最近歐洲養(yǎng)老基金突然集體“嫌棄”美債的事兒，可把特朗普氣得跳腳！原本1月里他還重提要買(mǎi)格陵蘭島，丹麥直接懟回去，結(jié)果人家反手就用金融手段給了個(gè)下馬威——丹麥好幾個(gè)養(yǎng)老基金直接清倉(cāng)或減持美債，瑞典的也跟著動(dòng)了，連挪威主權(quán)基金都在評(píng)估要不要跟進(jìn)。這波操作直接讓美國(guó)10年期國(guó)債收益率漲到4.3%，特朗普在達(dá)沃斯采訪時(shí)臉都黑了，放話要報(bào)復(fù)，轉(zhuǎn)頭就盯上了中國(guó)的石油生意，想趁機(jī)撈一筆差價(jià)？

先說(shuō)丹麥的動(dòng)作，AkademikerPension在2026年1月20日直接清了1億美元美債，投資總監(jiān)安德斯·謝爾德說(shuō)就是因?yàn)槊绹?guó)財(cái)政太拉胯。以前這基金靠美債管流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在改投美元資產(chǎn)和短期債務(wù)工具了。Laerernes Pension也跟著減了5000萬(wàn)美元，理由是美國(guó)政策亂得很，債務(wù)又重得壓死人。PFA Pension更絕，2025年就把美債賣(mài)光了——這可是個(gè)管1290億美元資產(chǎn)的大基金，首席策略師蒂娜·喬伊·丹尼爾森說(shuō)特朗普瞎干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)才是關(guān)鍵。

瑞典的Alecta養(yǎng)老基金也沒(méi)閑著，過(guò)去一年減持了70億到88億美元美債，強(qiáng)調(diào)美國(guó)債務(wù)越滾越大，政治風(fēng)險(xiǎn)也高。挪威主權(quán)財(cái)富基金雖然沒(méi)立刻動(dòng)手，但已經(jīng)在琢磨類(lèi)似的事兒了。要知道歐洲養(yǎng)老基金手里握著約3.6萬(wàn)億美元美債，占海外持有量近40%，丹麥這幾個(gè)基金一拋，市場(chǎng)立馬慌了。

特朗普的反應(yīng)可快了，1月22日在達(dá)沃斯接受采訪時(shí)，直接對(duì)歐洲基金拋售美債表示不滿(mǎn)，說(shuō)要是繼續(xù)這么干，美國(guó)肯定大報(bào)復(fù)，還吹華盛頓掌握主動(dòng)權(quán)。他這話一出，道瓊斯指數(shù)直接跌了1.2%。其實(shí)特朗普自己也怕，美債危機(jī)要是在他任期爆發(fā)，沒(méi)法推給繼任者。馬斯克幾個(gè)月前就警告過(guò)，要是不重視美債問(wèn)題，美國(guó)民眾的保障都得沒(méi)，但特朗普根本沒(méi)理。

歐洲這波減持規(guī)模雖然不算特別大，但很可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。比利時(shí)、盧森堡手里也握著大量美債，要是跟著減，美國(guó)借錢(qián)的成本肯定漲得飛起。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特1月21日在達(dá)沃斯還嘴硬，說(shuō)丹麥那點(diǎn)舉動(dòng)根本無(wú)關(guān)緊要，才不到1億美元，而且人家已經(jīng)賣(mài)了好幾年了。但這話根本壓不住市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)——?dú)W洲手里還有8萬(wàn)億美元美國(guó)股票和債券呢，要是大規(guī)模減持，肯定要出大亂子。

特朗普還威脅要加關(guān)稅，這直接惡化了跨大西洋關(guān)系。市場(chǎng)分析師說(shuō)，這事兒正好暴露了美國(guó)對(duì)外資的依賴(lài)有多深。日本和英國(guó)雖然還是美債主要持有者，但歐洲的動(dòng)向很可能引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。達(dá)沃斯期間，特朗普還在吹債務(wù)“強(qiáng)勢(shì)”，但歐洲領(lǐng)導(dǎo)人私下里說(shuō)，他們這么做就是為了維護(hù)自主。

德國(guó)總理弗里德里?！つ?月22日演講時(shí)，直接批評(píng)美國(guó)單邊主義，說(shuō)全球秩序面臨挑戰(zhàn)。芬蘭總理佩特里·奧爾波也表達(dá)了類(lèi)似觀點(diǎn)。這些話更添了緊張氣氛，美債交易量突然激增，投資者都跑去買(mǎi)黃金避險(xiǎn)了。路透社還報(bào)道說(shuō)，這事兒標(biāo)志著歐洲開(kāi)始“武器化”資本持有。德意志銀行警告，要是歐洲全面減持美債，美國(guó)利率會(huì)上升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)肯定受影響。特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)雖然在討論應(yīng)對(duì)，比如加強(qiáng)和日本的債務(wù)協(xié)調(diào)，但短期根本逆轉(zhuǎn)不了歐洲的決定。

特朗普氣歸氣，轉(zhuǎn)頭就想出了個(gè)“毒計(jì)”——從中國(guó)的石油生意里撈錢(qián)。1月22日他通過(guò)能源部長(zhǎng)克里斯·賴(lài)特表示，美國(guó)允許中國(guó)買(mǎi)委內(nèi)瑞拉石油，但價(jià)格得按市場(chǎng)來(lái)，不能低于馬杜羅時(shí)期的低價(jià)。馬杜羅那會(huì)兒售價(jià)是31美元/桶，現(xiàn)在直接漲到45美元了。委內(nèi)瑞拉臨時(shí)總統(tǒng)胡安·瓜伊多也支持，說(shuō)要確保透明，惠及國(guó)家。美國(guó)還指定了渠道處理交易，避免低價(jià)。貿(mào)易商托克和維多獲準(zhǔn)賣(mài)委內(nèi)瑞拉原油，1月已經(jīng)賣(mài)了1100萬(wàn)桶，占協(xié)議的四分之一。

中國(guó)以前靠低價(jià)油還債，現(xiàn)在新規(guī)要求付更高費(fèi)用。特朗普覺(jué)得這是從中國(guó)獲利的好機(jī)會(huì)。為了限制中國(guó)轉(zhuǎn)向其他來(lái)源，他1月12日在社交媒體宣布，對(duì)和伊朗有商業(yè)往來(lái)的國(guó)家征收25%關(guān)稅，立刻生效，措施涉及能源、金屬、石化，就是要切斷伊朗的資金。

中國(guó)是伊朗最大的伙伴，這下直接面臨額外負(fù)擔(dān)。外交部發(fā)言人回應(yīng)說(shuō)，關(guān)稅戰(zhàn)沒(méi)有贏家，中方會(huì)維護(hù)自己的權(quán)益。這招威懾確實(shí)能阻止中國(guó)和伊朗的石油合作，補(bǔ)充了委內(nèi)瑞拉的高價(jià)策略。不過(guò)中國(guó)石油進(jìn)口渠道挺多的，阿聯(lián)酋、沙特、俄羅斯都不受美國(guó)限制。中糧集團(tuán)還暫緩了美國(guó)大豆訂單，作為回應(yīng)。

委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量恢復(fù)后，美國(guó)控制銷(xiāo)售，價(jià)格穩(wěn)定在45美元，比以前對(duì)華的折扣高多了。中國(guó)暫停了部分委內(nèi)瑞拉采購(gòu)，還凍結(jié)了資金。作為對(duì)策，中國(guó)轉(zhuǎn)向伊朗原油，但關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)上升，成本增加了10%。路透社報(bào)道說(shuō)，美國(guó)預(yù)計(jì)從中國(guó)的交易里額外賺數(shù)億美元。特朗普這計(jì)劃還引發(fā)了爭(zhēng)議，印度簽了協(xié)議后也面臨壓力。美國(guó)說(shuō)歡迎中國(guó)參與，但強(qiáng)調(diào)要“公平”——說(shuō)白了就是想讓中國(guó)多掏錢(qián)。

中國(guó)雖然有俄羅斯石油這種不受禁運(yùn)的渠道，但整體還是依賴(lài)中東。特朗普的策略就是逼著中國(guó)付更高的價(jià)格，實(shí)現(xiàn)從東方獲利的目標(biāo)。芬蘭總理佩特里·奧爾波1月25日到28日訪華，帶著企業(yè)高管簽了11項(xiàng)協(xié)議，涉及機(jī)械、清潔能源。英國(guó)首相、法國(guó)總統(tǒng)之前也表達(dá)了對(duì)華合作的意愿，歐洲明顯在轉(zhuǎn)向東方?，F(xiàn)在中俄歐形成3:1的格局，對(duì)抗美國(guó)的單邊主義。

中俄歐都沒(méi)加入特朗普1月22日在達(dá)沃斯啟動(dòng)的“和平委員會(huì)”，這個(gè)委員會(huì)有18個(gè)國(guó)家簽署，包括蒙古、巴基斯坦、中亞兩個(gè)國(guó)家。法國(guó)、英國(guó)直接拒絕，說(shuō)違反聯(lián)合國(guó)憲章。聯(lián)合國(guó)和這個(gè)和平委員會(huì)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，特朗普還威脅哈馬斯，但委員會(huì)里連巴以代表都沒(méi)有，合法性很受質(zhì)疑。

歐洲基金拋售美債雖然規(guī)模小，但信號(hào)很明確——全球金融脫鉤的風(fēng)險(xiǎn)在上升。特朗普的能源策略雖然針對(duì)中國(guó)，但也暴露了美國(guó)依賴(lài)海外資金和能源控制的局限。中國(guó)多元化的進(jìn)口渠道減弱了美國(guó)的杠桿，歐洲轉(zhuǎn)向東方更是加劇了全球分化。和平委員會(huì)雖然吸引了一些國(guó)家，但缺了主要玩家，根本難主導(dǎo)國(guó)際調(diào)解。未來(lái)的博弈里，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定肯定是關(guān)鍵，誰(shuí)能提供可靠的合作，誰(shuí)就能占上風(fēng)。

參考資料：

新華社：歐洲養(yǎng)老基金減持美債引發(fā)全球金融市場(chǎng)波動(dòng)

人民日?qǐng)?bào)：中國(guó)多元化能源進(jìn)口策略應(yīng)對(duì)外部壓力