本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：馬歡

2026年開年，印度過得似乎還不賴。

先是在1月27日宣布，與歐盟達(dá)成有史以來最大的協(xié)定；然后在2月2日宣布，與美國談妥了貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅降至18%。

2月9日，據(jù)新華財(cái)經(jīng)等媒體報(bào)道，因?yàn)榕c美國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，高盛將印度2026年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)上調(diào)20個(gè)基點(diǎn)至6.9%。

印度的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Garima Kapoor更是預(yù)測(cè)，一旦歐盟自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）全面啟動(dòng)，加之美印貿(mào)易協(xié)議的共同作用，預(yù)計(jì)中期內(nèi)將拉動(dòng)名義增長率上升60個(gè)基點(diǎn)。

一周時(shí)間，搞定兩大經(jīng)濟(jì)體，印度總理莫迪可謂春風(fēng)得意。

2月5日，他在印度人民院（下議院）的致辭中說：“在全球沖突中，印度是希望之光。世界渴望與印度達(dá)成合作?！蓖蝗眨线€強(qiáng)調(diào)，印度將有望成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體——當(dāng)然，這個(gè)目標(biāo)他過去幾年，已經(jīng)多次在多個(gè)場(chǎng)合反復(fù)強(qiáng)調(diào)了。

在全球貿(mào)易摩擦升溫、美國對(duì)印度商品加征高額關(guān)稅的背景下，印度2025年經(jīng)濟(jì)情況，其實(shí)未達(dá)預(yù)期：印度股市成了2025年“新興市場(chǎng)最差行情” ，印度盧布是2025年亞洲表現(xiàn)最弱的貨幣之一，印度的經(jīng)濟(jì)增長也不如另一亞洲國家——越南。

2026年情況似乎會(huì)不一樣。印度政府預(yù)測(cè)，印度2027財(cái)年（2026年4月-2027年3月）經(jīng)濟(jì)增幅會(huì)最高可達(dá)7.2%。印度國家銀行更樂觀，預(yù)測(cè)增幅可飆至10.5%-11.1%之間。

和美歐都談妥了

新的一年，印度談妥了兩項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議。

據(jù)新華社報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月2日，美國總統(tǒng)特朗普在社交平臺(tái)表示，他當(dāng)天與印度總理莫迪通話，雙方達(dá)成一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議。

圖源：視覺中國

特朗普表示，莫迪同意印度停止購買俄羅斯石油，美國將把對(duì)印度商品加征的所謂“對(duì)等關(guān)稅”稅率從25%降至18%，立即生效，印度同時(shí)降低對(duì)美關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘。

特朗普還說，莫迪同意顯著增加美國石油的采購量，并可能購買委內(nèi)瑞拉石油。他透露，除了采購超過5000億美元的美國能源、科技、農(nóng)業(yè)、煤炭等產(chǎn)品，莫迪還承諾顯著提高“購買美國貨”的水平。

美印達(dá)成雙邊貿(mào)易協(xié)議框架，為印度帶來重大喘息空間。自去年8月美國對(duì)印度商品征收50%的關(guān)稅以來，美印之間的貿(mào)易關(guān)系持續(xù)緊張——50%是美國對(duì)亞洲國家收取最高的稅率，其中包括與印度購買俄羅斯石油相關(guān)的25%懲罰性關(guān)稅。

此前不少分析認(rèn)為，高關(guān)稅已影響到印度對(duì)美出口中約55%的份額，并可能沖擊其打造“制造業(yè)強(qiáng)國”的雄心。

而就在不久前的1月27日，莫迪與歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩、歐洲理事會(huì)主席安東尼奧·科斯塔在新德里的宣布，歷經(jīng)近20年談判，印度與歐盟終于成功簽署一項(xiàng)里程碑式的自由貿(mào)易協(xié)定。

這是印度迄今為止最大規(guī)模的市場(chǎng)開放。按照協(xié)議，歐盟超過90%的出口商品關(guān)稅將被取消或降低。作為回報(bào)，歐盟將在7年內(nèi)分階段減免印度超九成的商品關(guān)稅。

分析認(rèn)為，正是印度與歐洲的“世紀(jì)貿(mào)易協(xié)定”，“倒逼”了美國敲定久拖未決的美印貿(mào)易協(xié)議，這次印度的行動(dòng)速度遠(yuǎn)超多數(shù)人的預(yù)期。

盡管印度分別與歐盟、美國都取得了貿(mào)易協(xié)定方面的進(jìn)展，但背后，還有一些問題沒有說清楚。

在與歐盟的貿(mào)易協(xié)定里，為了達(dá)成共識(shí)，關(guān)鍵的農(nóng)產(chǎn)品未被納入進(jìn)行，這只能算是歐盟暫時(shí)的妥協(xié)。同時(shí)，印度商品未來是否符合歐盟法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，雙方還需要進(jìn)一步協(xié)商。

另一邊的美印臨時(shí)貿(mào)易框架，盡管特朗普大肆宣揚(yáng)，印度同意停止購買俄羅斯石油，轉(zhuǎn)而從美國和委內(nèi)瑞拉購買更多石油，但莫迪本人刻意回避了這個(gè)問題。

莫迪在社交平臺(tái)確認(rèn)與美國達(dá)成協(xié)議，并表示“代表14億印度人民向特朗普總統(tǒng)致上萬分感謝?！钡⑽刺峒岸砹_斯石油問題。截至目前，印度政府也尚未就是否停止購買俄油發(fā)表任何公開評(píng)論。

據(jù)央視新聞報(bào)道，2月4日，克里姆林宮發(fā)言人表示，俄羅斯未收到印度不再購買俄羅斯石油的任何信息。俄羅斯副總理、前石油部長Alexander Novak則淡化潛在損失，稱“我們只看到公開聲明，我們會(huì)觀察局勢(shì)如何發(fā)展”。

穆迪評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，考慮到完全停止購買俄油的潛在經(jīng)濟(jì)影響，印度不太可能完全轉(zhuǎn)身。

目前保持沉默，是印度政府最佳回應(yīng)。

“總體來說，印度得到了它一直想要的協(xié)議。美國獲得了承諾，但還沒有明確跡象表明，美國商品將大量涌入印度市場(chǎng)?！庇《葘W(xué)者錢德拉說。

2026年加碼基建與制造業(yè)

開了個(gè)好年的印度，接下來要怎么做？

2月1日，印度政府拋出了新一財(cái)年（2026年4月至2027年3月）的預(yù)算案。這份預(yù)算總支出達(dá)到了53.5萬億盧比（約合4.09萬億元人民幣），較上一財(cái)年增長約7.7%。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，印度的這份預(yù)算案強(qiáng)調(diào)了在不大規(guī)模實(shí)施財(cái)政刺激的情況下，發(fā)揮制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資的引領(lǐng)作用，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。

具體而言，以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為核心的公共投資額同比增長9%至12.2萬億盧比，創(chuàng)下歷史新高。

印度財(cái)政部長西塔拉曼表示：“我們將繼續(xù)投資，改善人口超過50萬的城市的基礎(chǔ)設(shè)施?！彼嘎?，今年的基建投入重點(diǎn)涵蓋專用貨運(yùn)走廊、全國水路擴(kuò)張、高鐵走廊建設(shè)及二、三線城市發(fā)展等領(lǐng)域。

預(yù)算案的另一個(gè)重點(diǎn)就是振興制造業(yè)。

孟買的服裝廠 圖源：視覺中國

新的預(yù)算案將“印度國家制造業(yè)計(jì)劃（NMM）”定為國家核心政策框架。西塔拉曼表示，政府將優(yōu)先發(fā)展七個(gè)制造業(yè)領(lǐng)域，分別是制藥、半導(dǎo)體、稀土磁體、化工、資本貨物、紡織品和體育用品，推動(dòng)印度制造業(yè)占GDP比重向2035年25%的目標(biāo)邁進(jìn)。

其實(shí)在2025年，受美國關(guān)稅沖擊影響，印度的制造業(yè)多少有些狼狽，規(guī)模達(dá)230億美元的制造業(yè)激勵(lì)計(jì)劃已被終止，大量資金持續(xù)流出印度，莫迪政府的財(cái)政壓力也在持續(xù)增大。一番操作之下，印度制造業(yè)離2035年的目標(biāo)更遠(yuǎn)了，占比僅為13%左右。

同時(shí)，在全球地緣政治緊張局勢(shì)加劇的背景下，印度今年的國防預(yù)算增加了15%，達(dá)到7.85萬億盧比，占GDP的2%。

西塔拉曼還表示，印度政府將繼續(xù)致力于加強(qiáng)財(cái)政，力爭(zhēng)在下一財(cái)年將聯(lián)邦政府債務(wù)占GDP的比重從56.1%降至55.6%，并將財(cái)政赤字從本財(cái)年的4.4%降至4.3%。不僅如此，印度政府還將從債券市場(chǎng)借入破紀(jì)錄的17.2萬億盧比。

印度政府預(yù)測(cè)，印度2027財(cái)政年經(jīng)濟(jì)增幅會(huì)在6.8%至7.2%之間，這一增速將領(lǐng)跑全球多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體。

但對(duì)于印度政府接下來的計(jì)劃，市場(chǎng)反應(yīng)相當(dāng)冷淡。

2月1日，印度股市在預(yù)算公布的特別交易日當(dāng)天下跌，其中印度股市基準(zhǔn)指數(shù)Nifty50下跌近2%，孟買SENSEX指數(shù)下跌1.88%，均創(chuàng)下6年來預(yù)算案公布日的最差表現(xiàn)。直到2月2日，美印宣布達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，印度股市才重新漲回。

看起來，市場(chǎng)不是很滿意莫迪政府的新年預(yù)算。

印度資產(chǎn)管理公司創(chuàng)始人兼首席投資官德德埃奇說：“總的來說，這是一份沒有亮點(diǎn)的預(yù)算——既沒有很大的優(yōu)點(diǎn)，也沒有很大的缺點(diǎn)。”

印度經(jīng)濟(jì)師阿羅拉也認(rèn)為這份預(yù)算案平淡無奇，但他認(rèn)為“只能說，它不會(huì)擾亂經(jīng)濟(jì)的宏觀穩(wěn)定”。

分析表示，這份新財(cái)年預(yù)算案缺乏能顯著提振市場(chǎng)信心或吸引外資的重大刺激舉措，缺乏對(duì)印度土地、勞動(dòng)力市場(chǎng)等固有結(jié)構(gòu)性問題的深入改革計(jì)劃，因此，市場(chǎng)也不會(huì)給出熱烈的回應(yīng)。

但莫迪依然為之搖旗吶喊。

他在一段視頻中表示，這份預(yù)算將強(qiáng)化印度未來發(fā)展的基礎(chǔ)，助力印度2047年建成發(fā)達(dá)國家的目標(biāo)?！坝《日旭傇诟母锟燔嚿希@份預(yù)算將為其注入新的能量與速度。”