中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月14日訊 1月，A股市場行情爆發(fā)，股票策略、組合基金策略和其他策略信托產(chǎn)品均受益，業(yè)績表現(xiàn)明顯向好。在此背景下，股票策略信托產(chǎn)品受益最為明顯，整體平均收益率超過5%；組合基金策略和其他策略信托產(chǎn)品有不同程度的上升。用益信托披露數(shù)據(jù)顯示，存量產(chǎn)品中超88%實(shí)現(xiàn)正收益。與此同時(shí)，債券策略信托產(chǎn)品的業(yè)績穩(wěn)中有升。

　　期內(nèi)，納入統(tǒng)計(jì)47家信托公司的19310款存續(xù)產(chǎn)品中，1月整體平均收益率為1.76%，環(huán)比增加1.33個(gè)百分點(diǎn)；中位數(shù)收益率為0.43%，環(huán)比上升0.24個(gè)百分點(diǎn)。其中，收益為正的產(chǎn)品數(shù)量17172款，占比達(dá)到88.93%。

　　據(jù)用益信托研究報(bào)告，1月A股全線收漲，成長風(fēng)格顯著領(lǐng)跑寬基指數(shù)，量能創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，個(gè)股賺錢效應(yīng)集中，月末受獲利回吐與外圍波動影響上演深V反轉(zhuǎn)，關(guān)鍵點(diǎn)位得以守住。債市月初受股市大漲與地方債供給沖擊回調(diào)，三大指數(shù)集體回調(diào)，其中中債綜合指數(shù)回調(diào)幅度達(dá)0.25%，中債國債指數(shù)因超長端品種承壓小幅回調(diào)0.12%。

　　用益信托披露數(shù)據(jù)，12月標(biāo)品信托發(fā)行1873款，環(huán)比增加232款，環(huán)比增長14.14%。具體來看，固收類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長8.56%；混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長37.57%；權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長43.48%。對此用益信托研究員劉欣怡表示，固收類依托央行流動性呵護(hù)下的債市修復(fù)行情，成為資金配置核心；混合類受益于股債結(jié)構(gòu)性機(jī)會，策略靈活性凸顯；權(quán)益類則借力市場估值修復(fù)與機(jī)構(gòu)中長期布局需求，發(fā)行熱度回升。

　　1月標(biāo)品信托發(fā)行1643款，環(huán)比減少230款，環(huán)比下降12.28%。具體來看，固收類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比下滑11.66%；混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比下滑1.61%；權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比下滑37.12%。

　　同期，標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量明顯縮減。1月標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少275款，跌幅17.01%?。具體來看，債券策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少22.10%，組合基金策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增長21.11%，多資產(chǎn)策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增長1.04%，股票策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少46.27%。

　　對此用益信托研究員劉欣怡分析，固收類產(chǎn)品作為標(biāo)品信托發(fā)行主力，受開年債市震蕩整理、票息收益與資本利得雙降影響，產(chǎn)品收益吸引力有所減弱，疊加年末沖量效應(yīng)消退后業(yè)務(wù)回歸常態(tài)，發(fā)行節(jié)奏自然放緩。

　　具體到市場表現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，1月股票策略標(biāo)品信托產(chǎn)品平均收益率為5.23%，環(huán)比增加3.80個(gè)百分點(diǎn)；中位數(shù)收益率為4.94%，環(huán)比上升4.32個(gè)百分點(diǎn)。同期上證指數(shù)、中證500指數(shù)、滬深300指數(shù)分別上升3.76%、12.12%和1.65%，股票策略信托產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)跑贏上證指數(shù)和滬深300等大盤指數(shù)，但跑輸中證500等小盤指數(shù)。

　　機(jī)構(gòu)方面，1月合計(jì)有2955款股票策略產(chǎn)品納入統(tǒng)計(jì)排名，月度收益率區(qū)間為[-45.13%,40.72%]，首尾收益率差距繼續(xù)擴(kuò)大，業(yè)績彈性極大。其中，收益率為正的產(chǎn)品有2555款，數(shù)量占比為86.46%。前十機(jī)構(gòu)中，各家機(jī)構(gòu)的月度平均業(yè)績均在6%以上，其中2家機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品平均收益率和中位數(shù)收益率在10%以上，業(yè)績表現(xiàn)突出。用益信托研究員喻智表示，權(quán)益市場行情爆發(fā)，股票策略信托產(chǎn)品多數(shù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，投資回報(bào)豐厚。

　　1月債券策略產(chǎn)品平均收益率為0.38%，環(huán)比上升0.28個(gè)百分點(diǎn)；中位數(shù)收益率為0.29%，環(huán)比上升0.12個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)品月度表現(xiàn)穩(wěn)中有升。同期的中債-新綜合指數(shù)財(cái)富指數(shù)環(huán)比上漲0.39%，國債指數(shù)環(huán)比上漲0.29%，企債指數(shù)和滬公司債則分別上漲0.22%和0.19%；同期債券型公募基金的平均收益率為0.83%，中位數(shù)收益率為0.28%。

　　喻智分析，股債蹺蹺板效應(yīng)之下，月初債市走勢受到壓制，中旬股市階段性降溫后債市逐步修復(fù)。在結(jié)構(gòu)性行情中，債券型公募基金憑借更強(qiáng)投研、更靈活工具、更優(yōu)配置，收益顯著優(yōu)于債券策略信托，平均收益率差距近0.4-0.5個(gè)百分點(diǎn)；信托機(jī)構(gòu)在投研能力、資產(chǎn)配置以及合規(guī)方面還存在較大的限制，因此部分產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)缺乏競爭力。

　　機(jī)構(gòu)方面，1月合計(jì)有11006款債券策略產(chǎn)品納入統(tǒng)計(jì)排名，月度收益率區(qū)間為[-52.74%,95.77%]，首尾收益率繼續(xù)擴(kuò)大。其中，實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品合計(jì)9920款，數(shù)量占比為90.13%。1月債市行情雖有波動，但債券策略信托產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，絕大多數(shù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益。前十機(jī)構(gòu)中，多數(shù)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品月平均收益率均在行業(yè)平均水平之上。其中，國民信托的產(chǎn)品平均收益率在1.5%以上，但中位數(shù)收益率僅為0.20%，個(gè)別產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)突出拉升了平均收益率。

　　同期，組合基金策略信托產(chǎn)品平均收益率為2.55%，環(huán)比增加2.08個(gè)百分點(diǎn)；中位數(shù)收益率為1.16%，環(huán)比增加0.86個(gè)百分點(diǎn)；同期FOF型公募基金的平均收益率為3.94%，中位數(shù)收益率為3.44%。機(jī)構(gòu)方面，1月共4228只組合基金策略產(chǎn)品納入業(yè)績排名，月度收益率區(qū)間為[-16.30%,69.60%]，首尾業(yè)績差距大幅擴(kuò)大。其中，收益率為正的產(chǎn)品有3795款，數(shù)量占比為89.76%。

　　喻智分析，權(quán)益市場的爆發(fā)為部分組合基金策略信托產(chǎn)品貢獻(xiàn)了較大的收益，但組合基金策略信托產(chǎn)品的資產(chǎn)配置整體以固收類資產(chǎn)為主，這也是實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品比重近九成的重要原因。

　　上月，其他策略產(chǎn)品平均收益率為3.14%，環(huán)比增加2.30個(gè)百分點(diǎn)，中位數(shù)收益率為1.28%，環(huán)比增加1.06個(gè)百分點(diǎn)。同期混合型公募基金的平均收益率為6.19%，中位數(shù)收益率為5.20%。機(jī)構(gòu)方面，其他策略產(chǎn)品共有1121只產(chǎn)品納入業(yè)績排名，月度收益率區(qū)間為[-9.70%,22.55%]，首尾產(chǎn)品收益差距放大。其中，收益率為正的產(chǎn)品有902款，數(shù)量占比為80.46%。喻智表示，1月權(quán)益市場行情回升為其他策略產(chǎn)品帶來了較大的業(yè)績彈性，部分產(chǎn)品通過權(quán)益類資產(chǎn)配置增厚收益。

　　喻智在分析標(biāo)品信托未來表現(xiàn)時(shí)建議，2月春節(jié)長假將至，多數(shù)投資者或機(jī)構(gòu)有較大概率出現(xiàn)持幣過節(jié)的情形，因此2月的資金配置或可以防御性板塊和債券資產(chǎn)為主。同時(shí)，市場整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好可以輔助決定未來投資的主要策略，但機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力是決定產(chǎn)品收益的重要因素。