門紅”前10天，近30家人身險公司銀保渠道新單規(guī)模已近1100億元，接近2025年1月全月水平。

某國有控股股份制商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者表示，當(dāng)前市場環(huán)境下，銀行體系內(nèi)資金較為富裕，大量存款留存是沉重的成本負(fù)擔(dān)，而拒收存款又會導(dǎo)致客戶流失。把保險產(chǎn)品賣給客戶，減輕負(fù)債成本也可以獲取豐厚的中間業(yè)務(wù)收入。

保險機(jī)構(gòu)方面，交銀人壽方面向記者表示：“面對定期存款到期帶來的財富再配置機(jī)遇，將通過推進(jìn)專業(yè)化銀保隊(duì)伍建設(shè)，深化參與銀行的客群經(jīng)營，依托銀行場景開展財富規(guī)劃式服務(wù)，強(qiáng)調(diào)‘保障+財富’綜合方案輸出，推動存款與保險良性互動增長。”

德華安顧人壽方面也向記者表示，公司將銀保渠道定為未來五年戰(zhàn)略突破核心，以銀保業(yè)務(wù)規(guī)模增長為支點(diǎn)，撬動公司整體價值與利潤提升，而非同質(zhì)化的費(fèi)用競爭。

“從渠道結(jié)構(gòu)看，銀保渠道在‘挪儲潮’中具備天然優(yōu)勢。利率下行、銀行息差收窄，使銀行自身更有動力推動保險產(chǎn)品銷售；‘報行合一’政策落地后，手續(xù)費(fèi)管理趨于規(guī)范，也顯著提升了銀保業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)價值。”朱俊生表示。

分紅險“唱主角”

從產(chǎn)品策略上看，挪儲資金本身天然偏好“類存款”屬性，分紅型保險產(chǎn)品，因其在提供基本保障責(zé)任的同時，還能通過浮動紅利機(jī)制分享潛在收益，較好契合了投資者對資金安全性與收益彈性雙重考量的需求，成為目前市場主推產(chǎn)品。

近日，記者以投資人身份走訪多家銀行線下網(wǎng)點(diǎn)，就中長期資金配置需求進(jìn)行咨詢，獲得推薦最多的就是分紅險產(chǎn)品，基于產(chǎn)品演示利率下的收益率多在2.5%至3%區(qū)間。

國泰海通證券電話會議也指出，部分公司分紅險銷售占比甚至達(dá)到100%，成為行業(yè)新單的第一主力。

“產(chǎn)品策略方面，公司圍繞儲蓄遷移需求優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)布局年金與分紅型產(chǎn)品，打造‘確定利益+浮動分紅’組合；豐富商業(yè)養(yǎng)老年金供給，對接個人養(yǎng)老金與家庭養(yǎng)老規(guī)劃，提供持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流支持；做擴(kuò)大普惠型重疾、意外、醫(yī)療等產(chǎn)品覆蓋，兼顧財富管理與風(fēng)險防護(hù)?！苯汇y人壽方面向記者表示。

德華安顧人壽也向記者表示，產(chǎn)品策略上，以分紅險為抓手構(gòu)建“保障+儲蓄”雙輪驅(qū)動格局。2025年，公司個險渠道分紅險占比79%，整體重疾險占比超60%，網(wǎng)銷渠道重疾險占比96%。

“從長期來看，‘保障+投資’類產(chǎn)品將成為市場主流，帶有服務(wù)的保險產(chǎn)品，如康養(yǎng)服務(wù)、長期護(hù)理服務(wù)、中高端醫(yī)療服務(wù)、財富傳承功能的將是保險業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新方向?！蓖鯂姳硎?。

“從2025年行業(yè)實(shí)踐看，分紅險占比明顯提升并非偶然選擇，而是在預(yù)定利率持續(xù)下調(diào)、剛性負(fù)債約束趨嚴(yán)的背景下，壽險公司主動優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的理性結(jié)果?！敝炜∩硎?/strong>。

此外，有業(yè)內(nèi)人士向記者透露，也有部分險企推出與大額存單功能類似的短期兩全險，或整存零取、存本取息類快返年金險產(chǎn)品吸引客戶。

在朱俊生看來，短期兩全險、快返年金險等類存款產(chǎn)品，在當(dāng)前挪儲環(huán)境中仍被部分險企采用，其功能更多體現(xiàn)在“獲客工具”而非長期負(fù)債安排。從中長期看，如果過度依賴此類產(chǎn)品，不僅難以沉淀穩(wěn)定負(fù)債，還可能推高負(fù)債成本，制約資產(chǎn)端的長期配置能力。

“如果產(chǎn)品設(shè)計(jì)過度迎合短期流動性需求，只是將存款‘換一個外殼’，不僅削弱了保險的制度價值，也會對資產(chǎn)端配置形成約束。更為理性的路徑，是通過分紅險、年金險等結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，在保持一定靈活性的同時，引導(dǎo)客戶逐步接受中長期資金安排，從而實(shí)現(xiàn)負(fù)債久期的自然拉長?！敝炜∩鷱?qiáng)調(diào)。

“行業(yè)需回歸保障本源，以長期穩(wěn)健投資支撐分紅承諾，監(jiān)管亦需強(qiáng)化收益演示規(guī)范，避免‘短炒’思維，消費(fèi)者應(yīng)關(guān)注產(chǎn)品真實(shí)保障價值與持有周期。”田利輝也提示。

（編輯：李暉 審核：何莎莎）

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