■藍(lán)電最初旨在10萬(wàn)級(jí)別家用市場(chǎng)
■交易完成后，藍(lán)電汽車(chē)不再納入賽力斯財(cái)報(bào)

■聚焦高端新能源主業(yè)，助力集中資源發(fā)展問(wèn)界

作者|晨曦

編輯|陳秋

另鏡ID：DMS-012

2月8日，賽力斯發(fā)布公告，宣布與重慶市沙坪壩區(qū)人民政府達(dá)成合作，將旗下藍(lán)電汽車(chē)相關(guān)存量資產(chǎn)剝離并出資設(shè)立新標(biāo)的公司，由沙坪壩區(qū)政府相關(guān)方牽頭引入現(xiàn)金增資。

此次交易達(dá)成后，賽力斯正式宣告其雙品牌布局終結(jié)。此舉也意味著，公司將所有的砝碼都押注在了與華為深度綁定的高端品牌——問(wèn)界身上。

此次交易，一方面使賽力斯資源更加集中，另一方面也意味著賽力斯的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將與問(wèn)界的市場(chǎng)表現(xiàn)高度綁定。在華為合作陣營(yíng)持續(xù)擴(kuò)大的背景下，問(wèn)界能否保持增長(zhǎng)勢(shì)頭、支撐公司下一個(gè)百萬(wàn)輛目標(biāo)，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

01、剝離藍(lán)電汽車(chē)，進(jìn)軍下沉賽道“失敗”

藍(lán)電汽車(chē)是賽力斯面向10–16萬(wàn)元主流插混市場(chǎng)推出的新能源品牌。

2023年3月，賽力斯成立全資子公司重慶賽力斯藍(lán)電汽車(chē)有限公司，并在當(dāng)月舉行發(fā)布會(huì)，正式發(fā)布藍(lán)電品牌及首款車(chē)型藍(lán)電E5。該車(chē)采用1.5升插電式混合動(dòng)力系統(tǒng)，綜合續(xù)航里程達(dá)1150公里，售價(jià)13.99萬(wàn)元起。

此后，藍(lán)電汽車(chē)又相繼發(fā)布了藍(lán)電E3、藍(lán)電E5 PLUS、第三代藍(lán)電E5 PLUS等車(chē)型。

和賽力斯主打的高端品牌問(wèn)界不同，藍(lán)電汽車(chē)的品牌定位是“智能電動(dòng)汽車(chē)普及者”，致力于為廣大家庭用戶(hù)提供卓越出行產(chǎn)品即服務(wù)。

賽力斯推出藍(lán)電汽車(chē)，以高性?xún)r(jià)比走量，擬填補(bǔ)公司汽車(chē)價(jià)格在20萬(wàn)元以下的空白，形成 “高端問(wèn)界、大眾藍(lán)電”的雙品牌布局，覆蓋更廣泛用戶(hù)。

然而，不到三年的時(shí)間，賽力斯就剝離了藍(lán)電汽車(chē)這部分業(yè)務(wù)。

2月8日，賽力斯發(fā)布公告，宣布與重慶市沙坪壩區(qū)人民政府達(dá)成合作，將旗下藍(lán)電汽車(chē)相關(guān)存量資產(chǎn)剝離并出資設(shè)立新標(biāo)的公司，由沙坪壩區(qū)政府相關(guān)方牽頭引入現(xiàn)金增資。

交易完成后，沙坪壩區(qū)政府相關(guān)方持有新標(biāo)的公司約33.5%的股份，并成為其第一大股東，賽力斯持股降至約32%并喪失控制權(quán)，且藍(lán)電汽車(chē)不再納入賽力斯合并報(bào)表范圍。新的標(biāo)的公司董事會(huì)由5人組成，賽力斯只占其中一席。

賽力斯在公告中表示，本次剝離旨在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、聚焦高端新能源主業(yè)，助力公司集中資源發(fā)展問(wèn)界核心業(yè)務(wù)。

這意味著藍(lán)電汽車(chē)或許將不再成為賽力斯的品牌矩陣之一，賽力斯在乘用車(chē)領(lǐng)域“雙品牌”的戰(zhàn)略意圖也隨之正式宣告終止，公司由此徹底轉(zhuǎn)向聚焦高端新能源賽道。

事實(shí)上，藍(lán)電汽車(chē)最初旨在10萬(wàn)元級(jí)家用新能源市場(chǎng)，與比亞迪、吉利等主流品牌正面競(jìng)爭(zhēng)，但其銷(xiāo)量始終未能突破，表現(xiàn)慘淡，這也成為賽力斯選擇將其剝離的重要因素。

懂車(chē)帝數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)電汽車(chē)在全國(guó)范圍內(nèi)，每個(gè)月的銷(xiāo)量在1000輛徘徊。2026年1月，藍(lán)電汽車(chē)的銷(xiāo)量為1194輛，較上年12月的2663輛減少了1469輛，銷(xiāo)量排名僅在第73位。

賽力斯在公告中表示，本次剝離旨在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、聚焦高端新能源主業(yè)，助力公司集中資源發(fā)展問(wèn)界核心業(yè)務(wù)。

這意味著藍(lán)電汽車(chē)或許將不再成為賽力斯的品牌矩陣之一，賽力斯在乘用車(chē)領(lǐng)域“雙品牌”的戰(zhàn)略意圖也隨之正式宣告終止，公司由此徹底轉(zhuǎn)向聚焦高端新能源賽道。

事實(shí)上，藍(lán)電汽車(chē)最初旨在10萬(wàn)元級(jí)家用新能源市場(chǎng)與比亞迪、吉利等主流品牌正面競(jìng)爭(zhēng)，但其銷(xiāo)量始終未能突破，表現(xiàn)慘淡，這也成為賽力斯選擇將其剝離的重要因素。

懂車(chē)帝數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)電汽車(chē)在全國(guó)范圍內(nèi)，每個(gè)月的銷(xiāo)量在1000輛徘徊。2026年1月，藍(lán)電汽車(chē)的銷(xiāo)量為1194輛，較上年12月的2663輛減少了1469輛，銷(xiāo)量排名僅在第73位。

因此，既缺乏強(qiáng)勢(shì)品牌背書(shū)，又未建立核心技術(shù)壁壘，藍(lán)電汽車(chē)如今的處境其實(shí)早有預(yù)兆。在脫離賽力斯體系后，國(guó)資的介入能否讓其實(shí)現(xiàn)“起死回生”，仍有待市場(chǎng)進(jìn)一步檢驗(yàn)。

02、深度綁定華為，問(wèn)界成為唯一盈利引擎

1月13日，賽力斯舉行“AITO問(wèn)界第100萬(wàn)輛整車(chē)下線(xiàn)”活動(dòng)，問(wèn)界實(shí)現(xiàn)從0到100萬(wàn)輛的跨越，達(dá)成百萬(wàn)交付里程碑。

依賴(lài)問(wèn)界在高端乘用車(chē)領(lǐng)域的表現(xiàn)，賽力斯也成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

2021年至2023年，賽力斯的營(yíng)業(yè)收入分別為167.18億元、341.05億元、358.42億元；同期歸母凈利潤(rùn)分別為-18.24億元、-38.32億元和-24.50億元，三年虧損81.06億元。

隨著問(wèn)界銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，2024年賽力斯實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，公司營(yíng)業(yè)收入1451.76億元，同比增長(zhǎng)305.04%；歸母凈利潤(rùn)59.46億元，同比增長(zhǎng)342.72%。

2025年前三季度，公司的業(yè)績(jī)?nèi)耘f保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1105.34億元，歸母凈利潤(rùn)53.12億元。

在業(yè)績(jī)扭虧的背后，是賽力斯深入綁定華為的現(xiàn)狀。

2024年8月，賽力斯全資子公司賽力斯汽車(chē)以115億元的價(jià)格，購(gòu)買(mǎi)華為持有的引望10%股權(quán)。雙方通過(guò)交易，以股權(quán)紐帶為基礎(chǔ)，將戰(zhàn)略合作升級(jí)為“業(yè)務(wù)合作+股權(quán)合作”。

據(jù)悉，引望是華為車(chē)BU整體剝離后成立的獨(dú)立技術(shù)平臺(tái)公司，是華為智能汽車(chē)全棧技術(shù)的唯一載體，也是華為與車(chē)企深度綁定的核心資本紐帶。

與此同時(shí)，阿維塔也于同樣的時(shí)間點(diǎn)入股引望，同樣以115億元的價(jià)格收購(gòu)引望10%的股份。

也就是說(shuō)，同樣綁定了華為的賽力斯和阿維塔卻存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。不僅如此，除了賽力斯旗下的問(wèn)界之外，鴻蒙智行陣容中還有智界、享界、尊界、尚界四家汽車(chē)品牌，覆蓋15萬(wàn)到百萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)。

這也意味著隨著華為汽車(chē)合作陣營(yíng)持續(xù)擴(kuò)大，華為相關(guān)技術(shù)在多款車(chē)型上普及應(yīng)用，不僅弱化了問(wèn)界原本的技術(shù)領(lǐng)先性，還使得華為合作車(chē)型之間的產(chǎn)品同質(zhì)化與內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)更為明顯。

值得注意的是，賽力斯此前一直被詬病為“華為代工廠”。不過(guò)2024年7月，賽力斯全資子公司賽力斯汽車(chē)收購(gòu)華為持有的“問(wèn)界”系列商標(biāo)及相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，交易對(duì)價(jià)為25億元。

此次收購(gòu)，賽力斯將“問(wèn)界”從華為持有轉(zhuǎn)為賽力斯完全自有資產(chǎn)，明確了品牌歸屬權(quán)，然而賽力斯在技術(shù)和品牌知名度等方面對(duì)華為的依賴(lài)仍舊很深。

隨著賽力斯與藍(lán)電汽車(chē)“解綁”，問(wèn)界也成為賽力斯在乘用車(chē)領(lǐng)域唯一的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎。

對(duì)賽力斯而言，業(yè)績(jī)高度依賴(lài)單一品牌，并非健康的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，反而會(huì)放大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一旦問(wèn)界車(chē)型周期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或外部合作環(huán)境出現(xiàn)波動(dòng)，公司整體銷(xiāo)量、營(yíng)收與利潤(rùn)都可能面臨較大壓力，業(yè)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)薄弱。

問(wèn)界第100萬(wàn)輛整車(chē)下線(xiàn)儀式上，賽力斯集團(tuán)董事長(zhǎng)張興海首次公開(kāi)表示：“第一個(gè)累銷(xiāo)100萬(wàn)輛問(wèn)界用了5年，而第二個(gè)100萬(wàn)輛爭(zhēng)取用兩年完成?！?/p>

隨著消費(fèi)者在汽車(chē)消費(fèi)中趨于理性，主打高端的賽力斯能否一直保持銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)，公司能否可以如愿達(dá)成下一個(gè)100萬(wàn)輛的銷(xiāo)售目標(biāo)，還有待進(jìn)一步觀察。