《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》2月24日訊（記者 徐賜豪）據(jù)港交所官網(wǎng)顯示，住宿業(yè)數(shù)字化服務(wù)商杭州綠云軟件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱綠云）日前正式港交所提交上市申請(qǐng)，中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

這意味著，綠云或?qū)⒊蔀楦酃删坡脭?shù)智第一股。

浙大教師創(chuàng)業(yè)，攜程為背后股東

綠云掌舵人楊銘魁，是國(guó)內(nèi)酒店信息化領(lǐng)域典型的學(xué)者型企業(yè)家。他師從浙江大學(xué)人工智能研究所創(chuàng)始人何志均教授，自1988年便潛心鉆研酒店物業(yè)管理系統(tǒng)（PMS），1989年憑借碩士論文《Unihis 賓館管理系統(tǒng)的研究和開(kāi)發(fā)》獲評(píng)浙大優(yōu)秀碩士畢業(yè)論文，以此為起點(diǎn)正式投身酒店信息化賽道。

畢業(yè)后，楊銘魁留校任教于浙大計(jì)算機(jī)學(xué)院，持續(xù)深耕酒店信息化與互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用研究。 1993 年，楊銘魁創(chuàng)立杭州西湖軟件，它是中國(guó)最早一批專業(yè)致力于旅游飯店業(yè)信息化建設(shè)、開(kāi)發(fā)和服務(wù)的高科技企業(yè)之一，一直穩(wěn)居中國(guó)飯店管理系統(tǒng)供應(yīng)商前列。北京中長(zhǎng)石基信息股份有限公司于2006年12月以累計(jì)5700萬(wàn)元現(xiàn)金方式收購(gòu)楊銘魁所持西軟股份，楊銘魁在2011年退出離開(kāi)西軟。

綠云由郭迪勝于2010年創(chuàng)立，初期業(yè)務(wù)專注為中高端星級(jí)酒店提供信息技術(shù)解決方案。2012年底，綠云科技投資設(shè)立綠云軟件并專注于為中低端酒店服務(wù)。

2013年4月楊銘魁全資收購(gòu)綠云軟件，開(kāi)啟他的第二次創(chuàng)業(yè)。2016年，綠云科技與綠云軟件通過(guò)換股方式進(jìn)行合并重組，前者全面負(fù)責(zé)基礎(chǔ)云PMS平臺(tái)、電商平臺(tái)業(yè)務(wù)，后者將以數(shù)據(jù)平臺(tái)、投資管理業(yè)務(wù)為主，綠云科技則對(duì)外成為綠云軟件的全資子公司。合并后，綠云成為少數(shù)可覆蓋中高端酒店連鎖、經(jīng)濟(jì)型酒店連鎖、單體酒店、民宿、客棧等大住宿業(yè)態(tài)PMS廠商。

發(fā)展至今，綠云共計(jì)完成5輪近2億元融資，投資方包括同創(chuàng)偉業(yè)、科慧投資、?？靥斐痰取Ｗ詈笠惠?023年2月D輪融資后，投后估值達(dá)25.25億元。

值得注意的是，科慧創(chuàng)投與?？靥斐瘫澈蠓謩e是攜程旅行與同程旅行。不過(guò)兩年后2025年2 月因部分投資者投資期限屆滿、流動(dòng)性需求，以3.83億元對(duì)價(jià)減持900多萬(wàn)股，?？靥斐痰?家公司退出股東行列。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，IPO前楊銘魁（董事長(zhǎng)、總經(jīng)理）持股 27.19%，聯(lián)合創(chuàng)始人高亮（副總經(jīng)理）持股26.75%，新余夏菊持股4.87%，三人合計(jì)控制公司58.81% 股權(quán)。

外部股東中，首業(yè)資本合計(jì)持股約11.31% 為最大外部投資方，澄泓投資持股約3.61%，攜程旗下上?？苹鄢止杉s 2.66%；聯(lián)合創(chuàng)始人郭迪勝、屠承榮、葛麗華分別持股 8.58%、3.86%、2.78%。

向最大供應(yīng)商采購(gòu)超6成，將推行“雙軌制”AI發(fā)展戰(zhàn)略

目前，綠云已轉(zhuǎn)型成為大住宿業(yè)數(shù)字生態(tài)服務(wù)商，形成包括綠云PMS、Oracle Hospitality（Opera PMS）、數(shù)據(jù)平臺(tái)和電商平臺(tái)在內(nèi)的四大業(yè)務(wù)集群，組合成酒店住宿、酒店餐飲、酒店集團(tuán)和文旅綜合體四大板塊。

市場(chǎng)布局方面，截至2025年9月30日，綠云已為中國(guó)超過(guò)3.7萬(wàn)家酒店提供PMS服務(wù)，客戶矩陣實(shí)力雄厚，既涵蓋錦江集團(tuán)、雷迪森、君亭等國(guó)內(nèi)頭部酒店集團(tuán)，也包括萬(wàn)豪、洲際、雅高、溫德姆等國(guó)際酒店巨頭。同時(shí)，其服務(wù)邊界持續(xù)延伸至文旅領(lǐng)域，成功服務(wù)松贊集團(tuán)、阿那亞、地中海鄰境與地中海白日方舟等知名文旅品牌。據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，按銷售額及覆蓋客房數(shù)計(jì)算，綠云軟件在2024年穩(wěn)居中國(guó)住宿業(yè)數(shù)字化行業(yè)最大PMS供應(yīng)商地位，市場(chǎng)份額分別達(dá)16.8%和16.3%。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，招股書數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年及2025年前九個(gè)月，綠云實(shí)現(xiàn)總收益分別為3.37億元、3.27億元和2.25億元；凈利潤(rùn)分別為7385萬(wàn)元、6897萬(wàn)元和3457萬(wàn)元。

與此同時(shí)，綠云也存在不容忽視的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。該公司對(duì)單一供應(yīng)商存在重度依賴。2023年、2024年及2025年前九個(gè)月，綠云向最大供應(yīng)商（供應(yīng)商A，一家外資企業(yè)軟件公司）的采購(gòu)額分別占總采購(gòu)額的65.1%、63.9%和66.1%。同期，前五大供應(yīng)商分別貢獻(xiàn)采購(gòu)總額的約80.2%、81.5%和81.5%。綠云在招股書中坦言，若供應(yīng)鏈出現(xiàn)中斷、延誤或質(zhì)量問(wèn)題，可能導(dǎo)致解決方案及服務(wù)交付延遲、成本上升，影響經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。

此外，招股書還披露了兩位執(zhí)行董事的過(guò)往訴訟情況。執(zhí)行董事楊銘魁曾于2015年卷入違反不競(jìng)爭(zhēng)承諾的民事訴訟，該案2017年終審判決其支付違約金540萬(wàn)元，且該款項(xiàng)已結(jié)清；另一位執(zhí)行董事高亮2024年涉訴同類案件，于2026年2月（IPO提交前夕）終審，法院駁回原告全部訴求，未對(duì)公司運(yùn)營(yíng)造成實(shí)質(zhì)性影響。

值得關(guān)注的是，綠云積極布局AI領(lǐng)域，已將AI能力融入住宿業(yè)數(shù)字化解決方案，覆蓋賓客互動(dòng)與內(nèi)部運(yùn)營(yíng)全場(chǎng)景，包括智能客服、推薦引擎、知識(shí)庫(kù)助手等。未來(lái)，綠云將推行“雙軌制”AI發(fā)展戰(zhàn)略，一方面深化“+AI”布局，將AI功能融入現(xiàn)有軟件模塊，適配多元住宿場(chǎng)景；另一方面探索“AI+”項(xiàng)目，研發(fā)原生AI系統(tǒng)及新產(chǎn)品，旨在拓展現(xiàn)有的業(yè)務(wù)范圍，創(chuàng)造新的增長(zhǎng)機(jī)遇，并建立面向未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。