拍拍貸（上市主體信也科技）作為金融科技領域的老牌玩家，其商業(yè)模式一直備受爭議，公司口碑更是一邊倒被質(zhì)疑。就在 2025年11月，工信部通報了39款APP及SDK違規(guī)收集使用個人信息，拍拍貸赫然在列。

根據(jù)天眼查，拍拍貸目前深陷訴訟旋渦，目前卷入540多起司法案件，且清一色的是被告。

打開社區(qū)平臺，拍拍貸可謂風評極差：被拍拍貸騷擾的想s，兄弟姐妹們不要在拍拍貸借款，拍拍貸是大型zp嗎？拍拍貸放高利貸、暴力催收。

金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，拍拍貸，原來做p2p，2019年退出，母公司隨之更名為“ 信也科技 ”，財報數(shù)據(jù)顯示，其96%的收入仍來自信貸相關業(yè)務，本質(zhì)仍延續(xù)高息放貸、強催收的舊模式。

值得注意的是，該公司在美股上市，股價一度高達10.9港元，但是7月以來的半年時間，該公司股價已經(jīng)腰斬。

但是，與股價腰斬形成鮮明對比的是，該公司業(yè)績卻看起來美如畫，營收穩(wěn)定增長，利潤25年前三季度更是大幅增長24.39%。

業(yè)績看起來美如畫，其實，信也科技早已問題重重：一是，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅下滑， 2025年前三季度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降至0.42次，較2024年同期下降4.5%，且連續(xù)三個季度低于2023年同期水平，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率更是驟降30%。

資金周轉(zhuǎn)出問題，最先反映的就是公司現(xiàn)金流，2025年前三季度，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額僅4.03億元，較2024年末的28.93億元直接腰斬。一方面，監(jiān)管趨嚴，撥備增加；另一方面則是房貸規(guī)模放緩。

二是，逾期率不但沒有下降反而持續(xù)增加。2025年三季度首日逾期率從4.7%升至5.0%，90天以上逾期率達1.96%，較二季度明顯上升。隨著逾期問題頻發(fā)，該公司的暴力催收、電話騷擾隨之上演。這背后既有商業(yè)模式的發(fā)展悖論，又有拍拍貸自身的合規(guī)爭議和灰色發(fā)展。

金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，在黑貓投訴平臺，近1個月拍拍貸就有1159條投訴，累計投訴高達79312條。暴力催收、隱形費用、威脅恐嚇、泄露個人信息是主要的投訴原因。

其中，有網(wǎng)友投訴：個人在拍拍貸借款7500元，還款6800元，但利息直接暴漲到本金一樣；已和拍拍貸說明自身原因暫時沒能力還款， 但是拍拍貸的催收人員無緣無故的還在威脅我和家人；催收人員私自盜取我的通訊記錄，不停的打電話發(fā)信息，加上我父母患有高血壓等，這已經(jīng)嚴重影響我生活，因為當時我并沒有留父母的電話號和村委會的電話號碼。

三是，最為嚴重的是，信也科技貸款服務費嚴重依賴的資金合作模式，其實就是擔保費+風險保障金，而這層收入正面臨發(fā)展困境。助貸新規(guī)要求將增信服務費計入綜合融資成本，且新增貸款綜合融資成本不得超過24%，這嚴重打擊了信也科技的利潤空間，此前的灰色收入將公開透明的暴露在公眾面前。

金石隨筆發(fā)現(xiàn)，拍拍貸一直的商業(yè)模式就是高額收息，很多投訴用戶反映，拍拍貸罰息金額和利率遠超國家規(guī)定的24%利率； 多位用戶指出，平臺通過擔保費、會員費、手續(xù)費等方式抬高實際借款成本，超出法定紅線，要求退回不合法費用。

在社區(qū)平臺，更有網(wǎng)友直指“拍拍貸年化利息高達64%”，即便是拍拍貸工作人員的計算結(jié)果，綜合息費年利率也高達35.98%。

那中間的差價是怎么來的呢？不少借款人表示，還款方式是等額本息，但平臺給你算的是先息后本的利率（如果按照平臺算法，應該每個月都只要還利息，等到期了再還本金就行）

不過，金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，這種算法其實是一種IRR算法，在刑事立法中， 2015年《關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》劃定的“24%—36%” 區(qū)間，均以單利計算為基礎。

不過，即便年化收益率算法計算有爭議，但 多起案件顯示，拍拍貸通過關聯(lián)公司收取年化17.5%的擔保費，疊加逾期后違約金、催收費等費用，綜合年化成本最高依然能逼近60%，遠超監(jiān)管紅線。

在拍拍貸官網(wǎng)，公司顯示的年化利率更是低至3.6%，跟全國首套房的貸款利率相當。但是，據(jù)不少用戶投訴，拍拍貸附加各種擔保費、罰息、催收費等等，實際利率遠高于24%，甚至高達36%。

這種“明碼低息、暗地扣費”的模式，本質(zhì)是將“砍頭息”包裝成各類服務費，規(guī)避《民法典》第六百七十條“借款利息不得預先在本金中扣除”的強制性規(guī)定。

在去年12月底，有用戶在黑貓投訴，拍拍貸以“擔保費”之名行高利貸之實綜合年化利率近36%。根據(jù)其所述，名義的貸款利率僅有6%，但強制捆綁2份擔保合同，費用高昂，導致實際綜合年利率飆升至近36%，遠超國家法定保護上限。

而當事人事后與拍拍貸多次交涉，對方客服競聲稱36%的利率合法合規(guī)，公司沒有退費規(guī)定，態(tài)度強硬，拒不解決，本人己向國家金融監(jiān)督管理局及上海市地方金融監(jiān)督管理局投訴，但問題至今未獲解決。

就在去年4月，助貸新規(guī)發(fā)布， 明確規(guī)定利息、擔保費、服務費等所有費用必須計入綜合融資成本，嚴禁拆分科目變相加息。但時至今日，拍拍貸超高收益率，綁定合同綜合利息、拆分各類費用，依然未完成有效整改，挑戰(zhàn)監(jiān)管法律權(quán)威。

最后， 在監(jiān)管持續(xù)加碼的背景下，合規(guī)從不是一紙空話，需要拍拍貸等助貸平臺從自身做起，付諸實際行動，徹底扭轉(zhuǎn)自身發(fā)展亂象。否則，目前這種頻繁應對大量訴訟的局面一直持續(xù)而無實質(zhì)性整改，不僅是對自身品牌的侵蝕，對消費者的不負責任，更會面臨監(jiān)管處罰升級的高風險。