無錫融創(chuàng)投資有限公司的破產(chǎn)是融創(chuàng)中國債務(wù)危機(jī)中項目公司風(fēng)險出清的典型案例。

一、核心破產(chǎn)事實

? 公司全稱：無錫融創(chuàng)投資有限公司

? 成立時間：2010年7月28日

? 注冊資本：5500萬元人民幣

? 經(jīng)營范圍：利用自有資金對外投資、房地產(chǎn)開發(fā)、自有房屋銷售與租賃、物業(yè)管理等

? 破產(chǎn)類型：破產(chǎn)清算

? 受理法院：無錫市新吳區(qū)人民法院

? 管理人：江蘇濱江律師事務(wù)所

二、破產(chǎn)程序詳細(xì)時間線

1. 破產(chǎn)申請：2025年6月16日，無錫市新吳區(qū)人民法院作出(2025)蘇0214破申40號裁定，受理債權(quán)人沐陽盈諾木業(yè)有限公司對無錫融創(chuàng)投資有限公司提出的破產(chǎn)清算申請。

2. 管理人指定：2025年7月1日，無錫市新吳區(qū)人民法院作出(2025)蘇0214破68號決定書，正式指定江蘇濱江律師事務(wù)所為無錫融創(chuàng)投資有限公司的管理人。

3. 財產(chǎn)交付公告：2025年7月2日，管理人發(fā)布《無錫融創(chuàng)投資有限公司破產(chǎn)財產(chǎn)交付公告》，要求該公司的債務(wù)人或者財產(chǎn)持有人向管理人清償債務(wù)或交付財產(chǎn)。

三、管理人與司法程序細(xì)節(jié)

? 管理人資質(zhì)：江蘇濱江律師事務(wù)所成立于1995年4月，是江蘇省首批合伙律師事務(wù)所之一，在金融房地產(chǎn)、資產(chǎn)重組等領(lǐng)域具有豐富經(jīng)驗。該所主任金炎律師自1984年從事律師工作，在民商事訴訟及非訴訟業(yè)務(wù)方面積累了深厚經(jīng)驗。

? 破產(chǎn)清算流程：根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》，企業(yè)破產(chǎn)清算需經(jīng)過申請、受理、債權(quán)申報、債權(quán)確認(rèn)、清算財產(chǎn)變價與分配、終結(jié)等階段。無錫融創(chuàng)投資有限公司目前已進(jìn)入由管理人接管資產(chǎn)、清理債務(wù)的階段。

四、在融創(chuàng)整體債務(wù)危機(jī)中的位置

無錫融創(chuàng)投資有限公司是融創(chuàng)中國旗下至少11家進(jìn)入破產(chǎn)程序的子公司之一。這一現(xiàn)象體現(xiàn)了當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期“集團(tuán)續(xù)命、項目出清”的典型態(tài)勢。

融創(chuàng)集團(tuán)層面?zhèn)鶆?wù)重組完成情況：

? 境外債務(wù)重組：2025年11月5日，融創(chuàng)中國約96億美元的境外債務(wù)重組方案獲香港高等法院批準(zhǔn)；2025年12月23日，所有先決條件達(dá)成，重組正式生效，約96億美元現(xiàn)有債務(wù)獲全面解除及免除。

? 境內(nèi)債務(wù)重組：已完成境內(nèi)債務(wù)重組，累計注銷106億元債券，剩余48億元債券展期至2034年6月。

? 清盤呈請駁回：2026年1月5日，香港法院駁回了針對融創(chuàng)中國的清盤呈請。

集團(tuán)與項目公司的脫節(jié)：盡管融創(chuàng)集團(tuán)層面完成了大規(guī)模債務(wù)重組，成為首家境外債基本清“零”的大型房企，但集團(tuán)層面的債務(wù)化解未能完全阻止旗下項目公司因具體項目資金枯竭、銷售停滯而陸續(xù)進(jìn)入破產(chǎn)程序。這些破產(chǎn)案件分布在全國多個省份，程序包括清算、重整、預(yù)重整及和解等多種形式。

五、破產(chǎn)原因與行業(yè)背景

1. 項目制風(fēng)險隔離：房地產(chǎn)企業(yè)通常采用“項目制”運(yùn)營，單個項目公司獨立核算。即使母公司完成重組，具體項目公司仍可能因資金鏈斷裂、無法清償?shù)狡趥鶆?wù)而進(jìn)入破產(chǎn)程序。

2. 行業(yè)深度調(diào)整：房地產(chǎn)行業(yè)自2021年以來持續(xù)下行，銷售未全面回暖，所有資產(chǎn)和現(xiàn)金流優(yōu)先用于“保交樓”，導(dǎo)致可供分配給債權(quán)人的資源減少。

3. 高杠桿運(yùn)作隱患：許多項目公司注冊資本與土地成本、總投資額形成巨大反差，暴露出房企高杠桿運(yùn)作的風(fēng)險。

六、對相關(guān)方的影響與后續(xù)處理

? 債權(quán)人：需在法院或管理人規(guī)定的期限內(nèi)申報債權(quán)，逾期未申報視為放棄債權(quán)。破產(chǎn)財產(chǎn)將按法定順序清償：破產(chǎn)費用和共益?zhèn)鶆?wù) → 職工債權(quán) → 稅款債權(quán) → 普通債權(quán)。

? 購房者：已付全款或大部分房款、用于居住的購房者債權(quán)常被認(rèn)定為優(yōu)先債權(quán)，在破產(chǎn)程序中享有較強(qiáng)保護(hù)。

? 員工權(quán)益：職工工資、社保、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金等將在破產(chǎn)財產(chǎn)中優(yōu)先予以保障。

七、當(dāng)前狀態(tài)與展望

截至2026年2月，無錫融創(chuàng)投資有限公司已正式進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，由江蘇濱江律師事務(wù)所作為管理人全面接管資產(chǎn)與債務(wù)梳理工作。其破產(chǎn)進(jìn)程將與融創(chuàng)旗下其他10家子公司的破產(chǎn)案件一同，成為觀察中國房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險出清、不良資產(chǎn)處置的重要窗口。

總結(jié)：無錫融創(chuàng)投資有限公司的破產(chǎn)是融創(chuàng)中國債務(wù)危機(jī)的余波，也是中國房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期項目公司風(fēng)險出清的縮影。這一案例表明，即使集團(tuán)層面完成債務(wù)重組，具體項目公司的風(fēng)險化解仍需通過獨立的司法程序?qū)崿F(xiàn)，核心目標(biāo)在于化解項目風(fēng)險、保障債權(quán)人權(quán)益，并盡可能實現(xiàn)“保交樓”。