摘要：2 月 23 日，默克宣布將核心制藥業(yè)務(wù)一分為二，單獨(dú)成立腫瘤業(yè)務(wù)單元，直面 2028 年 Keytruda 專利到期的營(yíng)收危機(jī)。這場(chǎng)架構(gòu)大調(diào)整，既是為王牌藥物倒計(jì)時(shí)，也是在為后 K 藥時(shí)代搶跑布局。

一、一紙公告，拆出兩個(gè)默克

腫瘤藥的玩法，從來(lái)和其他藥品不一樣。正因?yàn)槿绱耍嗽谥芤粧伋隽酥匕踔亟M計(jì)劃。

公司將原本的 “人類(lèi)健康” 部門(mén)徹底拆分，新成立兩個(gè)獨(dú)立單元：一個(gè)專攻腫瘤領(lǐng)域，另一個(gè)則整合特藥、傳染病及疫苗業(yè)務(wù)。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是讓抗癌藥和其他藥品 “分家過(guò)日子”。

這次調(diào)整的核心人物早已敲定。默克美國(guó)區(qū)老將詹妮?奧斯特惠曾（Jannie Oosthuizen）接手腫瘤業(yè)務(wù)，而賽諾菲前高管布萊恩?福爾德（Brian Foard）則掌舵新的特藥單元，兩人均直接向 CEO 羅伯特?戴維斯匯報(bào)。對(duì)默克來(lái)說(shuō)，這不僅是架構(gòu)重組，更是一次押注未來(lái)的領(lǐng)導(dǎo)力換防。

二、K 藥壓艙，懸崖近在眼前

這場(chǎng)拆分的導(dǎo)火索，所有人都心知肚明 ——Keytruda。

這款王牌 PD-1 去年狂攬 317 億美元，撐起了默克制藥業(yè)務(wù)過(guò)半的營(yíng)收。它就像一艘超級(jí)巨輪，帶著公司乘風(fēng)破浪。但好景不長(zhǎng)，2028 年美國(guó)專利一到期，仿制藥就會(huì)蜂擁而至，這艘巨輪隨時(shí)可能觸礁。

默克預(yù)測(cè)，K 藥的年銷(xiāo)售額將在 2028 年達(dá)到 350 億美元的峰值，卻也將在同年迎來(lái)專利懸崖。一邊是巔峰，一邊是懸崖，這種冰火兩重天的局面，逼著默克必須提前動(dòng)手。畢竟，沒(méi)有哪家藥企能扛得住半壁江山突然崩塌的沖擊。

三、獨(dú)立作戰(zhàn)，為后 K 藥時(shí)代搶跑

在腫瘤領(lǐng)域，慢一步就可能被甩出賽道。

行業(yè)分析師都清楚，腫瘤藥研發(fā)需要精準(zhǔn)打法，從復(fù)雜的臨床試驗(yàn)到和醫(yī)生的學(xué)術(shù)溝通，都得有專屬節(jié)奏。把腫瘤業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)，就是為了減少內(nèi)部流程的掣肘，讓決策更快、更準(zhǔn)。

這就像給腫瘤團(tuán)隊(duì)松了綁。他們可以專心打磨 K 藥的聯(lián)合療法，也能全力推進(jìn)管線里的新分子實(shí)體。與此同時(shí)，另一支團(tuán)隊(duì)則能聚焦 Winrevair 等新興增長(zhǎng)點(diǎn)，以及 Gardasil、Januvia 等成熟產(chǎn)品，兩邊互不干擾，各自發(fā)力。

華爾街對(duì)這次拆分反響積極，有分析師認(rèn)為，這不僅能緩解專利到期的壓力，甚至可能為未來(lái)的分拆或剝離埋下伏筆。對(duì)默克而言，這場(chǎng)手術(shù)雖然陣痛，但卻是為了在 2028 年之后，還能穩(wěn)穩(wěn)站在全球藥企的第一梯隊(duì)。

參考來(lái)源：https://www.fiercepharma.com/pharma/girding-against-keytruda-cliff-merck-splits-oncology-standalone-business-unit

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