美國(guó)最高法院否決白宮緊急關(guān)稅的裁決雖為企業(yè)帶來(lái)法律層面的勝利，但由于復(fù)雜的退稅程序以及新關(guān)稅政策的接踵而至，消費(fèi)者所期盼的商品降價(jià)料將落空。

據(jù)路透報(bào)道，企業(yè)普遍計(jì)劃將潛在的關(guān)稅退款用于彌補(bǔ)此前高昂的運(yùn)營(yíng)成本，而非降低終端商品售價(jià)。同時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普已宣布實(shí)施新的臨時(shí)關(guān)稅，進(jìn)一步削弱了市場(chǎng)對(duì)緩解通脹壓力的預(yù)期。

這一局面對(duì)投資者和市場(chǎng)的直接影響在于，美國(guó)整體有效關(guān)稅率在短暫下降后將迅速反彈，企業(yè)和消費(fèi)者仍將繼續(xù)承擔(dān)絕大部分的關(guān)稅成本。由于零售商拒絕調(diào)整定價(jià)策略，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)支出回暖的希望被打破。

此外，最高法院的裁決并未明確政府應(yīng)如何退還已征收的約1750億美元關(guān)稅。進(jìn)口商面臨著漫長(zhǎng)且官僚的退稅程序，進(jìn)一步排除了短期內(nèi)向消費(fèi)者讓渡利益的可能性。

退稅程序漫長(zhǎng)，企業(yè)無(wú)意讓利

上周美國(guó)最高法院的裁決對(duì)于包括批發(fā)商Costco和輪胎制造商Goodyear Tire & Rubber在內(nèi)的1000多家企業(yè)而言是一場(chǎng)重大勝利。這些企業(yè)起訴政府，指控特朗普缺乏依據(jù)1977年《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》征收關(guān)稅的法律授權(quán)。然而，由于退款機(jī)制缺失，進(jìn)口商和律師陷入了復(fù)雜的官僚程序中。

受訪企業(yè)主明確表示沒(méi)有降價(jià)計(jì)劃。服裝公司Princess Awesome的聯(lián)合創(chuàng)始人Eva St. Clair指出，公司此前吸收了幾乎所有的關(guān)稅成本，因此沒(méi)有理由進(jìn)行降價(jià)補(bǔ)償。該公司曾支付3萬(wàn)美元關(guān)稅，并通過(guò)設(shè)立顧客小費(fèi)罐籌集了8000美元才得以維持運(yùn)營(yíng)。

總部位于內(nèi)布拉斯加州的Spreetail在亞馬遜上銷(xiāo)售Razor滑板車(chē)等商品，其首席執(zhí)行官Josh Ketter表示，公司“沒(méi)有降價(jià)計(jì)劃”。他補(bǔ)充稱，即使最終獲得退款，也只能部分彌補(bǔ)去年的損失。Spreetail在2025年支付了約5000萬(wàn)美元關(guān)稅，Ketter預(yù)計(jì)退稅過(guò)程可能需要數(shù)年時(shí)間。玩具制造商Huntar首席執(zhí)行官Jason Cheung也懷疑價(jià)格會(huì)下降，但他表示可能會(huì)增加對(duì)客戶的折扣以刺激購(gòu)買(mǎi)。

新關(guān)稅接棒，整體稅率維持高位

據(jù)央視新聞，作為對(duì)最高法院裁決的回應(yīng)，特朗普迅速對(duì)來(lái)自所有國(guó)家的美國(guó)進(jìn)口商品征收10%的臨時(shí)關(guān)稅，并威脅可能上調(diào)至15%。此舉依據(jù)的是1974年的一項(xiàng)法律，該法律要求國(guó)會(huì)在150天后同意才能延長(zhǎng)關(guān)稅期限，這一操作可能會(huì)引來(lái)額外的法律挑戰(zhàn)。

新關(guān)稅的實(shí)施填補(bǔ)了舊關(guān)稅取消后的空白，使得關(guān)稅負(fù)擔(dān)依舊沉重。據(jù)Yale Budget Lab的數(shù)據(jù)，在緊急關(guān)稅被推翻前，美國(guó)消費(fèi)者面臨的整體平均有效關(guān)稅率高達(dá)16%，為1936年以來(lái)的最高水平。裁決后稅率短暫降至9.1%，但隨著15%的全球關(guān)稅于周二生效，該稅率將回升至13.7%。

Economist Intelligence Unit北美和全球經(jīng)濟(jì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joshua Bailey表示，整體有效關(guān)稅并未比上周大幅下降，再加上企業(yè)不愿扭轉(zhuǎn)此前的漲價(jià)趨勢(shì)，這一裁決不太可能給家庭帶來(lái)太多緩解。為應(yīng)對(duì)新政，Princess Awesome的St. Clair表示，她將調(diào)整進(jìn)貨安排，確保貨物在150天后才進(jìn)入美國(guó)。

成本轉(zhuǎn)嫁引發(fā)經(jīng)濟(jì)與情緒雙重壓力

關(guān)稅政策的劇烈波動(dòng)已對(duì)美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性沖擊。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行2月12日的一項(xiàng)研究得出結(jié)論，美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)承擔(dān)了約90%的關(guān)稅成本。這些通過(guò)一系列行政命令實(shí)施的關(guān)稅推高了價(jià)格，并導(dǎo)致美國(guó)消費(fèi)者信心下降。

高昂的物價(jià)和持續(xù)的關(guān)稅不確定性也直接影響了公眾情緒。據(jù)路透/益普索的民意調(diào)查顯示，對(duì)關(guān)稅的憤怒已經(jīng)惡化了美國(guó)人對(duì)特朗普處理經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的看法。截至2月中旬，他在該問(wèn)題上的支持率降至34%，遠(yuǎn)低于其第一任期的水平。