《金證研》南方資本中心 修遠(yuǎn)DL/作者 西洲 菘藍(lán) 映蔚/風(fēng)控

2025年12月31日，申報(bào)北交所的江蘇永大化工機(jī)械股份有限公司（以下簡稱“永大股份”）因財(cái)務(wù)報(bào)告到期補(bǔ)充審計(jì)事項(xiàng)申請中止審核。此番申報(bào)，永大股份被問詢各期單項(xiàng)計(jì)提應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)減值的具體情況，并被要求逐一說明相關(guān)客戶應(yīng)收款項(xiàng)減值計(jì)提是否充分。

“故事”圍繞永大股份客戶丹化化工科技股份有限公司（現(xiàn)已更名為“內(nèi)蒙古金煤化工科技股份有限公司”，以下統(tǒng)稱為“丹化科技”）展開。2018年，丹化科技子公司曾出資入股（以下簡稱“伊霖化工”），同年該筆出資額用于建設(shè)的項(xiàng)目因故停工。而早在2017年，永大股份曾與伊霖化工簽訂超五千萬元銷售合同，但伊霖化工未按約支付后期款項(xiàng)，永大股份曾起訴伊霖化工，后因應(yīng)訴手續(xù)無法送達(dá)而被駁回訴訟請求。

此外，報(bào)告期內(nèi)，永大股份曾向丹化科技子公司江蘇金之虹新材料有限公司（以下簡稱“金之虹”）拆出資金一千萬元。而永大股份不僅對丹化科技子公司金之虹豁免資金拆出的部分利息20余萬元，還對丹化科技另一子公司695萬元的應(yīng)收賬款計(jì)提超九成壞賬準(zhǔn)備，然而，丹化科技年報(bào)披露對永大股份的695萬元應(yīng)付賬款未到付款期。

一、對丹化科技子公司超九成應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，計(jì)提原因或上演信披疑云

經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，金之虹是丹化科技的子公司。2021年，永大股份曾向金之虹拆出資金1,000萬元，永大股份稱因金之虹無力支付，故豁免金之虹部分利息。2023年末，永大股份對丹化科技另一子公司計(jì)提超690萬元應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備，而關(guān)于該筆未結(jié)項(xiàng)的款項(xiàng)形成原因或上演信披疑云。

1.1 曾向丹化科技子公司金之虹拆出資金一千萬元，并豁免未支付的部分利息

需要說明的是，此番申報(bào)，永大股份因財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范被問詢。

據(jù)出具日為2025年11月7日的首輪問詢回復(fù)（以下簡稱“首輪問詢回復(fù)”），北交所要求永大股份說明，向第三方拆出資金的背景及原因，逐筆列示資金流轉(zhuǎn)的時(shí)點(diǎn)、金額、對手方、計(jì)息及償還情況，是否形成資金閉環(huán)，拆出資金的最終用途，是否有客觀證據(jù)佐證。

對此，永大股份表示，報(bào)告期內(nèi)即2022-2024年及2025年1-6月，永大股份不存在向第三方拆出資金的情形，存在收回報(bào)告期外向第三方拆出的資金的情形，拆出對手方系金之虹與上海戊正工程技術(shù)有限公司。

需要說明的是，金之虹成立于2017年10月17日，系丹化科技的子公司。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?026年2月24日，丹化科技持有金之虹86%股權(quán)。

具體來看雙方的資金拆借行為。金之虹因經(jīng)營活動中資金周轉(zhuǎn)所需，于2021年1月、2021年2月，各向永大股份借款500萬元。永大股份稱向金之虹拆出資金的事項(xiàng)已形成資金閉環(huán)。

根據(jù)永大股份與金之虹約定的借款協(xié)議，按銀行一年期貸款基準(zhǔn)利率計(jì)息。按照金之虹實(shí)際借款天數(shù)計(jì)算后，金之虹應(yīng)當(dāng)向永大股份支付借款利息63.82萬元。2022年3月22日，金之虹向永大股份支付借款利息38.09萬元，但因金之虹經(jīng)營困難無力支付剩余利息25.73萬元。

2022年12月17日，永大股份與金之虹簽訂《借款協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，約定永大股份豁免金之虹剩余未支付的利息25.73萬元，該事項(xiàng)已經(jīng)永大股份董事會審議通過。

也就是說，永大股份曾向金之虹拆出資金共計(jì)1,000萬元，并在后續(xù)豁免其部分利息，彼時(shí)金之虹經(jīng)營困難無力支付。

1.2 2022年末丹化科技貨幣資金超四千萬元，2021-2024年與金之虹均處于虧損狀態(tài)

據(jù)丹化科技2022-2024年報(bào)，2021-2024年，丹化科技的營業(yè)收入分別為10.87億元、9.34億元、8.61億元、7.7億元；同期，丹化科技的歸母凈利潤分別為-1.04億元、-2.93億元、-3.93億元、-3.08億元。

同期，金之虹的營業(yè)收入分別為1,334.05萬元、484.18萬元、463.9萬元、308.46萬元；凈利潤分別為-171.25萬元、-644.42萬元、-976.98萬元、-369.7萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分別為-839.96萬元、96.49萬元、-200.82萬元、-222.64萬元。

此外，2021-2024年各期末，丹化科技的貨幣資金分別為7,959.73萬元、4,790.58萬元、2,512.36萬元、1,115.02萬元。同期，丹化科技?xì)w屬于母公司股東權(quán)益分別為12.33億元、9.34億元、5.4億元、2.29億元。

即是說，2022年，丹化科技的貨幣資金超千萬元，彼時(shí)丹化科技與金之虹均處于虧損狀態(tài)。

值得關(guān)注的是，2023年末，永大股份對丹化科技子公司已計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備比例為99.5%。

1.3 2023年末對丹化科技子公司金煤化工695萬元應(yīng)收款計(jì)提壞賬，丹化科技2024年年報(bào)披露對永大股份695萬元的應(yīng)付款未到付款期

此外，據(jù)首輪問詢回復(fù)，2022年末及2023年末，通遼金煤化工有限公司（以下簡稱“金煤化工”）是永大股份1年以上應(yīng)收賬款（含質(zhì)保金）主要客戶之一，同期，對金煤化工的應(yīng)收賬款余額分別為695萬元、695萬元。金煤化工所屬集團(tuán)為丹化科技，金煤化工客戶類型為煤化工客戶。

據(jù)簽署于2025年11月19日的招股書，2022-2024年及2025年1-6月，永大股份應(yīng)用于煤化工、石油化工、基礎(chǔ)化工領(lǐng)域的營業(yè)收入占比分別為83.99%、94.86%、79.27%、97.38%，系主要應(yīng)用領(lǐng)域。

同期，永大股份的壓力容器應(yīng)用于煤化工領(lǐng)域的收入金額分別為1,599.21萬元、19,053.27萬元、14,703.99萬元、15,726.2萬元，占比分別為2.32%、26.96%、18.16%、49.45%。

據(jù)首輪問詢回復(fù)，截至2022年末，永大股份對金煤化工的應(yīng)收賬款余額為695萬元，1年以上應(yīng)收賬款余額為695萬元，資信情況為良好。逾期金額為695萬元，逾期時(shí)間為1年以內(nèi)、3-4年，已計(jì)提壞賬金額為552.5萬元，已計(jì)提壞賬比例為79.5%，無期后回款。

截至2023年末，永大股份對金煤化工的應(yīng)收賬款余額為695萬元，1年以上應(yīng)收賬款余額為695萬元，資信情況為良好。逾期金額為695萬元，逾期時(shí)間為1-2年、4-5年，已計(jì)提壞賬金額為691.5萬元，已計(jì)提壞賬比例為99.5%。無期后回款。

也就是說，截至2023年末，永大股份對金煤化工的695萬元應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例已達(dá)99.5%。

而據(jù)丹陽投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“丹陽投資”）簽署于2023年10月19日的2023年度第六期超短期融資券募集說明書（以下簡稱“丹陽投資募集說明書”），“2023年3月末丹陽投資應(yīng)付賬款金額前五名單位”中，丹陽投資對永大股份的欠款金額為695萬元，欠款年限為1年以內(nèi)，占應(yīng)付賬款總額的比例為2.22%。

需要說明的是，丹陽投資募集說明書顯示，丹化科技是對丹陽投資影響重大的子公司。

此外，據(jù)丹化科技2024年報(bào)，截至2024年末，丹化科技“賬齡超過1年或逾期的重要應(yīng)付賬款”中包括永大股份，期末余額為695萬元。未償還或結(jié)轉(zhuǎn)的原因是“工程款，未到付款期”。

也就是說，金煤化工所屬集團(tuán)為丹化科技，永大股份披露的對金煤化工的應(yīng)收賬款余額，與丹化科技披露的對永大股份的應(yīng)付賬款余額均為695萬元，但2023年末，永大股份稱其對該筆695萬元應(yīng)收賬款已計(jì)提壞賬比例為99.5%，而丹化科技2024年年報(bào)披露該筆695萬元應(yīng)付賬款未償還或結(jié)轉(zhuǎn)的原因是“工程款，未到付款期”。

值得一提的是，永大股份的獨(dú)立董事，與金之虹的董事姓名僅“一字之差”。

1.4 永大股份的獨(dú)立董事“劉志耕”，與金之虹現(xiàn)任董事“劉志剛”或關(guān)系待解

據(jù)永大股份簽署于2025年11月19日的招股書，劉志耕，2025年6月至招股書簽署日，擔(dān)任江蘇綜藝股份有限公司（以下簡稱“綜藝股份”）獨(dú)立董事；2022年7月至招股書簽署日，擔(dān)任永大股份的獨(dú)立董事。

據(jù)市場監(jiān)督管理局，截至查詢?nèi)?026年2月24日，江蘇省高科技產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司（以下簡稱“江蘇高投”）是綜藝股份的控股子公司。

此外，江蘇高投與丹陽市高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“丹陽高新創(chuàng)投”）存在共同投資。共同投資企業(yè)為博昱科技（丹陽）有限公司（以下簡稱“博昱科技”），博昱科技已于2025年7月16日注銷。

而截至查詢?nèi)?026年2月24日，金之虹共有三名股東，其中丹陽高新創(chuàng)投持有金之虹6%的股份，系金之虹的第三大股東。劉志剛擔(dān)任金之虹的董事。

據(jù)首輪問詢回復(fù)，2024年3月29日前，金之虹實(shí)際控制人為丹陽市政府，之后為于澤國。永大股份及永大股份的客戶、供應(yīng)商與金之虹不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

也就是說，永大股份的現(xiàn)任獨(dú)董劉志耕，與金之虹的現(xiàn)任董事劉志剛，姓名僅“一字之差”。

綜合而言，永大股份曾向金之虹拆出資金一千萬元，后于2022年因金之虹無力償還而豁免了其部分利息20余萬元。然而，丹化科技系金之虹控股股東，2022年丹化科技貨幣資金超四千萬元，而2021-2024年與金之虹均處于虧損狀態(tài)。不僅如此，2023年末，永大股份對金煤化工的695萬元的應(yīng)收賬款已計(jì)提壞賬比例達(dá)99.5%，金煤化工所屬集團(tuán)為丹化科技。奇怪的是，丹化科技2024年年報(bào)披露對永大股份的695萬元的應(yīng)付賬款，未償還的原因系未到付款期。

二、與伊霖化工簽訂超五千萬元銷售合同背后，丹化科技曾入股伊霖化工而擬建項(xiàng)目停工

關(guān)于永大股份與客戶丹化科技的“故事”仍未結(jié)束。2017年，永大股份與伊霖化工簽訂《20萬噸/年合成氣制乙二醇項(xiàng)目反應(yīng)器銷售合同》，合同金額超五千萬元。而后伊霖化工未如期支付款項(xiàng)被永大股份起訴，但因無法送達(dá)伊霖化工的應(yīng)訴手續(xù)，駁回訴訟請求。在此情形下，2018年永大股份的客戶丹化科技子公司曾入股伊霖化工，實(shí)繳出資額擬用于建設(shè)的“年產(chǎn)20萬噸合成氣制乙二醇項(xiàng)目，同年末該項(xiàng)目因故停工。

2.1 曾與伊霖化工簽訂超五千萬元銷售合同，伊霖化工未按期支付貨款被起訴而后因無法送達(dá)應(yīng)訴手續(xù)被駁回

據(jù)（2021）內(nèi)0625民初1218號文件，永大股份向法院提出的訴訟請求，包括伊霖化工支付永大股份設(shè)備進(jìn)度款1,560萬元，繼續(xù)履行合同約定的剩余全部義務(wù)；被告伊霖化工以1,560萬元為本金，支付2018年4月23日至實(shí)際支付之日的逾期付款損失（截止到2021年4月27日暫計(jì)為311.03萬元）等。

具體來看該案的事實(shí)和理由。2017年9月11日，永大股份和伊霖化工簽訂《20萬噸/年合成氣制乙二醇項(xiàng)目反應(yīng)器銷售合同》，合同總價(jià)5,200萬元，合同第5條約定伊霖化工分6期支付貨款。其中第1期預(yù)付款為總價(jià)20%，在合同簽訂并提供資料后10日內(nèi)支付，第2期進(jìn)度款為總價(jià)30%，在反應(yīng)器主材進(jìn)場并提供材料后十日支付。

合同生效后，伊霖化工于2017年10月12日支付預(yù)付款1,040萬元，永大股份按約定采購生產(chǎn)所需原、輔材料，并于2018年4月6日向伊霖化工提交第二期1,560萬元進(jìn)度款付款申請及收款收據(jù)，但伊霖化工未能按約支付。此后，永大股份考慮雙方的合作關(guān)系，在未收到進(jìn)度款的情況下已按照合同要求組織生產(chǎn)并完成大部分生產(chǎn)任務(wù)。2019年11月、2020年8月，永大股份為催收上述進(jìn)度款，兩次委托律師向伊霖化工發(fā)出催款函，伊霖化工也未付款。

在本案審理過程中，永大股份提供的被告伊霖化工送達(dá)地址并不明確，經(jīng)法院與永大股份進(jìn)一步核實(shí)后也無法提供被告準(zhǔn)確地址。法院工作人員前往杭錦旗獨(dú)貴塔拉鎮(zhèn)工業(yè)園區(qū)查找，也未找到伊霖化工法定代表人或者工作人員，按照原告提供的銷售合同中伊霖化工的聯(lián)系人，也未聯(lián)系到伊霖化工的法定代表人或者工作人員，因此無法送達(dá)伊霖化工的應(yīng)訴手續(xù)。介于本案訴訟標(biāo)的數(shù)額較大，采取公告送達(dá)方式后無法查清案情并妥善處理本案，原告永大股份也認(rèn)可相關(guān)情況。

法院認(rèn)為，原告永大股份現(xiàn)提供被告伊霖化工地址不明確，經(jīng)多種送達(dá)方式均無法送達(dá)文書，屬于被告伊霖化工不明確情形，經(jīng)與永大股份溝通，同意法院裁定駁回起訴，待原告查找到伊霖化工的準(zhǔn)確送達(dá)地址和聯(lián)系方式后可以再行起訴。因此，駁回原告起訴。該案件的判決時(shí)間為2021年10月25日。

據(jù)永大股份簽署于2025年11月19日的招股說明書（以下簡稱“簽署于2025年11月19日的招股書”），截至招股書簽署日，永大股份與客戶存在尚未執(zhí)行完畢且訴訟標(biāo)的金額超過1,000萬元的重大訴訟事項(xiàng)共1起，系與內(nèi)蒙古潤陽悅達(dá)新能源科技有限公司的買賣合同糾紛。

研究發(fā)現(xiàn)，丹化科技曾出資入股伊霖化工。

2.2 客戶丹化科技曾出資入股伊霖化工，投建項(xiàng)目于2018年底停工

據(jù)市場監(jiān)督管理局信息，伊霖化工成立于2017年4月20日，截至查詢?nèi)?026年2月24日，伊霖化工的住所為內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市杭錦旗獨(dú)貴塔拉鎮(zhèn)工業(yè)園區(qū)。

據(jù)丹化科技2024年報(bào)，丹化科技于2018年通過其子公司上海丹升新材料科技中心（有限合伙）（以下簡稱“丹升合伙”）、丹陽丹茂化工科技中心（有限合伙）（以下簡稱“丹茂合伙”）分別向伊霖化工參股實(shí)繳出資1.3億元、0.4億元，合計(jì)出資1.7億元，占彼時(shí)伊霖化工注冊資本的30.63%，用于伊霖化工建設(shè)年產(chǎn)20萬噸合成氣制乙二醇項(xiàng)目，項(xiàng)目于2018年底因故停工。

同年，丹化科技子公司丹升合伙向內(nèi)蒙古伊霖巨鵬新能源有限公司（以下簡稱“巨鵬新能源”）參股實(shí)繳出資2,500萬元，占彼時(shí)巨鵬新能源注冊資本的37.04%，用于巨鵬新能源籌建年產(chǎn)10萬噸燃料乙醇項(xiàng)目。該項(xiàng)目依附于前述乙二醇項(xiàng)目，最終未實(shí)際開工。彼時(shí)伊霖化工也是巨鵬新能源的股東之一，持有其3.7%股權(quán)。

而丹化科技于2021年對上述兩項(xiàng)目的公司進(jìn)行審計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)，伊霖化工和巨鵬新能源兩公司均存在其他股東或相關(guān)方挪用項(xiàng)目資金或抽逃注冊資金的現(xiàn)象。在溝通無果后，丹化科技及丹茂合伙，于2021年5月向侵權(quán)方及伊霖化工和巨鵬新能源兩公司相關(guān)責(zé)任人提起三起訴訟。

值得一提的是，丹化科技的以上三起訴訟均被終審駁回。

即是說，丹化科技子公司于2018年通過實(shí)繳出資參股伊霖化工，實(shí)繳出資金額原計(jì)劃用于建設(shè)的“年產(chǎn)20萬噸合成氣制乙二醇項(xiàng)目”，該項(xiàng)目于2018年底因故停工。

綜合來看，丹化科技曾通過其子公司向伊霖化工實(shí)繳出資并持股超過30%，用于伊霖化工建設(shè)年產(chǎn)20萬噸合成氣制乙二醇項(xiàng)目。在此背景下，2017年9月11日，伊霖化工與永大股份簽訂《20萬噸/年合成氣制乙二醇項(xiàng)目反應(yīng)器銷售合同》，合同總價(jià)5,200萬元。因伊霖化工未按期支付貨款，永大股份起訴伊霖化工，而后因無法送達(dá)伊霖化工的應(yīng)訴手續(xù)而被駁回訴訟請求。

而這背后，丹化科技子公司曾于2018年參股伊霖化工，實(shí)繳出資金額原計(jì)劃用于建設(shè)的“年產(chǎn)20萬噸合成氣制乙二醇項(xiàng)目”，該項(xiàng)目于2018年底因故停工。

三、結(jié)語

簡言之，2017年，永大股份曾與伊霖化工簽訂《20萬噸/年合成氣制乙二醇項(xiàng)目反應(yīng)器銷售合同》，合同總價(jià)為5,200萬元。伊霖化工未支付后期款項(xiàng)曾被永大股份起訴，后因應(yīng)訴手續(xù)無法送達(dá)而被駁回訴訟請求。在此背景下，2018年，永大股份客戶丹化科技的子公司曾出資入股伊霖化工，擬建設(shè)年產(chǎn)20萬噸合成氣制乙二醇項(xiàng)目，項(xiàng)目于2018年底因故停工。

除此之外，永大股份曾對丹化科技子公司金之虹豁免資金拆出的部分利息。截至2023年末，永大股份對丹化科技子公司的695萬元應(yīng)收賬款已計(jì)提壞賬準(zhǔn)備比例為99.5%。然而，丹化科技2024年年報(bào)披露，其對永大股份695萬元的應(yīng)付賬款的未償還原因系未到付款期，令人費(fèi)解。此外，永大股份獨(dú)立董事劉志耕與丹化科技子公司金之虹董事劉志剛，名字相近，或關(guān)系待解。