2026年2月10日，飛利浦公司（Philips）發(fā)布了其2025年第四季度和全年財(cái)務(wù)報(bào)告。

財(cái)報(bào)指出，2025年第四季度飛利浦銷售額為50.97億歐元，同比增長1%，調(diào)整后EBITA為7.7億歐元。全年銷售額為178.34億歐元（約合1462億人民幣），同比下降1%，調(diào)整后EBITA為21.95億歐元，EBITA率提升至12.3%。

盡管在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定的情況下面臨一些挑戰(zhàn)，飛利浦仍表現(xiàn)強(qiáng)勁，全年業(yè)績加速增長，并顯著擴(kuò)展了毛利率，現(xiàn)金流也保持穩(wěn)健。公司還在本次報(bào)告中提出了2026至2028年的財(cái)務(wù)目標(biāo)，并展示了其在推動(dòng)盈利增長和可持續(xù)發(fā)展方面的戰(zhàn)略計(jì)劃。

# 業(yè)務(wù)領(lǐng)域表現(xiàn)1. 診斷與治療（Diagnosis & Treatment）

• Q4 2025：銷售額為24.03億歐元，同比略降2%，但可比銷售增長為4%。影像引導(dǎo)治療（Image Guided Therapy）實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長，精確診斷（Precision Diagnosis）則相對(duì)平穩(wěn)。

• 2025全年：全年銷售額為85.31億歐元，全年可比銷售增長持平。毛利率的提高主要得益于創(chuàng)新產(chǎn)品和生產(chǎn)力措施的改善，但關(guān)稅上漲影響了整體業(yè)績。

• Q4 2025：銷售額為14.22億歐元，同比持平?？杀蠕N售增長為7%，其中監(jiān)測(cè)產(chǎn)品（Monitoring）增長表現(xiàn)強(qiáng)勁。

• 2025全年：全年銷售額為50.76億歐元，可比銷售增長3%，受益于醫(yī)院信息化和患者監(jiān)護(hù)解決方案的增長。調(diào)整后EBITA增長至5.44億歐元，毛利率上升至16.5%。

• Q4 2025：銷售額為11.18億歐元，同比增長9%。可比銷售增長為14%，主要來自增長市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

• 2025全年：全年銷售額為36.73億歐元，年增長8%，毛利率提高至23.0%，得益于創(chuàng)新產(chǎn)品的推出和提高的生產(chǎn)效率。

飛利浦在發(fā)布了2025財(cái)報(bào)的同時(shí)，公布了2026至2028年的財(cái)務(wù)目標(biāo)：

• 可比銷售增長：預(yù)計(jì)2026年可比銷售增長將在3%至4.5%之間。

• 調(diào)整后EBITA率：預(yù)計(jì)2026年EBITA率將達(dá)到12.5%至13.0%。

• 自由現(xiàn)金流：預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流將在13億歐元至15億歐元之間。

公司還在資本市場日上宣布了未來三年的增長戰(zhàn)略，重點(diǎn)將放在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長、平臺(tái)解決方案的擴(kuò)展及成本效率優(yōu)化上。

# 戰(zhàn)略發(fā)展與創(chuàng)新

在2025年度，飛利浦繼續(xù)強(qiáng)化其創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，通過新技術(shù)發(fā)布、戰(zhàn)略收購和關(guān)鍵合作等多維度布局，增強(qiáng)在醫(yī)療影像與介入治療領(lǐng)域的技術(shù)競爭力，為未來增長提供新動(dòng)能。

技術(shù)創(chuàng)新與全球首創(chuàng)產(chǎn)品

在2025年底的美國放射學(xué)會(huì)年會(huì)（RSNA 2025）上，飛利浦展示了多項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先的創(chuàng)新成果。

首先，飛利浦推出了世界首個(gè)氦氣?free 3.0T磁共振成像系統(tǒng)BlueSeal Horizon。這款系統(tǒng)采用全新的氦氣封存磁體，消除了傳統(tǒng)MRI對(duì)液態(tài)氦的依賴，顯著降低安裝與維護(hù)難度，同時(shí)結(jié)合AI驅(qū)動(dòng)的軟件功能，在心臟、神經(jīng)等復(fù)雜部位的成像質(zhì)量與掃描效率上取得提升。通過Real?time Scan Preview和智能規(guī)劃等算法優(yōu)化，該平臺(tái)旨在提升臨床診斷一致性和工作流程效率。BlueSeal Horizon代表了MRI技術(shù)從資源依賴型向更可持續(xù)、面向未來的技術(shù)形態(tài)轉(zhuǎn)變。

其次，飛利浦發(fā)布了全球首款完全由AI驅(qū)動(dòng)的探測(cè)器基礎(chǔ)光譜CT（Spectral CT）Verida系統(tǒng)。該系統(tǒng)將AI集成于圖像生成全流程，通過算法優(yōu)化噪聲控制與圖像重建，在臨床成像中實(shí)現(xiàn)更高的組織對(duì)比度和診斷準(zhǔn)確性，同時(shí)支持更高通量的檢查量，有助于醫(yī)院在保證質(zhì)量的前提下提升診療效率。

此外，飛利浦還展示了下一代Philips Vue PACS云平臺(tái)，這一具備零足跡、基于Web的診斷級(jí)影像查看器將影像訪問和跨機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)共享提升至新的層次，有助于支撐現(xiàn)代醫(yī)院數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的統(tǒng)一影像工作流程和遠(yuǎn)程協(xié)作能力。

這些技術(shù)創(chuàng)新不僅體現(xiàn)了飛利浦在基礎(chǔ)成像能力（MRI、CT）內(nèi)部的升級(jí)路徑，也反映出其在將AI深度融入醫(yī)療成像和工作流程中的戰(zhàn)略思路，從單點(diǎn)產(chǎn)品迭代向全流程智能解決方案轉(zhuǎn)型。

戰(zhàn)略收購：擴(kuò)展冠脈介入治療組合

2025年12月，飛利浦宣布與美國SpectraWAVE, Inc.達(dá)成收購協(xié)議，并于2026年1月完成交割，這一交易旨在增強(qiáng)公司在冠狀動(dòng)脈介入治療（PCI）領(lǐng)域的產(chǎn)品布局。SpectraWAVE專注于增強(qiáng)血管內(nèi)成像（Enhanced Vascular Imaging, EVI）和基于血管造影的生理評(píng)估技術(shù)，其HyperVue成像系統(tǒng)集成了光學(xué)相干斷層掃描（DeepOCT）與近紅外光譜（NIRS）技術(shù)，為介入手術(shù)中的組織結(jié)構(gòu)與病變特性提供更精細(xì)的視圖；另一項(xiàng)核心技術(shù)X1?FFR則基于AI算法，從普通造影圖像快速計(jì)算冠狀動(dòng)脈生理指標(biāo)（FFR），無需額外導(dǎo)線操作即可評(píng)估缺血狀況。與飛利浦現(xiàn)有的介入影像平臺(tái)（如Eagle Eye IVUS、OmniWire iFR等）整合后，這些技術(shù)將補(bǔ)足現(xiàn)有組合中高解析度成像和生理評(píng)估的空白，構(gòu)建更全面的冠脈介入解決方案，有望提升臨床決策支持和手術(shù)精度。

這一收購不僅強(qiáng)化了飛利浦在介入影像領(lǐng)域的技術(shù)深度，也響應(yīng)了行業(yè)向全流程AI與精準(zhǔn)治療技術(shù)邁進(jìn)的趨勢(shì)，從產(chǎn)品組合層面提升未來在心血管介入頂級(jí)生態(tài)系統(tǒng)中的競爭地位。

戰(zhàn)略合作：推動(dòng)臨床設(shè)備升級(jí)與標(biāo)準(zhǔn)化

在臨床應(yīng)用端，飛利浦還于2025年與美國大型非營利醫(yī)療體系AdventHealth簽署了為期五年的戰(zhàn)略合作協(xié)議。該協(xié)議涵蓋對(duì)AdventHealth旗下50多家醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)的患者監(jiān)護(hù)設(shè)備進(jìn)行升級(jí)更換，并結(jié)合飛利浦的軟件演進(jìn)服務(wù)（Software Evolution Service）項(xiàng)目協(xié)同工作。合作的重點(diǎn)包括構(gòu)建統(tǒng)一的監(jiān)護(hù)設(shè)備平臺(tái)、推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化臨床工作流程、提升跨機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)一致性以及改善患者安全與護(hù)理效率。

此外，飛利浦還與一家美國大型私營醫(yī)療機(jī)構(gòu)達(dá)成影像IT云平臺(tái)戰(zhàn)略部署合作，將基于Amazon Web Services的HealthSuite Imaging PACS引入近30家醫(yī)院，用統(tǒng)一的云端架構(gòu)替代原有系統(tǒng)，強(qiáng)化影像數(shù)據(jù)的協(xié)同處理和可擴(kuò)展性。這種以云架構(gòu)為中心、跨機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施合作反映了飛利浦在醫(yī)療IT和數(shù)字影像生態(tài)上的戰(zhàn)略布局，旨在為客戶提供從設(shè)備到數(shù)據(jù)、從診斷到管理的一體化解決方案，提升整體醫(yī)療服務(wù)效率與體驗(yàn)。

# 結(jié)語

飛利浦在2025年實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，特別是在診斷與治療、連接護(hù)理和個(gè)人健康等領(lǐng)域的持續(xù)增長。盡管面臨著全球經(jīng)濟(jì)不確定性和一些成本壓力，飛利浦仍展現(xiàn)出強(qiáng)勁的毛利擴(kuò)張和現(xiàn)金流表現(xiàn)，為未來幾年打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。公司對(duì)2026年的展望充滿信心，特別是在創(chuàng)新和戰(zhàn)略合作的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭。

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