前兩日，市場(chǎng)呈現(xiàn)出一幅“全球歡歌，中概獨(dú)寂”的景象：道指一路高歌猛進(jìn)創(chuàng)下新高，英偉達(dá)斬獲大單，歐洲股市也是一片繁榮，漲勢(shì)如潮。然而，當(dāng)中概股映入眼簾，用國(guó)內(nèi)的行情軟件查看，滿屏皆是“綠意”——先是微跌0.10%，緊接著又下滑0.04%，宛如一位尚未倒過時(shí)差的遠(yuǎn)方來客，羞澀地徘徊在盤面之上。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月19日，畫風(fēng)突轉(zhuǎn)。歐美股市集體回調(diào)，上演了一場(chǎng)“高位變臉”。英國(guó)富時(shí)指數(shù)下跌0.55%，德國(guó)DAX指數(shù)跌幅達(dá)0.93%，法國(guó)CAC指數(shù)下滑0.36%，歐洲斯托克指數(shù)也未能幸免，下跌0.72%。美股三大指數(shù)盤中一度翻紅，試圖力挽狂瀾，可惜下半場(chǎng)風(fēng)云突變，再度被無情砸落——納指收跌0.31%，道指跌0.54%，標(biāo)普跌0.28%。

板塊方面，固態(tài)硬盤板塊跌幅高達(dá)3.54%，芯片概念股集體回調(diào)，蘋果下跌1.47%，英特爾跌1.85%，高通跌1.42%。而中概股，這次選擇了“跟隨”：納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)下跌0.23%，連續(xù)第三個(gè)交易日收陰。

前兩個(gè)交易日，全球市場(chǎng)漲聲一片，中概股獨(dú)自微跌；如今全球回調(diào)，中概股也緊隨其后。這種“跟跌不跟漲”的節(jié)奏，看似被動(dòng)，實(shí)則是春節(jié)期間的“時(shí)差反應(yīng)”——主力資金尚未歸位，交易情緒仍在休假。

一、0.23%跌幅：全球視野下的溫和之態(tài)

若僅聚焦于“下跌”這一事實(shí)，難免會(huì)覺得中概股表現(xiàn)疲軟。但將目光放寬至全球市場(chǎng)，0.23%的跌幅其實(shí)相當(dāng)溫和。

橫向?qū)Ρ瓤矗旱乐傅?.54%，納指跌0.31%，英國(guó)富時(shí)跌0.55%，德國(guó)DAX跌0.93%，中概股的跌幅明顯小于多數(shù)主要指數(shù)。

從個(gè)股層面來看，跌幅普遍在1%以內(nèi)。攜程、阿里巴巴、拼多多、百度、京東、網(wǎng)易等，跌幅均在0.12%到0.8%之間。而那些跌幅較大的個(gè)股，大多是前期漲幅可觀，此次屬于正常的獲利回吐，并非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在作祟。

更為亮眼的是，不少中概股逆勢(shì)上漲，展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性。途牛漲幅達(dá)7.64%，金山云漲4.25%，萬國(guó)數(shù)據(jù)漲3.42%，愛奇藝漲2.51%，蔚來漲1.43%。這一現(xiàn)象充分表明，資金并未撤離中概股，只是在根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行調(diào)倉(cāng)布局。

二、國(guó)際金價(jià)站上5000美元：一個(gè)不容忽視的信號(hào)

19日晚，市場(chǎng)有個(gè)細(xì)節(jié)值得重點(diǎn)關(guān)注：國(guó)際黃金價(jià)格站上5000美元大關(guān)，現(xiàn)貨白銀在大跌后也企穩(wěn)回升。

這一現(xiàn)象通常傳遞出兩個(gè)重要信號(hào)：其一，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒悄然升溫，投資者開始尋求相對(duì)安全的資產(chǎn)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；其二，通脹預(yù)期依舊存在，黃金作為傳統(tǒng)的抗通脹資產(chǎn)，受到市場(chǎng)青睞。

在這種復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，中概股僅下跌0.23%，實(shí)則是一種“抗跌”能力的體現(xiàn)。當(dāng)資金開始避險(xiǎn)時(shí)，跌得少的，往往就是被“多看一眼”。

三、A股開盤：真正的考驗(yàn)即將來臨

A股還有兩個(gè)交易日開市?；仡橝股休市期間，歐美亞太股市整體呈現(xiàn)普漲格局。即便昨晚有所回調(diào)，幅度也相對(duì)有限。只要周五和周一不出現(xiàn)大幅下挫，對(duì)A股開市便不會(huì)構(gòu)成明顯的不利影響。

更重要的是，A股已經(jīng)走出了屬于自己的節(jié)奏。下周二開盤，有望延續(xù)穩(wěn)健行情——這不是盲目樂觀，而是基于近期市場(chǎng)韌性的判斷。

屆時(shí)，中概股與A股的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)將真正顯現(xiàn)，馬年行情的成色也將接受市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

四、錢誠(chéng)益彰，千順萬順

馬年第三天，中概股跟隨全球市場(chǎng)回調(diào)。這種“跟跌不跟漲”的節(jié)奏，看似被動(dòng)，實(shí)則是春節(jié)特殊時(shí)期的常態(tài)。

等中國(guó)人過完年，等資金回流市場(chǎng)，等A股正式開盤——到那時(shí)候，中概股有望走出屬于自己的獨(dú)立行情。

馬年才剛剛拉開帷幕，市場(chǎng)走勢(shì)充滿變數(shù)，不必急于下結(jié)論。

畢竟，真正的好戲，往往在后頭。

（本文不構(gòu)成投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。）