近期，滬深北三大交易所推出再融資一攬子優(yōu)化措施，釋放出突出扶優(yōu)扶科的明確導(dǎo)向。針對未盈利科創(chuàng)企業(yè)，將再融資間隔期從18個月大幅縮短至6個月；為破發(fā)但運(yùn)作規(guī)范的企業(yè)拓寬融資渠道，允許競價定增、發(fā)行可轉(zhuǎn)債；同時將“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)拓展至主板，突破補(bǔ)流比例限制，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入。不少投資者認(rèn)為政策利好下相關(guān)板塊會集體走強(qiáng)，但回顧過往市場，即便在熱度最高的賽道里，個股表現(xiàn)也存在顯著分化。這時候，單純依賴政策或走勢判斷容易陷入主觀誤區(qū)，而量化大數(shù)據(jù)能幫我們穿透表面，看清市場運(yùn)行的底層邏輯，避免出現(xiàn)持有的個股表現(xiàn)疲軟，換倉后新標(biāo)的表現(xiàn)更差的尷尬局面。

一、政策催化下，個股分化的底層邏輯

政策利好是市場運(yùn)行的外部誘因，但決定個股表現(xiàn)的核心，是機(jī)構(gòu)大資金的交易參與特征。很多投資者會陷入“政策利好→板塊普漲”的慣性思維，但實(shí)際市場中，即便身處同一賽道，個股的表現(xiàn)也可能天差地別。比如此前熱度較高的液冷賽道，部分個股表現(xiàn)亮眼，連續(xù)走出強(qiáng)勢走勢，而有的個股卻走勢疲軟，甚至表現(xiàn)持續(xù)承壓。這種分化的本質(zhì)，并非個股基本面的瞬間差異，而是機(jī)構(gòu)大資金對不同個股的參與積極性不同。量化大數(shù)據(jù)的價值，就在于通過客觀數(shù)據(jù)捕捉這種差異，而非依賴主觀猜測。 看圖1：

圖中的橙色柱體是反映機(jī)構(gòu)交易活躍程度的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，它的核心意義并非指向機(jī)構(gòu)的買賣行為，而是衡量機(jī)構(gòu)大資金是否在積極參與交易。柱體持續(xù)的時間越長，說明機(jī)構(gòu)參與交易的積極性越高。從圖中可以看到，這只表現(xiàn)靠前的個股，早在2025年6月就出現(xiàn)了持續(xù)的機(jī)構(gòu)庫存數(shù)據(jù)，說明機(jī)構(gòu)大資金已在積極參與，只是走勢上尚未體現(xiàn)，多數(shù)投資者僅關(guān)注走勢自然會忽略這一關(guān)鍵信號。

二、量化數(shù)據(jù)維度：捕捉機(jī)構(gòu)交易的客觀特征

機(jī)構(gòu)大資金的交易行為具有規(guī)模性、重復(fù)性、組織性等客觀特征，這些特征能通過量化技術(shù)被精準(zhǔn)捕捉，這也是量化大數(shù)據(jù)的底層邏輯。「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)的形成，正是基于對這類交易特征的持續(xù)跟蹤，它與資金流入流出無關(guān)，也不指向具體的買賣動作，僅反映機(jī)構(gòu)參與交易的活躍程度。 看圖2：

這只賽道內(nèi)表現(xiàn)亮眼的個股，機(jī)構(gòu)庫存數(shù)據(jù)的活躍時間更早，說明機(jī)構(gòu)大資金的參與啟動得更早。機(jī)構(gòu)資金的每一筆交易都有成本，如果持續(xù)積極參與卻未在走勢上體現(xiàn)，這種客觀特征本身就值得重點(diǎn)關(guān)注，這也是量化數(shù)據(jù)能提前發(fā)現(xiàn)市場盲點(diǎn)的核心原因。 與之形成鮮明對比的是部分跟風(fēng)個股，它們的機(jī)構(gòu)庫存數(shù)據(jù)僅短暫出現(xiàn)，說明機(jī)構(gòu)參與的積極性極低。 看圖3：

這類個股即便身處熱門賽道，也因缺乏機(jī)構(gòu)持續(xù)的積極參與，難以獲得穩(wěn)定的表現(xiàn)支撐，最終走勢疲軟，這也印證了“個股表現(xiàn)核心在于機(jī)構(gòu)參與特征”的底層邏輯。

三、認(rèn)知誤區(qū)規(guī)避：透過走勢看真實(shí)交易行為

很多投資者容易被表面走勢迷惑，比如有的個股看似橫盤震蕩，給人一種企穩(wěn)的錯覺，但實(shí)際表現(xiàn)卻在持續(xù)承壓。這種情況之所以會讓投資者陷入“雙面挨抽”的困境，就是因為僅關(guān)注走勢，未看清背后的資金交易特征。 看圖4：

這只個股的走勢看似平穩(wěn)，但機(jī)構(gòu)庫存數(shù)據(jù)并未持續(xù)活躍，說明機(jī)構(gòu)大資金沒有積極參與交易，缺乏資金支撐的走勢最終會持續(xù)承壓。如果投資者僅根據(jù)走勢判斷而換倉，就可能出現(xiàn)原本持有的個股開始有機(jī)構(gòu)參與，而換入的個股卻因缺乏機(jī)構(gòu)參與而走勢疲軟，陷入左右為難的局面。量化大數(shù)據(jù)的作用，就是幫我們擺脫這種主觀判斷的誤區(qū)，用客觀數(shù)據(jù)還原市場的真實(shí)狀態(tài)。

四、從量化視角，建立可持續(xù)的投資認(rèn)知

在政策環(huán)境不斷優(yōu)化的市場中，投資者更需要建立客觀、系統(tǒng)的投資認(rèn)知，而非被短期熱點(diǎn)或走勢牽著走。量化大數(shù)據(jù)的核心價值，就是通過多維度的客觀數(shù)據(jù)，幫我們突破信息繭房，擺脫主觀臆斷，建立以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的概率思維。比如通過「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，我們無需猜測機(jī)構(gòu)的買賣動作，只需判斷其是否在積極參與交易，這就能幫我們篩選出具有持續(xù)機(jī)構(gòu)參與特征的標(biāo)的，避免陷入跟風(fēng)追漲的誤區(qū)。這種基于數(shù)據(jù)的認(rèn)知方式，能幫助投資者逐步沉淀可持續(xù)的投資能力，在復(fù)雜的市場環(huán)境中保持理性判斷，把握真正有價值的市場機(jī)會。

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