港股市場(chǎng)業(yè)績(jī)預(yù)告披露進(jìn)入高峰期。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，已有超過(guò)500家港股上市公司發(fā)布了2025財(cái)年的年度業(yè)績(jī)預(yù)告。

從近期發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司來(lái)看，在全球大宗商品價(jià)格上行與產(chǎn)能優(yōu)化的雙重驅(qū)動(dòng)下，有色金屬板塊崛起為2025年港股市場(chǎng)的盈利主力，潼關(guān)黃金等公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)倍增；受益于AI和半導(dǎo)體需求回升，PCB行業(yè)景氣度已顯著改善，建滔集團(tuán)等業(yè)績(jī)大增。

AI驅(qū)動(dòng)PCB行業(yè)景氣度回升

2月23日，建滔集團(tuán)在港交所發(fā)布盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)截至2025年12月31日止年度純利較2024年同期大幅攀升超過(guò)165%，對(duì)應(yīng)純利規(guī)模超過(guò)43.2億港元。

根據(jù)公告，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受兩大因素驅(qū)動(dòng)：一是投資業(yè)務(wù)分部利潤(rùn)取得增長(zhǎng)；二是覆銅面板分部利潤(rùn)顯著提升。公告指出，覆銅面板及其上游物料包括玻纖紗、玻纖布及銅箔需求持續(xù)暢旺，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品單價(jià)普遍明顯上升，同時(shí)銷量較2024年同期亦錄得增長(zhǎng)，目前市場(chǎng)需求仍維持旺盛態(tài)勢(shì)。

同日，建滔集團(tuán)旗下建滔積層板亦發(fā)布盈利預(yù)喜公告，預(yù)計(jì)2025年度純利較2024年同期增長(zhǎng)超過(guò)80%，即純利超過(guò)23.9億港元。建滔積層板在公告中表示，純利增長(zhǎng)的原因與母公司一致，同樣得益于覆銅面板及上游物料的量?jī)r(jià)齊升。此外，建滔積層板董事會(huì)認(rèn)為，純利增長(zhǎng)亦源于集團(tuán)“強(qiáng)大且完善的垂直整合經(jīng)營(yíng)模式”。

在此之前，PCB行業(yè)部分A股上市企業(yè)已率先釋放積極業(yè)績(jī)信號(hào)，勝宏科技、金安國(guó)紀(jì)、南亞新材等多家公司預(yù)計(jì)2025年業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)。

良好業(yè)績(jī)的背后，是AI數(shù)據(jù)中心部署規(guī)模與落地速度的提升，推動(dòng)高端PCB產(chǎn)品需求維持高速增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)上游設(shè)備、材料環(huán)節(jié)的同步繁榮。東莞證券認(rèn)為，PCB產(chǎn)業(yè)鏈2025年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，一方面受益于下游AI算力需求持續(xù)增長(zhǎng)，另一方面AI驅(qū)動(dòng)PCB往高性能、高密度方向升級(jí)，高多層板、高階HDI等高價(jià)值量產(chǎn)品需求加大，同時(shí)也帶動(dòng)了高端覆銅板材料、鉆針耗材及設(shè)備等環(huán)節(jié)增長(zhǎng)。

展望后續(xù)，東莞證券進(jìn)一步指出，PCB領(lǐng)域2025年四季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)擾動(dòng)，但隨著新一代計(jì)算平臺(tái)陸續(xù)量產(chǎn)，以及未來(lái)正交背板、CoWoP等新技術(shù)落地，產(chǎn)品價(jià)值量有望大幅提升，供應(yīng)鏈業(yè)績(jī)亦有望重上正軌。

潼關(guān)黃金等業(yè)績(jī)倍增

在近期披露2025年業(yè)績(jī)預(yù)告的港股上市公司中，黃金行業(yè)上市公司普遍表現(xiàn)亮眼。從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)共性來(lái)看，金價(jià)上漲和產(chǎn)能釋放是核心驅(qū)動(dòng)力。

2月23日，潼關(guān)黃金發(fā)布公告稱，截至2025年12月31日止年度全年業(yè)績(jī)預(yù)期錄得公司擁有人應(yīng)占溢利約8.2億港元至8.4億港元，與2024年同年公司擁有人應(yīng)占溢利約2.11億港元相比，增幅約為289%至298%。

公司表示，公司擁有人應(yīng)占溢利增加主要由于與2024年同年相比，礦產(chǎn)黃金的產(chǎn)量及銷售量增加以及其平均銷售價(jià)格提高。

在此之前，靈寶黃金、紫金黃金國(guó)際、紫金礦業(yè)等多家港股上市公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)大增。靈寶黃金預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.03億元至15.73億元，同比增長(zhǎng)115%至125%。

紫金黃金國(guó)際的凈利潤(rùn)增幅也頗為可觀。公司預(yù)計(jì)，2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15億美元至16億美元，同比增長(zhǎng)212%至233%。

紫金黃金國(guó)際的母公司紫金礦業(yè)預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)510億元至520億元，同比增長(zhǎng)59%至62%。

太平洋證券認(rèn)為，在美元信用趨弱環(huán)境之下，疊加地緣以及金屬本身供需趨緊，金屬價(jià)格持續(xù)上漲，當(dāng)前滬金價(jià)格已超1000元/克、滬銀價(jià)格超20元/克、滬銅價(jià)格超10萬(wàn)元/噸，量?jī)r(jià)齊升將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)向好。

中國(guó)秦發(fā)等業(yè)績(jī)下降

也有港股上市公司因行業(yè)景氣度下降、產(chǎn)品價(jià)格下降等原因，2025年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)下降。

中國(guó)秦發(fā)2月23日發(fā)布截至2025年12月31日止年度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)稱，預(yù)計(jì)凈虧損約9800萬(wàn)元，業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

公司表示，虧損的主要原因包括2025年平均煤炭銷售價(jià)較2024年同期下降，已終止經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的原煤產(chǎn)量由2024年的670萬(wàn)噸減少至2025年的210萬(wàn)噸，持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的原煤產(chǎn)量則由2024年的260萬(wàn)噸增加至2025年的540萬(wàn)噸。此外，印尼盾兌人民幣及美元的貨幣貶值導(dǎo)致匯兌虧損約1.04億元，較2024年顯著增加6575萬(wàn)元。

中國(guó)建筑興業(yè)預(yù)計(jì)2025財(cái)政年度的股東應(yīng)占溢利約2.37億港元，而截至2024年12月31日止年度的股東應(yīng)占溢利則約6.5億港元。

公司表示，溢利預(yù)期減少主要由于受地產(chǎn)市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)周期影響，新工程量減少，收益下降。港澳大型項(xiàng)目已于上兩個(gè)年度完成，故2025財(cái)政年度產(chǎn)生的收益較低; 新工程造價(jià)競(jìng)爭(zhēng)激烈及部分項(xiàng)目結(jié)算未達(dá)到預(yù)期的利潤(rùn);及若干項(xiàng)目因不同原因，包括前期籌備工作階段延遲、工期延長(zhǎng)或改動(dòng)增加，而導(dǎo)致項(xiàng)目成本上升。

責(zé)編：葉舒筠

校對(duì)：李凌鋒