大廈崩塌的時(shí)候，往往聽不到巨大的響聲。它更像生了一場(chǎng)漫長(zhǎng)的病，直到那張暴跌49%的利潤(rùn)成績(jī)單甩在桌上，大家才猛然發(fā)現(xiàn)，這病已經(jīng)治不好了。

眼下日歷已經(jīng)翻到了2026年1月。窗外天寒地凍，像極了耐克現(xiàn)在的處境。這個(gè)曾經(jīng)在中國(guó)不可一世的運(yùn)動(dòng)巨頭，正經(jīng)歷著從未有過的“至暗時(shí)刻”。

為了清庫存，它不得不低下高貴的頭，讓價(jià)格全面重返批發(fā)時(shí)代。哪怕耐克打折打到了骨折，咱們中國(guó)消費(fèi)者依然不買賬。

這不僅是一次生意場(chǎng)上的慘敗，更是一場(chǎng)關(guān)于傲慢的清算。諷刺的是，捅向耐克最深的一刀，恰恰來自當(dāng)初幫它打下江山的“功臣”。

利潤(rùn)腰斬，最后的遮羞布沒了

翻開耐克最新的財(cái)報(bào)，滿眼都是觸目驚心的紅。息稅前利潤(rùn)暴跌49%，這意味著這家巨頭的賺錢能力，一夜之間被砍掉了一半。曾經(jīng)被當(dāng)成“現(xiàn)金奶?！钡拇笾腥A區(qū)，如今成了拖累業(yè)績(jī)的爛泥潭。

回想五年前，耐克股價(jià)還站在177美元的高崗上，那時(shí)候它不僅是運(yùn)動(dòng)品牌，更是社交貨幣。年輕人為了搶一雙限量款A(yù)J，能在寒風(fēng)中排大半宿。

現(xiàn)在呢？股價(jià)在60多美元的泥坑里掙扎，市值蒸發(fā)大半。在美股整體還算堅(jiān)挺的背景下，耐克的K線圖走出了一個(gè)詭異的“倒鉤”——高端形象碎了一地。

為了活下去，耐克不得不撕下“高端”標(biāo)簽。你去現(xiàn)在的商場(chǎng)，或者打開電商APP，滿屏都是折扣促銷。曾經(jīng)高不可攀的“鉤子”，現(xiàn)在成了地?cái)偵纤u的大路貨。

耐克高層在內(nèi)部會(huì)議上不得不承認(rèn)：品牌正逐漸淪為依賴價(jià)格的生活方式品牌。頻繁打折就像喝毒酒，短期能提點(diǎn)銷量，長(zhǎng)期看卻是自毀長(zhǎng)城。這不僅稀釋了品牌影響力，退貨率以及庫存報(bào)廢費(fèi)用更是蹭蹭往上漲。

曾經(jīng)靠品牌溢價(jià)收割咱們中國(guó)市場(chǎng)的日子，一去不復(fù)返了。

硅谷傲慢，逼反了“封疆大吏”

很多人看不懂，耐克為啥崩得這么快？有人說是設(shè)計(jì)丑，有人說是質(zhì)量差。但在我們看來，真正的致命傷，在于它自斷經(jīng)脈。

在中國(guó)，耐克之所以能從北上廣深的CBD，一路鋪到十八線縣城的步行街，靠的壓根不是那幾個(gè)美國(guó)高管，而是滔博以及寶勝這兩大渠道巨頭。

這兩家公司是什么角色？他們是耐克的毛細(xì)血管，更是護(hù)城河。

拿上海的滔博來說，它扎根極深；再拿來自臺(tái)灣地區(qū)的寶勝來說，其實(shí)力也不容小覷。兩者聯(lián)手貢獻(xiàn)了耐克在中國(guó)八成以上的銷量。

他們懂中國(guó)市場(chǎng)，懂怎么在三四線城市搞營(yíng)銷，更重要的是，當(dāng)耐克積壓庫存時(shí)，是他們?cè)谟米约旱腻X幫耐克兜底。

悲劇發(fā)生在2020年。那時(shí)候，一位帶著硅谷光環(huán)的CEO約翰·多納霍上臺(tái)了。這位老兄不懂鞋，不懂零售，滿腦子都是華爾街喜歡的DTC（直面消費(fèi)者）概念。他覺得中間商賺了差價(jià)，要把渠道全部收回來自己做。

于是，一場(chǎng)浩浩蕩蕩的“削藩”開始了。

耐克開始瘋狂削減給經(jīng)銷商的供貨，把熱門款、限量款全部收回自己的APP以及小程序。在核心商圈，耐克強(qiáng)行收回門店經(jīng)營(yíng)權(quán)，甚至切斷了與很多老伙計(jì)的合作。這種做法，就差把“過河拆橋”四個(gè)字寫在臉上了。

滔博與寶勝徹底心寒了。既然你不仁，別怪我不義。這些渠道巨頭手握著中國(guó)最好的商業(yè)地段以及最龐大的會(huì)員體系，他們轉(zhuǎn)身就向安踏、李寧敞開了懷抱，并且引入了Hoka、昂跑、lululemon這些新興品牌。

你去現(xiàn)在的運(yùn)動(dòng)城看看，曾經(jīng)屬于耐克的黃金鋪位，現(xiàn)在掛的是誰的招牌？耐克親手把自己的封疆大吏推向了對(duì)手陣營(yíng)。失去了渠道商的緩沖，耐克不僅丟了市場(chǎng)份額，更失去了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的敏感度。

審美疲勞，調(diào)色盤里的“智商稅”

如果說渠道崩盤是內(nèi)傷，那產(chǎn)品的平庸就是外患。

這幾年，耐克的設(shè)計(jì)師仿佛集體離家出走了。為了搞DTC，搞數(shù)字化，耐克把大把的錢砸向了IT部門，研發(fā)部門反而成了后娘養(yǎng)的。結(jié)果就是，市面上充斥著各種換湯不換藥的Dunk以及AJ。

今天換個(gè)紅鉤，明天換個(gè)藍(lán)底，后天搞個(gè)聯(lián)名，這就是所謂的“新品”。這種調(diào)色盤式的敷衍，簡(jiǎn)直是在侮辱咱們消費(fèi)者的智商。當(dāng)國(guó)產(chǎn)品牌在中底科技、碳板技術(shù)上瘋狂卷的時(shí)候，耐克還在吃幾十年前的老本。

更糟糕的是，耐克引以為傲的設(shè)計(jì)人才庫正在枯竭。大量?jī)?yōu)秀設(shè)計(jì)師跳槽去了阿迪達(dá)斯、始祖鳥，甚至是中國(guó)的安踏。留給耐克的，只有一堆看著眼熟、穿上腳感平平的“工業(yè)廢品”。

現(xiàn)在的年輕人很現(xiàn)實(shí)。我們不再迷信logo，我們看重的是性價(jià)比，是科技感，是這雙鞋能不能幫我跑得更快，或者在社交媒體上更出片。在這點(diǎn)上，耐克那龐大臃腫的產(chǎn)品線，顯得格格不入。

走進(jìn)現(xiàn)在的耐克門店，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一種難以名狀的廉價(jià)感。因?yàn)椴脝T，店員不夠用，鞋子擺得亂七八糟，過季款與當(dāng)季款混在一起，那種曾經(jīng)的“朝圣感”蕩然無存。反觀隔壁的國(guó)產(chǎn)品牌，服務(wù)周到，陳列精美，兩相對(duì)比，高下立判。

時(shí)代變了，國(guó)貨的降維打擊

把視線拉高，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)耐克的敗退，是整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)格局巨變的縮影。

早在2022年，安踏集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)收就首次超越了耐克中國(guó)。那是一個(gè)歷史性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，標(biāo)志著外資品牌躺著賺錢的時(shí)代徹底終結(jié)。

到了今天，這種趨勢(shì)更加明顯。我們中國(guó)消費(fèi)者已經(jīng)完成了審美覺醒以及文化自信的重塑。大家不再覺得穿個(gè)耐克就是潮，反而覺得穿安踏的“冠軍跑鞋”、李寧的“中國(guó)色”更有面子。

并且，對(duì)手變了。耐克以前的對(duì)手只有阿迪，現(xiàn)在它面對(duì)的是一群餓狼。

Lululemon切走了瑜伽以及女性市場(chǎng)，始祖鳥拿下了高端戶外，Hoka與昂跑瓜分了中產(chǎn)階級(jí)跑步圈。耐克這種“大而全”的恐龍，在這些垂直領(lǐng)域的“特種兵”面前，顯得笨重不堪。

更深層次的原因，在于情感連接的斷裂。前幾年的“新疆棉”事件，就像一根刺，扎在咱們心里。雖然大家嘴上不一定天天掛著，但心里的那桿秤早就傾斜了。當(dāng)國(guó)貨不僅在質(zhì)量上追平甚至反超，在情感上又天然親近時(shí)，耐克憑什么讓我們買單？

遲到的救贖，回天乏術(shù)

耐克并非沒有意識(shí)到問題。那個(gè)搞砸了一切的CEO多納霍，終于在兩年前卷鋪蓋走人了，一位32年的老臣臨危受命。

新官上任，第一件事就是給經(jīng)銷商賠笑臉。耐克開始重新聯(lián)系滔博、寶勝，希望修復(fù)關(guān)系，甚至不惜重返批發(fā)模式，用更低的價(jià)格換取銷量。

但在商業(yè)世界里，有些機(jī)會(huì)一旦錯(cuò)過，就是永別。

渠道商的信任一旦崩塌，重建難如登天。黃金鋪位已經(jīng)被簽走了，咱們消費(fèi)者的心智已經(jīng)被別的品牌占領(lǐng)了?，F(xiàn)在耐克想靠降價(jià)贏回市場(chǎng)，結(jié)果只能是進(jìn)一步透支品牌價(jià)值，陷入“越降價(jià)越不高端，越不高端越?jīng)]人買”的死循環(huán)。

這就好比一個(gè)負(fù)心的渣男，等到家徒四壁了才想起原配的好，想回頭求復(fù)合。對(duì)不起，人家早就過上了更好的日子。

結(jié)語

耐克的這場(chǎng)敗局，足以寫進(jìn)每一所商學(xué)院的教科書。

它告訴我們：傲慢是生存最大的障礙。無論多大的巨頭，一旦脫離了產(chǎn)品創(chuàng)新，背棄了合作伙伴，無視了消費(fèi)者的情感，崩塌只在一瞬間。

中國(guó)人不買賬，不是因?yàn)槲覀冑I不起，而是因?yàn)槲覀冇辛烁玫倪x擇。耐克想要重新站起來，光靠打折沒用，光靠換CEO也沒用。它需要真正低下頭來，看清楚這片土地上的人們，到底在想什么，到底需要什么。

但留給耐克的時(shí)間，真的不多了。商業(yè)世界，從不相信眼淚。