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//前言//

當(dāng)市場(chǎng)幾乎一致押注再度加息之際，

一位前財(cái)政高官卻公開(kāi)唱反調(diào)，

直指澳央行可能已經(jīng)判斷失誤。

他認(rèn)為，

真正壓低通脹的關(guān)鍵不是更高的利率，

而是…

澳元升值削弱通脹壓力，

專家警告：澳央行犯下大錯(cuò)

在澳洲通脹與利率博弈再度升溫之際，市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。多家大型銀行和金融市場(chǎng)普遍押注，澳洲儲(chǔ)備銀行（RBA）可能在今年5月再次加息，將現(xiàn)金利率推高至4.1%。

這意味著剛剛承受一輪加息沖擊的數(shù)百萬(wàn)按揭貸款家庭，或?qū)⒚媾R新一輪還款壓力。

然而，并非所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)同這一主流判斷。

曾在澳洲財(cái)政部與經(jīng)合組織任職的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Downes提出了截然不同的看法。他認(rèn)為，本月的加息可能已經(jīng)過(guò)早，而持續(xù)走強(qiáng)的澳元，正成為抑制通脹的重要力量。

圖片來(lái)源：News.au

此前公布的數(shù)據(jù)顯示，澳洲10月通脹率意外升至3.8%，打破了市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期。對(duì)此，澳央行迅速反應(yīng)，將現(xiàn)金利率上調(diào)至3.85%，宣告此前寬松周期正式結(jié)束。

但Downes指出，這一通脹讀數(shù)更像是“波動(dòng)”，而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。

圖片來(lái)源：News.au

從基本面來(lái)看，政府支出、國(guó)內(nèi)需求、工資增長(zhǎng)乃至租金漲幅，均預(yù)計(jì)將逐步放緩。雖然私人部門(mén)支出有所回升，但其中相當(dāng)部分流向了進(jìn)口商品，而這正是關(guān)鍵所在。

他還表示，澳大利亞人不必?fù)?dān)心通貨膨脹失控還有另一個(gè)原因：今年以來(lái)，受基本金屬與黃金需求激增推動(dòng)，澳元對(duì)美元已累計(jì)上漲約7%。

圖片來(lái)源：News.au

澳元走強(qiáng)意味著進(jìn)口商品價(jià)格下降。鑒于澳洲消費(fèi)者支出中約30%用于購(gòu)買進(jìn)口商品，匯率升值可直接壓低整體物價(jià)水平。

盡管近幾天澳元匯率有所回落，但仍處于高位。

圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)

Downes測(cè)算，如果澳元強(qiáng)勢(shì)持續(xù)，到2027年初，通脹率有望回落至央行2%至3%的目標(biāo)區(qū)間底部，這將大幅減輕繼續(xù)加息的必要性。

他直言：

“匯率升值足以在明年初前拉低至少一個(gè)百分點(diǎn)的通脹，這極大緩解了利率壓力。

當(dāng)然，他也承認(rèn)前提條件仍存在變數(shù)，例如國(guó)際油價(jià)走勢(shì)以及中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。如果油價(jià)保持低位且澳元維持升值趨勢(shì)，今年再次加息的可能性將大幅下降。

四大銀行押注加息，

但專家分歧隱現(xiàn)

盡管Downes持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度，澳洲主要銀行仍普遍預(yù)計(jì)5月存在加息風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)資金定價(jià)顯示，當(dāng)月加息概率約為70%。

CBA、NAB以及Westpac均預(yù)測(cè)現(xiàn)金利率將在5月升至4.1%。

其中，聯(lián)邦銀行指出，未來(lái)政策調(diào)整更可能是“微調(diào)”，而非新一輪全面緊縮。

不過(guò)，四大行中，ANZ是唯一認(rèn)為無(wú)需進(jìn)一步加息的機(jī)構(gòu)。該行澳洲經(jīng)濟(jì)主管 Adam Boyton表示，通脹數(shù)據(jù)或許會(huì)帶來(lái)“略微令人愉快的驚喜”。

另一位重量級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、AMP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shane Oliver則認(rèn)為，本月加息確實(shí)略顯倉(cāng)促，但他理解央行對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能受限的擔(dān)憂。

私人部門(mén)支出回升疊加政府高位財(cái)政支出，使總體需求依然強(qiáng)勁。目前政府支出仍約占GDP的28%，即便增速放緩，規(guī)模仍處高位。

圖片來(lái)源：News.au

不過(guò)，Oliver同樣認(rèn)同強(qiáng)勢(shì)澳元有助于抑制通脹。他表示，如果未來(lái)通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和，央行完全有可能選擇按兵不動(dòng)。

Downes則再次強(qiáng)調(diào)，私人需求的增加更多流向進(jìn)口，并未真正加劇本地供給約束，因此不必過(guò)度擔(dān)憂“需求過(guò)熱”。

在通脹與利率的拉鋸戰(zhàn)中，澳洲經(jīng)濟(jì)正處于微妙平衡點(diǎn)。一方面，央行對(duì)潛在需求壓力保持警惕；另一方面，匯率升值與需求結(jié)構(gòu)變化正在悄然削弱通脹動(dòng)能。

如果澳元強(qiáng)勢(shì)持續(xù)、油價(jià)維持穩(wěn)定，那么市場(chǎng)目前押注的進(jìn)一步加息，或許并非板上釘釘。

對(duì)數(shù)百萬(wàn)背負(fù)房貸的家庭而言，這場(chǎng)關(guān)于利率走向的分歧，不僅是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的理論爭(zhēng)論，更關(guān)乎現(xiàn)實(shí)生活的現(xiàn)金流壓力。

最后

在加息預(yù)期與澳元升值的交織博弈中，

澳洲經(jīng)濟(jì)正站在關(guān)鍵十字路口。

未來(lái)通脹數(shù)據(jù)與匯率走勢(shì)，

將決定央行是否繼續(xù)收緊政策，

也直接影響無(wú)數(shù)家庭的財(cái)務(wù)壓力與市場(chǎng)信心。

Ref：

https://www.news.com.au/finance/economy/interest-rates/finance-guru-goes-rogue-with-rates-call-as-he-tips-a-strong-australian-dollar-will-keep-inflation-in-check/news-story/2cf6c9c4e030e0dc7e6775b474433f5e

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