通脹意外回升至3%！美聯(lián)儲“最愛”指標(biāo)發(fā)出警告，降息預(yù)期再添變數(shù)，經(jīng)濟(jì)降溫之路遠(yuǎn)比預(yù)想中更漫長。

美聯(lián)儲最青睞的通脹衡量指標(biāo)顯示，2025年物價(jià)漲幅接近3%，這表明美聯(lián)儲在將生活成本恢復(fù)至新冠前低水平的工作中，仍有許多任務(wù)需要完成。

根據(jù)政府周五發(fā)布的一份報(bào)告（因聯(lián)邦政府停擺而推遲），個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)在12月大幅上漲0.4%。截至12月的12個(gè)月內(nèi)，通脹率從2.8%升至2.9%。

數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至1%。

過去幾年，美聯(lián)儲一直致力于將通脹率降至2%的目標(biāo)。

剔除食品和能源后的所謂核心通脹率，在12月同樣上升了0.4%。核心通脹率的年度漲幅從2.8%上調(diào)至3.0%，觸及近一年來的最高水平。

最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，美國短期利率期貨變化不大；交易員仍堅(jiān)持押注美聯(lián)儲將在6月降息。

這份推遲發(fā)布的12月PCE報(bào)告在1月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）公布一周后才面世，因此顯得有些過時(shí)，對金融市場的重要性也相對降低。

CPI數(shù)據(jù)顯示1月的通脹率降至2.5%以下，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，目前尚不清楚這種下降趨勢是否會持續(xù)。去年秋季的政府停擺可能導(dǎo)致通脹水平被暫時(shí)低估。

在同一份經(jīng)濟(jì)報(bào)告中，政府表示1月的消費(fèi)者支出增長了0.4%，收入增長了0.3%。

GDP增速大幅放緩

根據(jù)美國政府周五公布的初步預(yù)估數(shù)據(jù)，繼上一季度增長4.4%之后，第四季度經(jīng)通脹調(diào)整后的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年率增長1.4%。美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）的數(shù)據(jù)顯示，2025年全年經(jīng)濟(jì)整體增長了2.2%。

這一疲軟的季度數(shù)據(jù)低于彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查的所有預(yù)測值。在當(dāng)季的3個(gè)月時(shí)間里，美國政府有近一半時(shí)間處于停擺狀態(tài)。BEA表示，政府停擺使GDP增速降低了約1個(gè)百分點(diǎn)。

在GDP數(shù)據(jù)公布前不到一小時(shí)，特朗普在社交媒體上發(fā)文稱，去年的政府停擺使美國的“GDP損失了至少2個(gè)百分點(diǎn)”。

特朗普在周五寫道：“民主黨的停擺讓美國在GDP上損失了至少2個(gè)百分點(diǎn)。這就是為什么他們現(xiàn)在又在搞‘微型版’的停擺。不要再停擺了！”隨后，他繼續(xù)呼吁降低利率，并對鮑威爾表示了不滿。

民主黨人此前表示，只有在政府同意對移民鎮(zhèn)壓采取新限制措施的前提下，他們才會投票支持追加資金。此前，明尼蘇達(dá)州發(fā)生了涉及聯(lián)邦官員的備受關(guān)注的暴力沖突事件。

盡管年末增速放緩，這些數(shù)據(jù)仍為美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)健的一年劃上了句號。2025年第一季度，在關(guān)稅實(shí)施前進(jìn)口量激增的背景下，經(jīng)濟(jì)曾出現(xiàn)萎縮，但隨后以多年來最強(qiáng)勁的增長率之一結(jié)束了全年。這一轉(zhuǎn)變發(fā)生在特朗普撤回其最具懲罰性的征稅措施，以及美聯(lián)儲降低利率之后。這些舉措助力股市創(chuàng)下歷史新高，并促使富裕的美國人持續(xù)消費(fèi)。

特朗普去年重返白宮，承諾為美國帶來一個(gè)“黃金時(shí)代”，包括將制造業(yè)帶回國內(nèi)以及降低生活成本。工廠活動(dòng)在經(jīng)歷長期沉寂后才剛剛開始復(fù)蘇，而2025年的通脹率幾乎沒有變動(dòng)，這使得生活負(fù)擔(dān)能力成為今年中期選舉的核心議題。