2月8日晚間，杉杉股份突然公告表示，公司控股股東杉杉集團(tuán)及其全資子公司寧波朋澤貿(mào)易有限公司、杉杉集團(tuán)管理人與重整投資人安徽皖維集團(tuán)有限責(zé)任公司和寧波金融資產(chǎn)管理股份有限公司簽署了《重整投資協(xié)議》。若本次重整成功，公司的控制權(quán)將發(fā)生變更，公司控股股東將變更為皖維集團(tuán)，公司實(shí)際控制人將變更為安徽省國資委。

資料顯示，杉杉股份專注于偏光片業(yè)務(wù)和鋰電池負(fù)極材料的發(fā)展，是國內(nèi)第一家從事鋰離子電池人造石墨負(fù)極材料研發(fā)、生產(chǎn)企業(yè)，在鋰電池材料領(lǐng)域已有20多年的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)實(shí)踐。2021年，杉杉股份通過收購LG化學(xué)LCD偏光片業(yè)務(wù)成為全球偏光片龍頭，形成雙主業(yè)格局。

回溯此次重整歷程，杉杉集團(tuán)與朋澤貿(mào)易早在 2025 年 3 月 20 日便被寧波市鄞州區(qū)人民法院裁定實(shí)質(zhì)合并重整，后于 2025 年 11 月 7 日解除此前重整投資協(xié)議并重啟投資人招募。經(jīng)嚴(yán)格遴選，皖維集團(tuán)、海螺集團(tuán)與寧波金資組成的聯(lián)合體脫穎而出，其中皖維集團(tuán)與寧波金資成為最終重整投資人。值得關(guān)注的是，目前海螺集團(tuán)正與皖維集團(tuán)推進(jìn)重組事宜，重組完成后海螺集團(tuán)將成為皖維集團(tuán)控股股東，不過皖維集團(tuán)的實(shí)際控制人仍為安徽省國資委，這也意味著杉杉股份的實(shí)控權(quán)最終將歸屬安徽省國資委。

此次重整的核心投資方案圍繞杉杉股份股權(quán)展開，投資總額上限不超過約 71.56 億元，皖維集團(tuán)將通過直接收購 + 一致行動(dòng)的方式，合計(jì)控制杉杉股份 21.88% 的股票表決權(quán)，牢牢掌握公司控制權(quán)。具體來看，皖維集團(tuán)將以每股約 16.423667 元的價(jià)格，直接收購杉杉集團(tuán)及朋澤貿(mào)易持有的 13.50% 杉杉股份股票，對應(yīng)總價(jià)款約 49.87 億元；對于重整后債務(wù)人持有的剩余 8.38% 杉杉股份股票，皖維集團(tuán)將與債務(wù)人簽訂《一致行動(dòng)協(xié)議》，在 36 個(gè)月內(nèi)保持一致行動(dòng)，且該部分股票在限售期內(nèi)不得處置。

為保障債權(quán)人利益，皖維集團(tuán)還設(shè)計(jì)了即期出資與遠(yuǎn)期收購的雙重安排。在即期出資方面，皖維集團(tuán)以每股 11.50 元為債權(quán)人提供償債資源，取得不超過 8.38% 股票對應(yīng)的破產(chǎn)服務(wù)信托優(yōu)先受益權(quán)，該部分股票在破產(chǎn)服務(wù)信托設(shè)立后第 37 個(gè)月起可按約定條件減持，且債權(quán)人享有優(yōu)先份額收購權(quán)；遠(yuǎn)期收購則針對即期出資外的剩余保留股票，皖維集團(tuán)將在限售期屆滿后 12 個(gè)月內(nèi)，按每股 11.50 元加 3 年 5 年期 LPR 年化利息的價(jià)格進(jìn)行收購。

同時(shí)，本次重整還將設(shè)立破產(chǎn)服務(wù)信托，信托底層資產(chǎn)包括債務(wù)人保留的杉杉股份股票及其他全部資產(chǎn)，寧波金資將擔(dān)任第一任處置機(jī)構(gòu)，按照債權(quán)人指令開展資產(chǎn)處置工作。在資金支付方面，皖維集團(tuán)需在協(xié)議簽訂后 7 個(gè)工作日內(nèi)支付 14.31 億元投資保證金（含已支付的 5000 萬元），后續(xù)將分三期完成投資款支付，且在滿足經(jīng)營者集中審查通過、重整計(jì)劃獲法院裁定批準(zhǔn)等條件后，完成 13.50% 股票的過戶交割。

作為本次重整的核心投資方，皖維集團(tuán)的國資背景與經(jīng)營實(shí)力為杉杉股份后續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)支撐。資料顯示，皖維集團(tuán)為安徽省國有獨(dú)資企業(yè)，注冊資本 5.89 億元，主營化工產(chǎn)品、化學(xué)纖維、建材制品生產(chǎn)銷售及高新技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)，旗下核心子公司深耕聚乙烯醇（PVA）及其衍生產(chǎn)品領(lǐng)域，產(chǎn)能布局安徽、廣西、內(nèi)蒙古、山東等地。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，皖維集團(tuán)經(jīng)營穩(wěn)健，2022-2024 年凈資產(chǎn)分別為 77.32 億元、80.35 億元、85.06 億元，2024 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 92.35 億元，凈利潤 3.98 億元，總資產(chǎn)達(dá) 163.30 億元。

另一重整投資人寧波金資則是寧波市唯一一家獲銀保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的地方資產(chǎn)管理公司，由寧波市金融控股有限公司持股 56%、寧波開發(fā)投資集團(tuán)持股 36%，實(shí)際控制人為寧波市財(cái)政局，其在不良資產(chǎn)處置、資產(chǎn)管理領(lǐng)域的專業(yè)能力，將為杉杉集團(tuán)重整后的資產(chǎn)梳理與處置提供專業(yè)支持。

公告顯示，截至協(xié)議簽署日，杉杉集團(tuán)持有杉杉股份 12.76% 股份，朋澤貿(mào)易持有 9.13% 股份，二者合計(jì)持股 21.89%，與本次皖維集團(tuán)控制的表決權(quán)比例基本一致。對于此次股份受讓的對價(jià)合理性，杉杉股份表示，重整投資人報(bào)價(jià)不低于此前招募公告要求的 11.5 元 / 股，且相較市場價(jià)格存在一定溢價(jià)，定價(jià)綜合考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)、上市公司控制權(quán)變更、債務(wù)人重整資金需求等多重因素，同時(shí)重整計(jì)劃需經(jīng)債權(quán)人會(huì)議、出資人組表決及法院批準(zhǔn)，充分保障了公司及中小投資者的利益。

為維護(hù)公司控制權(quán)穩(wěn)定，皖維集團(tuán)也作出了明確的股份鎖定期承諾：本次直接收購的 13.50% 杉杉股份股票，自過戶之日起 36 個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；取得的破產(chǎn)服務(wù)信托優(yōu)先受益份額，自取得之日起 36 個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，且送紅股、轉(zhuǎn)增股本等新增股份也遵守同等鎖定期安排，這一承諾為杉杉股份后續(xù)經(jīng)營的穩(wěn)定性提供了重要保障。

杉杉股份表示，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，控股股東不存在非經(jīng)營性資金占用、違規(guī)擔(dān)保等侵害上市公司利益的情形，公司在資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等方面均保持獨(dú)立完整的自主經(jīng)營能力，本次重整事項(xiàng)目前未對公司日常生產(chǎn)經(jīng)營造成重大實(shí)質(zhì)影響。

全球顯示器偏光片市場發(fā)展分析與預(yù)測報(bào)告

第一章：顯示器偏光片概述

一、顯示器偏光片工作原理概述

1. TFT-LCD偏光片工作原理

2. OLED偏光片工作原理

二、顯示器偏光片產(chǎn)品結(jié)構(gòu)概述

1. TFT-LCD偏光片產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

2. OLED偏光片產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

三、顯示器偏光片核心生產(chǎn)工藝概述

1. 前處理

2. 延伸

3. 涂布

4. 貼合

5. 后工程

第二章：全球顯示器偏光片市場技術(shù)發(fā)展趨勢分析

一、全球顯示器偏光片技術(shù)發(fā)展趨勢分析與預(yù)測

1. 大尺寸TFT-LCD偏光片技術(shù)發(fā)展趨勢

2. 中小尺寸TFT-LCD偏光片技術(shù)發(fā)展趨勢

3. OLED偏光片技術(shù)發(fā)展趨勢

4. 無偏光片技術(shù)發(fā)展趨勢

二、全球顯示器偏光片上游材料供應(yīng)鏈?zhǔn)袌龇治?/strong>

1. PVA膜

2. TAC膜

3. PET膜

4. PMMA膜

5. 相位差膜

6. 保護(hù)膜

7. 離型膜

8. 膠粘劑

第三章：全球顯示器偏光片市場發(fā)展趨勢分析與預(yù)測

一、全球顯示器偏光片行業(yè)市場需求規(guī)模分析與預(yù)測

1. 全球TFT-LCD偏光片市場需求規(guī)模與趨勢預(yù)測

2. 全球OLED偏光片市場需求規(guī)模與趨勢預(yù)測

二、全球顯示器偏光片市場客戶需求分析與預(yù)測

1. 三星顯示器Samsung Display

2. 樂金顯示器LG Display

3. 友達(dá)光電AUO

4. 群創(chuàng)光電Innolux

5. 瀚宇彩晶Hannstar

6. 夏普Sharp

7. 日本顯示器JDI

8. 京東方BOE

9. 惠科HKC

10. TCL華星CSOT

11. 咸陽彩虹CHOT

12. 天馬Tianma

13. 龍騰光電IVO

14. 維信諾Visionox

15. 和輝光電Everdisplay

16. 深超光電Century

17. 信利Truly

18. 華佳彩Mantix

第四章：全球顯示器偏光片市場發(fā)展競爭格局分析

一、全球顯示器偏光片行業(yè)市場區(qū)域發(fā)展競爭力分析

1. 日本顯示器偏光片市場

2. 韓國顯示器偏光片市場

3. 中國臺(tái)灣顯示器偏光片市場

4. 中國大陸顯示器偏光片市場

二、全球顯示器偏光片廠商市場競爭格局分析

1. 住友化學(xué)Sumitomo

2. 日東Nitto

3. 樂金化學(xué)LGC

4. 杉金光電ShanJin

5. 三星SDI

6. 恒美光電HMO

7. 三利譜Sunnypol

8. 盛波光電SAPO

9. 誠美材料CMMT

10. 明基材料BenQ

11. 其他

第五章：建議與對策

1. 產(chǎn)業(yè)機(jī)遇與相關(guān)建議

2. 產(chǎn)業(yè)挑戰(zhàn)與相關(guān)建議

3. 其他

馬女士 Ms. Ceres

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