中新經(jīng)緯2月25日電(羅琨)上交所官網(wǎng)近日信息顯示，國泰海通證券股份有限公司(下稱國泰海通)擬面向?qū)I(yè)機構(gòu)投資者公開發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券，注冊金額為不超過150億元(含150億元)。目前，該項目狀態(tài)為“已受理”，更新日期為2026年2月12日。

　　經(jīng)上海新世紀資信評估投資服務(wù)有限公司綜合評定，發(fā)行人主體信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定，本次債券注冊階段未進行債項評級。

　　該項目由申萬宏源證券擔(dān)任牽頭主承銷商及受托管理人、簿記管理人，國投證券擔(dān)任聯(lián)席主承銷商，承銷方式為余額包銷。

　　不低于105億元專項支持科技創(chuàng)新

　　募集資金用途顯示，國泰海通本次債券募集資金不低于70%將依法通過債券和基金等多種途徑專項支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)，包括但不限于置換本次債券發(fā)行前12個月內(nèi)發(fā)行人用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的支出。據(jù)此計算，用于科創(chuàng)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的資金不低于105億元。此外，擬將不超過發(fā)行規(guī)模的30%用于補充公司業(yè)務(wù)運營等日常生產(chǎn)經(jīng)營所需流動資金。

　　國泰海通承諾，募集資金用于補充流動資金的部分中不超過10%用于融資融券、股票質(zhì)押、衍生品等資本消耗型業(yè)務(wù)。在不影響募集資金使用計劃正常進行的情況下，發(fā)行人可將暫時閑置的募集資金進行現(xiàn)金管理，投資于安全性高、流動性好的產(chǎn)品，如國債、政策性銀行金融債、地方政府債、交易所債券逆回購等。

　　中新經(jīng)緯注意到，國泰海通在2025年也多次發(fā)行科技創(chuàng)新債券。如2025年7月23日起息的“25國泰海通科創(chuàng)債01”發(fā)行規(guī)模19億元，期限為五年，票面利率1.72%；2025年11月19日起息的“25國泰海通科創(chuàng)債02”發(fā)行規(guī)模11億元，期限為五年，票面利率1.85%。

　　從境內(nèi)發(fā)債情況來看，國泰海通2025年合計發(fā)債1551億元，在78家發(fā)債券商中位居第一。

　　國泰海通稱，隨著公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，需要加大對現(xiàn)有各項業(yè)務(wù)的投入，以實現(xiàn)公司收入的穩(wěn)定增長。本次債券募集資金將用于專項支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)、補充公司流動資金，以保證上述發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的順利實施。

　　其還提到，目前，公司正處于快速發(fā)展期，資金需求量較大，而宏觀、金融調(diào)控政策的變化會增加公司資金來源的不確定性，增加公司資金的使用成本，因此要求公司拓展新的融資渠道。通過發(fā)行公司債券，可以拓寬公司融資渠道，有效滿足公司中長期業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。

　　此外，據(jù)中新經(jīng)緯統(tǒng)計，截至募集說明書簽署日，國泰海通及子公司已獲取批文尚未發(fā)行的各債券品種額度合計為2106億元。

　　自有貨幣資金約771億元

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，國泰海通總資產(chǎn)約2.01萬億元，總負債約1.67萬億元，資產(chǎn)負債率為77.70%。2025年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入458.92億元，凈利潤230.59億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤220.74億元。

　　國泰海通稱，當(dāng)前公司資金應(yīng)用方面短期流動性資產(chǎn)占比較大，而中長期穩(wěn)定資金來源較為缺乏。若本次債券發(fā)行完成且如上述計劃運用募集資金，公司流動負債占負債總額的比例將下降，這將改善公司的負債結(jié)構(gòu)，有利于公司中長期資金需求的配置和戰(zhàn)略目標的穩(wěn)步實施。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，國泰海通貨幣資金(扣除客戶資金存款)、交易性金融資產(chǎn)、買入返售金融資產(chǎn)等高流動性資產(chǎn)合計達8063.88億元，占總資產(chǎn)(扣除代理買賣證券款及代理承銷證券款)的比重達53.07%。

　　從債務(wù)結(jié)構(gòu)看，2022年末、2023年末、2024年末和2025年6月末，國泰海通有息負債余額分別為4122.36億元、4674.88億元、5099.90億元和8969.90億元。截至2025年6月末，發(fā)行人一年內(nèi)到期的有息負債金額為6962.00億元，占有息負債總額的比重為77.62%。公司稱，短期債務(wù)占比較高主要系交易性金融負債和賣出回購金融資產(chǎn)款金額較大所致，符合證券行業(yè)特征，公司已建立以流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率為核心指標的流動性風(fēng)險管理框架。

　　截至2025年9月末，國泰海通貨幣資金達4290.62億元，其中公司自有貨幣資金(扣除客戶資金存款)約為770.60億元。國泰海通稱，必要時可進行緊急內(nèi)部資金調(diào)撥，優(yōu)先保障債券到期兌付。

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流波動較大

　　募集說明書同時提示了多項風(fēng)險，包括經(jīng)營活動現(xiàn)金流存在波動風(fēng)險等。

　　國泰海通稱，由于證券公司資本中介業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、拆借及回購業(yè)務(wù)的規(guī)模增減和客戶保證金規(guī)模的變化都直接影響到經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的計算，而上述業(yè)務(wù)規(guī)模隨證券市場的波動而波動，故公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量存在波動較大的風(fēng)險，2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-9月，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為507.32億元、72.04億元、561.05億元和324.68億元。

　　新世紀資信1月13日給國泰海通2026年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券(第一期)出具的評級報告提到，國內(nèi)證券公司同質(zhì)化競爭較嚴重，其他金融機構(gòu)也在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)ψC券公司構(gòu)成競爭，同時，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對證券公司業(yè)務(wù)構(gòu)成沖擊，國泰海通證券將持續(xù)面臨激烈的市場競爭壓力。

　　此外，上述評級報告也提到，國泰海通證券信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模同股市表現(xiàn)相關(guān)度高，在股市波動率較高的環(huán)境下，公司信用業(yè)務(wù)管理將面臨持續(xù)挑戰(zhàn)。創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種的不斷豐富與規(guī)模的逐步擴大，給國泰海通證券的資本補充和風(fēng)險管理帶來一定的壓力。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者羅琨：luokun@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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