【摘要】2026年1月26日，上海AI獨(dú)角獸階躍星辰宣布完成超50億元人民幣B+輪融資，直接刷新過(guò)去12個(gè)月中國(guó)大模型賽道的單筆融資紀(jì)錄。

同日，階躍星辰還公布了一項(xiàng)關(guān)鍵人事變動(dòng)：曾締造“AI四小龍”之一曠視科技的印奇，正式出任公司董事長(zhǎng)。

在AI大模型融資趨冷、競(jìng)爭(zhēng)加速分化的背景下，這筆逆勢(shì)而來(lái)的大額融資，以及印奇的掌舵，或許是階躍星辰圍繞“AI+終端”戰(zhàn)略進(jìn)入新階段的重要信號(hào)。

以下為正文：

1月26日，上海AI大模型公司階躍星辰宣布完成超50億元人民幣B+輪融資。本輪融資由上國(guó)投先導(dǎo)基金領(lǐng)投，國(guó)壽股權(quán)、浦東創(chuàng)投、徐匯資本、無(wú)錫梁溪基金、廈門(mén)國(guó)貿(mào)、華勤技術(shù)等產(chǎn)業(yè)與國(guó)資機(jī)構(gòu)參與，騰訊、啟明創(chuàng)投、五源資本等老股東繼續(xù)跟投。

階躍星辰，這家成立不足三年的AI獨(dú)角獸，憑什么能吸引國(guó)資、產(chǎn)業(yè)資本、頭部VC等多方力量集體注資？

01

三年進(jìn)階路

階躍星辰的故事始于2023年4月。上海階躍星辰智能科技有限公司正式成立，注冊(cè)資本2000萬(wàn)元，業(yè)務(wù)方向聚焦人工智能應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)、人工智能基礎(chǔ)研發(fā)及雙創(chuàng)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)。

成立一年后，階躍星辰便在技術(shù)研發(fā)上迎來(lái)首個(gè)爆發(fā)期。2024年7月，公司集中發(fā)布三款通用大模型產(chǎn)品：Step-2萬(wàn)億參數(shù)語(yǔ)言大模型正式版、Step-1.5V 多模態(tài)大模型、Step-1X圖像生成大模型，初步構(gòu)建起多維度的技術(shù)矩陣。

同年12月，階躍完成數(shù)億美元B輪融資，投資方包括上海國(guó)有資本投資有限公司、騰訊投資、五源資本、啟明創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)，為后續(xù)發(fā)展注入了關(guān)鍵資金。

進(jìn)入2025年，階躍星辰的技術(shù)迭代與場(chǎng)景落地節(jié)奏進(jìn)一步加快。1月，Step系列模型上新，Step-2 mini與Step-2文學(xué)大師版相繼推出，模型能力開(kāi)始向不同使用場(chǎng)景細(xì)分延展。

2月，智能體“AI 小財(cái)神”正式上線微信小程序，新增A股實(shí)時(shí)行情、資訊研報(bào)解讀等功能。同期，公司還與吉利汽車(chē)集團(tuán)、歡瑞世紀(jì)、智元機(jī)器人等企業(yè)密集達(dá)成合作。

2025年7月，階躍星辰發(fā)布新一代基礎(chǔ)大模型Step3，主打多模態(tài)推理能力，在國(guó)產(chǎn)芯片上32K上下文推理效率最高可達(dá)DeepSeek R1的300%，進(jìn)一步夯實(shí)了技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

2026年1月，在完成B+輪融資前，階躍星辰還官宣了“階躍AI桌面伙伴”的全新升級(jí)，推出Windows版本并免費(fèi)開(kāi)放，持續(xù)完善C端產(chǎn)品布局。

三年時(shí)間里，從單一技術(shù)研發(fā)到多場(chǎng)景落地，從封閉模型到開(kāi)源生態(tài)，階躍星辰完成了從行業(yè)新人到賽道標(biāo)桿的蛻變。

02

押注“AI+終端”戰(zhàn)略

在眾多AI公司仍聚焦云端模型或垂直行業(yè)定制時(shí)，階躍星辰為何堅(jiān)定選擇“AI+終端”這一路徑？答案，或許與階躍對(duì)大模型商業(yè)化瓶頸的判斷有關(guān)。

目前，純API模式的AI公司普遍面臨利潤(rùn)率偏薄、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇的問(wèn)題；而純App模式，則不可避免要直面互聯(lián)網(wǎng)巨頭在流量、渠道和生態(tài)上的擠壓，留給創(chuàng)業(yè)公司的空間有限。

階躍星辰給出的解法，是讓基座大模型成為數(shù)字世界的“中央大腦”，讓億萬(wàn)終端設(shè)備成為其感知和作用于物理世界的“手”與“腳”，由此對(duì)技術(shù)路徑與商業(yè)模式進(jìn)行同步重構(gòu)。

在手機(jī)領(lǐng)域，階躍星辰已與國(guó)內(nèi)約60%的頭部品牌達(dá)成深度合作，覆蓋OPPO、榮耀、中興等廠商，模型裝機(jī)量超過(guò)4200萬(wàn)臺(tái)，日均服務(wù)近2000萬(wàn)人次。通過(guò)將AI能力嵌入手機(jī)系統(tǒng)底層，用戶可獲得更自然的語(yǔ)音交互、圖像理解等體驗(yàn)，公司則通過(guò)授權(quán)費(fèi)及云服務(wù)消耗實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。

汽車(chē)領(lǐng)域是階躍星辰布局的另一條主線。公司與千里科技、吉利合作推出業(yè)內(nèi)首個(gè)搭載端到端語(yǔ)音模型的AgentOS智能座艙，搭載該方案的吉利銀河M9上市3個(gè)月銷量接近4萬(wàn)輛，市場(chǎng)反饋相對(duì)積極。按照既定規(guī)劃，2026年階躍星辰的大模型將“上車(chē)”超過(guò)百萬(wàn)輛，未來(lái)亦可能采取訂閱模式，拓展持續(xù)性收入來(lái)源。

值得一提的是，印奇的加入為“AI+終端“戰(zhàn)略帶來(lái)了一定資源優(yōu)勢(shì)。作為曠視科技的創(chuàng)始人，印奇親身經(jīng)歷了AI 1.0從狂熱到寒冬的全周期，對(duì)技術(shù)商業(yè)化有著清醒認(rèn)知和豐富經(jīng)驗(yàn)。

同時(shí)，他還擔(dān)任智能汽車(chē)科技公司千里科技的董事長(zhǎng)，能推動(dòng)階躍星辰與千里科技、吉利等企業(yè)在“AI+汽車(chē)”領(lǐng)域形成更深度的協(xié)同，實(shí)現(xiàn)頂尖大模型與硬件終端的資源整合。

與智譜、百川等AI公司相比，階躍星辰的落地路徑差異十分清晰。

以智譜AI為例，其商業(yè)模式以MaaS（模型即服務(wù)）為主。根據(jù)其招股書(shū)，2025年上半年，MaaS業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了 84.8% 的營(yíng)收，覆蓋全球12000家企業(yè)客戶及超4500萬(wàn)名開(kāi)發(fā)者。但這一模式也伴隨客戶集中度較高、收入波動(dòng)性偏大的問(wèn)題，且整體仍以云端服務(wù)為核心，終端側(cè)滲透有限。

百川智能則選擇深耕醫(yī)療垂類。2026年1月13日，百川智能正式開(kāi)源新一代醫(yī)療大模型Baichuan-M3?！鞍傩?yīng)”也以醫(yī)療助手的形式重新回歸，并同步接入M3，面向醫(yī)生與患者開(kāi)放相關(guān)能力。創(chuàng)始人王小川坦言，AI醫(yī)療最難的不是技術(shù)，而是監(jiān)管體系與決策結(jié)構(gòu)。

同樣，階躍所選擇的“AI+終端”也并非一條輕松的道路。

一方面，基礎(chǔ)大模型研發(fā)與終端場(chǎng)景落地并行推進(jìn)，意味著持續(xù)且高強(qiáng)度的資金與資源投入，對(duì)現(xiàn)金流管理和組織執(zhí)行力提出更高要求；另一方面，深度綁定終端廠商也意味著需在合作博弈中尋找平衡，若缺乏生態(tài)主導(dǎo)權(quán)，容易被壓縮為“高級(jí)外包”角色。

此外，手機(jī)與汽車(chē)廠商自身亦在加大AI投入。隨著自研能力增強(qiáng)，未來(lái)對(duì)第三方模型的依賴程度存在下降風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)壓力不容忽視。

03

50億融資意味著什么？

從行業(yè)整體來(lái)看，2025年大模型賽道已從狂熱回歸理性。據(jù)新浪財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2025年AI模型層公司共完成22筆投資，合計(jì)披露金額約94.16億元，與2024年相比下降52.9%。

無(wú)論是交易數(shù)量還是金額，均較2024年大幅下滑。數(shù)十億元級(jí)融資已成少數(shù)現(xiàn)象，單輪融資超過(guò)10億元的公司，僅剩MiniMax、智譜AI和月之暗面三家。

在這樣的環(huán)境下，大額融資本身就帶有強(qiáng)烈的生存屬性。根據(jù)公開(kāi)信息，國(guó)內(nèi)瀾碼科技在2025年1月就被曝累計(jì)欠薪約800萬(wàn)元；英國(guó)法律AI公司Robin AI因C輪融資失敗，于25年10月底被掛上資不抵債企業(yè)和不良資產(chǎn)交易網(wǎng)站IP-BID.com。

而AI大模型研發(fā)屬于典型的重資產(chǎn)投入，支撐千億參數(shù)模型訓(xùn)練至少需要萬(wàn)卡級(jí)算力集群，年運(yùn)營(yíng)成本動(dòng)輒數(shù)億元；疊加推理效率優(yōu)化、多模態(tài)研發(fā)以及高端人才爭(zhēng)奪，資金是企業(yè)能否繼續(xù)留在牌桌上的基礎(chǔ)門(mén)檻。

與此同時(shí)，行業(yè)調(diào)整期正在放大馬太效應(yīng)。有限的資金會(huì)加速向具備技術(shù)積累、場(chǎng)景落地能力和清晰商業(yè)路徑的頭部企業(yè)集中，形成強(qiáng)者愈強(qiáng)的格局。

基于此，對(duì)階躍星辰而言，這筆50億元融資的價(jià)值指向也相對(duì)清晰。

一方面，為基礎(chǔ)大模型的持續(xù)研發(fā)提供了充足資金保障，有助于公司在多模態(tài)能力、端云協(xié)同等關(guān)鍵方向保持技術(shù)投入強(qiáng)度；另一方面，可加速“AI+終端”戰(zhàn)略的規(guī)模化落地，推動(dòng)模型在手機(jī)、汽車(chē)等核心場(chǎng)景中的覆蓋擴(kuò)張，提前占據(jù)生態(tài)位。

當(dāng)然，大額融資并不能高枕無(wú)憂。融資規(guī)模越大，市場(chǎng)與股東對(duì)增長(zhǎng)和回報(bào)的預(yù)期也越高；若商業(yè)化節(jié)奏不及預(yù)期，業(yè)績(jī)壓力會(huì)更早顯現(xiàn)。

04

尾聲

階躍星辰的探索，無(wú)疑為行業(yè)提供了一個(gè)值得觀察的樣本。

從以云端模型為核心的能力展示，走向與真實(shí)場(chǎng)景、真實(shí)設(shè)備深度綁定的落地探索，階躍星辰已經(jīng)在手機(jī)、汽車(chē)等高頻終端中跑出了可驗(yàn)證的應(yīng)用路徑。

印奇在小宇宙博客中直言：“軟硬結(jié)合的公司未來(lái)會(huì)越來(lái)越偏硬”。隨著新管理層推進(jìn)戰(zhàn)略執(zhí)行，階躍星辰能否在“AI+終端”賽道保持領(lǐng)先？融資競(jìng)賽是否會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化頭部集中效應(yīng)？這些問(wèn)題，仍有待時(shí)間給出答案。

但可以確定的是，AI產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入一個(gè)更強(qiáng)調(diào)綜合能力的階段。

技術(shù)是否可持續(xù)、場(chǎng)景是否真實(shí)可規(guī)?；①Y本與資源是否匹配，正在成為決定企業(yè)去留的關(guān)鍵變量。