最近荷蘭法庭對安世半導(dǎo)體的裁決鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，直接讓聞泰科技市值縮水20多億。這事說起來挺氣人，本來是企業(yè)內(nèi)部的事，卻扯上地緣政治，搞得全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈都跟著晃蕩。

聞泰科技作為中國芯片企業(yè)，花大價(jià)錢收購安世，本想補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈短板，誰知荷蘭那邊一紙判決，就把控制權(quán)卡住了。外媒直呼荷蘭這手玩得有點(diǎn)大，怕是會(huì)激起更多反制。咱們一步步捋清這事的前因后果，看看背后到底是怎么回事。

聞泰科技這些年發(fā)展快，靠的就是并購安世半導(dǎo)體這步棋。2019年，他們砸下268億元人民幣，拿下安世100%股權(quán)。

安世是全球功率半導(dǎo)體老大，產(chǎn)品用在汽車、工業(yè)等領(lǐng)域，每10輛車?yán)锞陀?輛裝它的芯片。收購后，聞泰從手機(jī)ODM轉(zhuǎn)戰(zhàn)半導(dǎo)體，營收蹭蹭上漲，到2024年安世還排在全球功率器件前三。

結(jié)果2025年，美國出口管制升級，聞泰調(diào)整策略，荷蘭政府就跳出來干預(yù)，說是國家安全問題。這事從頭說，聞泰創(chuàng)始人張學(xué)政當(dāng)時(shí)被指涉嫌調(diào)整出口策略，荷蘭覺得有風(fēng)險(xiǎn)，直接凍結(jié)資產(chǎn)。

事情鬧大從2025年9月30日開始，荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部發(fā)部長令，凍結(jié)安世全球30個(gè)實(shí)體的資產(chǎn)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)調(diào)整權(quán)限，為期一年。緊接著10月1日，安世的三位高管向阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭申請調(diào)查和臨時(shí)措施。

法庭當(dāng)天就批了，暫停張學(xué)政在安世的職務(wù)，把聞泰持股托管給第三方。10月7日，法庭再裁決，維持這些措施，還任命獨(dú)立人士當(dāng)董事。聞泰那邊不干了，公告說控制權(quán)受限，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)受沖擊。

荷蘭政府這么干，全球供應(yīng)鏈立馬亂套。安世芯片供應(yīng)中斷，美歐日車企受影響，不少工廠調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃。中國商務(wù)部在10月4日也出招，禁止安世中國及其分包商出口特定部件。11月1日，又豁免部分出口，供應(yīng)鏈才緩口氣。

2026年1月14日，法庭開聽證會(huì)，聞泰提交證據(jù)，反駁指控，說安世運(yùn)營本來就好，臨時(shí)措施在毀公司。安世管理層則指張學(xué)政調(diào)整策略涉嫌轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)到中國，損害利益。張學(xué)政律師回應(yīng)，說安世沒轉(zhuǎn)移，還計(jì)劃在阿姆斯特丹上市，那些指控沒憑據(jù)。

法庭沒當(dāng)場決定，拖到2月11日才出裁決：批準(zhǔn)正式調(diào)查，范圍擴(kuò)大到當(dāng)?shù)毓芾韺有袨?，但維持2025年10月以來的臨時(shí)措施。張學(xué)政繼續(xù)停職，股權(quán)托管，聞泰控制權(quán)受限。調(diào)查由兩名獨(dú)立調(diào)查官負(fù)責(zé)，可能拖半年以上。

聞泰對這裁決火大，2月12日發(fā)聲明，就八個(gè)字：“極為失望與強(qiáng)烈不滿”。他們說這裁決自相矛盾，一面說要調(diào)查，一面還維持措施，讓臨時(shí)管理層繼續(xù)把持，破壞運(yùn)營。

安世是全球領(lǐng)先企業(yè)，上萬員工、2.5萬客戶都受拖累。聞泰強(qiáng)調(diào)，撤銷臨時(shí)措施才是正道，不然全球產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)不住。

外媒路透社和彭博社報(bào)道說，荷蘭這步加劇中歐緊張，形容“玩大了”，可能擾亂汽車供應(yīng)鏈。荷蘭新內(nèi)閣鷹派上臺(tái)，卡雷曼斯轉(zhuǎn)崗基礎(chǔ)建設(shè)部長，還管半導(dǎo)體事，外貿(mào)部長舍爾茨瑪和外交部長貝倫森都對華強(qiáng)硬，政策更激進(jìn)。

2月12日，聞泰股價(jià)低開低走，早盤跌幅一度4.43%，收盤33.59元，單日市值縮水超20億元。投資者慌了，上萬股民盯著K線嘆氣。中誠信國際在2月12日下調(diào)聞泰信用評級，從AA-降到A，展望負(fù)面。他們說控制權(quán)受限沖擊安世業(yè)績，威脅全球供應(yīng)鏈地位。

聞泰半導(dǎo)體業(yè)務(wù)是核心，安世是中國境外資產(chǎn)主力，現(xiàn)在控制不了，發(fā)展卡殼。2025年業(yè)績預(yù)告已爆出虧90億到135億元，創(chuàng)上市來最大虧損，主因安世并表受阻，商譽(yù)減值200億左右。

聞泰轉(zhuǎn)債還有85.97億元沒轉(zhuǎn)股，到2027年到期，股價(jià)低迷轉(zhuǎn)股難，償債壓力大。安世控制權(quán)丟了，聞泰整體戰(zhàn)略亂，原本想打破歐美壟斷，現(xiàn)在反被卡脖子。

荷蘭政府明知得罪中國經(jīng)濟(jì)影響大，但靠歐美支持，覺得體量小沒事。這事本質(zhì)是西方防中國芯片突破，借國家安全名義干預(yù)企業(yè)。聞泰收購安世本是市場行為，現(xiàn)在成政治犧牲品。

聞泰沒認(rèn)輸，啟動(dòng)上訴程序，向荷蘭最高法院提訴，用盡法律手段爭控制權(quán)。公司公告說，將繼續(xù)維權(quán)，恢復(fù)股東權(quán)利。調(diào)查期間，安世承諾配合，但強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定生產(chǎn)。中國商務(wù)部在2月13日回應(yīng)，希望荷蘭從大局出發(fā)，相向而行。

這事不止聞泰一家，反映中國芯片企業(yè)海外擴(kuò)張難。荷蘭前腳搶安世，英國在2022年就逼聞泰賣紐波特晶圓廠。西方技術(shù)封鎖升級，中國企業(yè)得更謹(jǐn)慎。

聞泰的抗?fàn)?，是中國半?dǎo)體爭取發(fā)展權(quán)的縮影。外媒說荷蘭玩大，怕是會(huì)引來中國反制，全球供應(yīng)鏈更亂。聞泰股價(jià)還晃蕩，投資者得盯著后續(xù)?？傊?，這場博弈沒完，聞泰得咬牙頂住。