有一個(gè)說法：信心比金子更貴重。

這個(gè)說法太雞湯，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度說，信心指數(shù)取決于預(yù)期，應(yīng)該說預(yù)期比金子更貴重。信心是什么？是愿賭不服輸?shù)木?，每個(gè)創(chuàng)業(yè)者有這種精神，不到黃河心不死，但預(yù)期不是精神力量，它不是憑空而來，而是對未來的趨勢判斷。

這當(dāng)然太重要了。

如果居民對未來的就業(yè)與收入有一個(gè)好的預(yù)期，趴在銀行的167萬億個(gè)人存款就會釋放出來一部分，或投資，或消費(fèi)。不用太多，有25%的資金流向市場，通縮立即結(jié)束。企業(yè)也一樣，如果對消費(fèi)市場有一個(gè)好的預(yù)期，內(nèi)卷也將立即結(jié)束，企業(yè)在利潤的驅(qū)動下，會做擴(kuò)表，增加就業(yè)崗位，經(jīng)濟(jì)就從下降螺旋，做了一個(gè)戲劇性的反轉(zhuǎn)，進(jìn)入上升螺旋了。

那么，2025年給我們帶來了什么預(yù)期？

從宏觀數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)預(yù)期似乎正在轉(zhuǎn)強(qiáng)：2025年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長0.6%，整體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)步恢復(fù)態(tài)勢。但拆分來看，這種復(fù)蘇與民營企業(yè)關(guān)聯(lián)度不高，甚至呈現(xiàn)“國強(qiáng)民弱”的格局。2025年私營企業(yè)營業(yè)收入同比下降0.2%，利潤總額僅持平，營業(yè)收入利潤率僅為4.51%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，與國企利潤穩(wěn)步增長形成鮮明對比。

就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了民企預(yù)期的低迷。2025年12月，16-24歲青年失業(yè)率雖降至16.5%，連續(xù)4個(gè)月下降，但仍處于高位，而青年就業(yè)主要集中在民營中小企業(yè)，失業(yè)率居高不下，本質(zhì)上是民企用工需求不足、發(fā)展信心不足的體現(xiàn)。與此同時(shí)，不少民營房企陷入虧損困境，萬科等頭部民企2025年前三季度歸母凈利潤虧損超280億元，房地產(chǎn)的下降趨勢，直接把整體經(jīng)濟(jì)的預(yù)期拉下來了。

那么，如何重建預(yù)期，就存在結(jié)構(gòu)性的選擇。中國經(jīng)濟(jì)的根本在民企，民企的預(yù)期比金子更貴重。政策宏大的敘事多，對應(yīng)民企落地的政策不是少，而是太少了。