近期，多種稀土礦物價格創(chuàng)下歷史最高值。

其實，不只是稀土，以銅、鋁、錫為代表的有色金屬價格也持續(xù)攀升。

分析人士指出，中國對日管制加強是稀土礦物價格大幅上漲的原因。展望未來，隨著美國的“金庫計劃”的事實以及中國增加銅戰(zhàn)略儲備的明朗，關鍵資源正在迎來全面價值重估。

AI革命：關鍵礦產資源迎來新需求

近年來，隨著AI的快速發(fā)展，已經切切實實成為資源消耗大戶。隨著ChatGPT等大模型迭代，算力需求每3.5個月翻倍，數(shù)據(jù)中心和電網(wǎng)建設正成為金屬需求的“新引擎”。世界經濟論壇預測，到2035年，全球數(shù)據(jù)中心容量將翻三倍，電網(wǎng)投資規(guī)模高達數(shù)萬億美元。這直接拉動了金屬的“AI含金量”。

以釩為例，它在電網(wǎng)設施中的價值貢獻度高達29%，主要得益于釩液流電池在長時儲能中的潛力。盡管當前成本是鋰電池的2-3倍，但AI對穩(wěn)定電力的需求讓釩成為“未來之星”。銅更是AI時代的“血脈”，從高壓變電站到芯片散熱，無處不在。同時，銅在AI基礎設施中的價值貢獻不斷提升，且供給端面臨礦藏枯竭和開發(fā)周期長的瓶頸，未來缺口可能擴大。

鋰和鋁也不甘示弱。鋰作為儲能電池的主力，需求在AI和電動汽車雙驅動下快速增長；鋁則憑借輕量化和導電性，在數(shù)據(jù)中心結構中不可或缺。值得注意的是，小金屬如鎵、鎢在高端芯片制造中扮演關鍵角色——氮化鎵芯片能提升能效，鎢則用于芯片精密加工。它們的稀缺性放大了AI敘事的溢價。

安全溢價：地緣博弈下的資源護城河

如果說AI是需求端的“明線”，那么安全溢價就是供給端的“暗線”。

加拿大總理在達沃斯論壇上發(fā)出驚人的警句——“我們不在餐桌上，就會在菜單上”。道出了中等實力以下的國家在大國博弈的殘酷。各國紛紛將戰(zhàn)略自主置于首位，關鍵礦產成為國家安全的核心。

冷戰(zhàn)歷史早已證明，安全需求能超越產業(yè)周期，會催生金屬價格的史詩級行情。上世紀70年代，美蘇爭霸推動鎢、鉛等戰(zhàn)略金屬價格暴漲數(shù)倍。當前，美國、歐盟、中國等主要經濟體發(fā)布關鍵礦產清單，聚焦供給集中度高、國防相關的品種。例如，鎢、稀土、銅、鈦等，既是現(xiàn)代武器系統(tǒng)的核心材料，又面臨高度集中的產地分布。

資源國近年來推出的出口管制措施，進一步推高安全溢價。剛果（金）的鈷出口禁令、中國的稀土管控、印尼收緊資源開采與出口，都讓相關戰(zhàn)略資源品價格出現(xiàn)大幅上漲。這種趨勢在未來仍會延續(xù)。

戰(zhàn)略資源品迎來價值重估

結合AI革命和安全溢價，我們可以梳理出三大投資主線。

首先，是AI需求與地緣風險共振的品種。銅是典型代表。因為銅既是AI算力基礎設施的剛需，又是國防工業(yè)的命脈。供給短缺預期強化其戰(zhàn)略價值。稀土中如釹、鏑等，在AI芯片永磁體和軍工中不可或缺，且中國主導供給，安全溢價突出。鎢、鈦則因高溫穩(wěn)定性和強度使其成為穿甲彈和航空發(fā)動機的關鍵，同時受益于AI精密制造需求。

是AI驅動品種。例如，釩屬于電網(wǎng)儲能的新貴，但需關注技術突破和成本下降節(jié)奏。鋰則是儲能電池絕對主力，雖然供給增長較快，需求增長更快，投資者可以跟蹤供需平衡點。鋁則輕量化優(yōu)勢明顯，當下時點供給彈性有限，價格受能源成本制約。

第三，是有對沖屬性的資產，在AI泡沫下的避險選擇。AI敘事階段性泡沫可能帶來不確定性，黃金作為傳統(tǒng)避險工具，仍在長期具備對沖屬性。同時，白銀則兼具工業(yè)屬性（光伏、芯片）和金融屬性，彈性十足。

當然，當價格運行到極端高位，投資者也需要警惕風險。AI商業(yè)化節(jié)奏可能不及預期，金屬漲價或反噬下游制造業(yè)需求；地緣局勢變幻莫測，安全溢價的斜率存在不確定性。

展望未來，大宗商品的結構性牛市或才起步。盡管美國政策生或AI階段性退潮可能帶來短期波動，但長期看，AI革命和安全溢價的雙輪驅動，注定使資源品成為資本逐鹿的新戰(zhàn)場。

總之，在新時代下，投資者需跳出傳統(tǒng)周期框架，聚焦稀缺性和戰(zhàn)略價值。只有把握雙主線，才能在商品浪潮中掘金。

“當規(guī)則不再保護你時，你必須保護自己。”這句話，或許也適用于當下大宗商品領域的投資決策。