本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：雨辰

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鎢價(jià)年內(nèi)漲幅超過(guò)40%，龍頭也開始搶占上游資源。

2月9日晚間，廈門鎢業(yè)（600549.SH）公告稱，公司擬收購(gòu)九江大地礦業(yè)開發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“九江大地”）部分股權(quán)并實(shí)現(xiàn)控股。目前，公司已與轉(zhuǎn)讓方之一北京尚達(dá)信投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“尚達(dá)信”）簽署《關(guān)于九江大地礦業(yè)開發(fā)有限公司39%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》。

協(xié)議約定，廈門鎢業(yè)支付2800萬(wàn)元意向金，尚達(dá)信將其持有的8%股權(quán)質(zhì)押作為擔(dān)保。

值得注意的是，九江大地為廈門鎢業(yè)間接控股股東福建省工業(yè)控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“省工控集團(tuán)”）間接控股企業(yè)，系公司關(guān)聯(lián)方。廈門鎢業(yè)在公告中表示，本次交易將按照關(guān)聯(lián)交易方式履行相應(yīng)的決策程序及信息披露義務(wù)。

2月10日，時(shí)代周報(bào)記者致電廈門鎢業(yè)證券部了解交易進(jìn)展情況。公司相關(guān)工作人員表示，具體進(jìn)展情況可關(guān)注后續(xù)公告。

標(biāo)的礦山尚處勘探階段，暫無(wú)經(jīng)營(yíng)收入

公開資料顯示，廈門鎢業(yè)成立于1997年，并于2002年在上海證券交易所掛牌上市，是國(guó)內(nèi)鎢行業(yè)龍頭企業(yè)之一。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋鎢鉬、能源新材料及稀土三大板塊，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于硬質(zhì)合金、切削工具、軍工、高端制造及新能源材料等領(lǐng)域。

“公司一直堅(jiān)持三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略，目前從總量上來(lái)看，鎢鉬業(yè)務(wù)的利潤(rùn)占比最高。”上述廈門鎢業(yè)工作人員告訴時(shí)代周報(bào)記者，公司鎢鉬業(yè)務(wù)體量較大、且產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，后續(xù)相應(yīng)的資本投入規(guī)模也更高。據(jù)悉，目前公司在產(chǎn)鎢礦山的鎢精礦年產(chǎn)量約為1.2萬(wàn)噸。

此次擬收購(gòu)九江大地，廈門鎢業(yè)的核心目的仍在于增強(qiáng)鎢鉬資源保障能力。公告顯示，九江大地成立于2005年，注冊(cè)資本1.2億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為礦產(chǎn)資源的開發(fā)與采選。

不過(guò)，九江大地目前仍處于礦山前期勘探階段，尚未形成實(shí)際經(jīng)營(yíng)收入。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年度、2025年1—10月，九江大地分別實(shí)現(xiàn)凈虧損429.79萬(wàn)元和612.89萬(wàn)元。

與此同時(shí)，九江大地全資子公司修水縣昆山鎢礦有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“昆山鎢礦公司”）持有鎢鉬礦采礦許可證，但該證已過(guò)期，正在辦理延續(xù)手續(xù)。

股權(quán)方面，廈門三虹鎢鉬股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廈門三虹”）、江西巨通實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江西巨通”）、尚達(dá)信、江西鑫通旺投資有限公司分別持有九江大地21%、30%、39%、10%的股權(quán)。其中，廈門三虹和江西巨通均為省工控集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍內(nèi)的子企業(yè)，九江大地因此構(gòu)成廈門鎢業(yè)的關(guān)聯(lián)方。

圖片來(lái)源：廈門鎢業(yè)公告

廈門鎢業(yè)亦提示稱，本次簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》屬于框架性、意向性安排，后續(xù)實(shí)施過(guò)程中仍存在不確定性，最終交易方案將由各方進(jìn)一步協(xié)商，并以正式簽署的協(xié)議為準(zhǔn)。

手握三家在產(chǎn)鎢礦企業(yè)，長(zhǎng)期聚焦資源儲(chǔ)備

從歷史動(dòng)作來(lái)看，廈門鎢業(yè)在資源端的布局已持續(xù)多年。

作為國(guó)內(nèi)鎢行業(yè)頭部企業(yè)，公司長(zhǎng)期通過(guò)控股、參股等方式強(qiáng)化對(duì)鎢資源的掌控能力。據(jù)公司2025年半年報(bào)披露，目前廈門鎢業(yè)擁有三家在產(chǎn)鎢礦企業(yè)，分別為洛陽(yáng)豫鷺、寧化行洛坑、都昌金鼎，同時(shí)還擁有一家在建鎢礦企業(yè)博白巨典。

在稀土資源領(lǐng)域，廈門鎢業(yè)亦通過(guò)戰(zhàn)略參股方式布局礦山開采及冶煉分離環(huán)節(jié)，參股中稀廈鎢、赤金廈鎢等企業(yè)，持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。

此外，廈門鎢業(yè)還是騰遠(yuǎn)鈷業(yè)（301219.SZ）第三大股東。其控股子公司廈鎢新能（688778.SH）則分別與盛屯礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司、雅化鋰業(yè)（雅安）有限公司、中色國(guó)際貿(mào)易有限公司等上游企業(yè)成立合資公司，為電池材料業(yè)務(wù)提供一定的原料保障。

行業(yè)人士指出，未來(lái)鎢行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將不再局限于加工端效率，而是逐步演變?yōu)椤百Y源掌控能力+加工能力”的綜合競(jìng)爭(zhēng)。頭部企業(yè)通過(guò)控股礦山、延伸產(chǎn)業(yè)鏈，有望在周期波動(dòng)中占據(jù)更有利的位置。

值得一提的是，近期，作為光伏鎢絲、新能源汽車電機(jī)等高端制造領(lǐng)域的重要原材料，鎢粉價(jià)格持續(xù)走高。

中鎢在線最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，65%黑鎢精礦價(jià)格報(bào)68.5萬(wàn)元/標(biāo)噸，較年初漲48.9%。仲鎢酸銨（APT）價(jià)格報(bào)100萬(wàn)元/噸，較年初漲49.3%。

江海證券研報(bào)認(rèn)為，需求端的快速增長(zhǎng)是推動(dòng)鎢粉價(jià)格上行的核心動(dòng)力。在新能源、光伏等高景氣賽道加速擴(kuò)張的背景下，鎢作為關(guān)鍵功能性材料的戰(zhàn)略價(jià)值不斷提升，帶動(dòng)行業(yè)整體景氣度上行。

受相關(guān)產(chǎn)品漲價(jià)等因素影響，廈門鎢業(yè)最新披露的業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦較為亮眼。

據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，2025年全年，廈門鎢業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入464.69億元，同比增長(zhǎng)31.37%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額40.81億元，同比增長(zhǎng)28.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.11億元，同比增長(zhǎng)35.08%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)21.62億元，同比增長(zhǎng)42.36%。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因，廈門鎢業(yè)坦言，報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)鎢鉬、稀土、電池材料受鎢、鈷、氧化鐠釹等主要原材料價(jià)格上漲影響，主要產(chǎn)品價(jià)格相應(yīng)增長(zhǎng)，加上大部分主要產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)，公司營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)相應(yīng)增長(zhǎng)。

截至2月10日收盤，廈門鎢業(yè)漲2.45%，報(bào)收57.70元/股。