雷遞網(wǎng) 雷建平 2月26日

珠海格力電器股份有限公司（證券代碼：000651，證券簡(jiǎn)稱：格力電器）今日發(fā)布公告，宣布于近日收到持有公司股份902,359,632股（占公司總股本的16.11%）的第一大股東珠海明駿投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“珠海明駿”）的《上市公司股東股份減持計(jì)劃告知函》。

珠海明駿擬自本公告披露之日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)以大宗交易方式減持公司股份不超過111,702,774股（不超過公司剔除回購(gòu)專用賬戶股份后的總股本的2%），減持資金將用于償還銀行貸款。

截至今日收盤，格力電器股價(jià)為38.49元，市值為2156億元。若以今日股價(jià)計(jì)算，珠海明駿可套現(xiàn)超過40億元。

投資6年 浮虧近億

珠海明駿是高瓴旗下基金，截至2025年9月30日，高瓴旗下珠海明駿投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股16.11%，京?；ヂ?lián)網(wǎng)科技發(fā)展有限公司持股為7.83%，香港中央結(jié)算有限公司持股為3.93%，珠海格力集團(tuán)有限公司持股為3.46%，中國(guó)證券金融股份有限公司持股為3.21%；

截至2025年9月30日，格力電器股權(quán)結(jié)構(gòu)

董明珠持股為1.8%，中國(guó)工商銀行股份有限公司－華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股1.36%，珠海格力電器股份有限公司－第三期員工持股計(jì)劃持股為1.13%;

高瓴是2019年12月簽署投資協(xié)議，2020年2月完成過戶，投資總額為416.62億元，每股成本為46.17元。

這筆資金的來(lái)源為高瓴自有資金約218.5億元 + 銀團(tuán)貸款約200億元，全部15%股份質(zhì)押給招商銀行等7家銀行，質(zhì)押期6年。

高瓴當(dāng)年為入股格力電器，費(fèi)了九牛二虎之力，做出多項(xiàng)承諾，包括：3年內(nèi)不減持（鎖定期承諾），不干預(yù)管理層日常經(jīng)營(yíng)，推動(dòng)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（承諾給予管理層不超過4%股份），與董明珠形成"一致行動(dòng)人"關(guān)系。

在格力電器的治理格局上：高瓴資本雖為單一第一大股東，但董事會(huì)中僅有權(quán)提名一名非獨(dú)立董事，且需得到董明珠認(rèn)可；董明珠派系占據(jù)董事會(huì)五席，掌握實(shí)際控制權(quán)。

高瓴最高曾浮虧超過百億，雖然格力電器近年來(lái)持續(xù)進(jìn)行分紅，但高瓴作為最大機(jī)構(gòu)股東，考慮分紅和資金成本后，6年的年化收益率基本接近0。

張磊當(dāng)了6年沉默的大股東

高瓴投資格力電器虧損背后，是格力電器近年來(lái)的業(yè)績(jī)不振。

財(cái)報(bào)顯示，格力電器2025年前9個(gè)月營(yíng)收為1371.8億元，同比降6.5%；凈利214.61億，同比降2.27%；扣非后凈利205.85億元，同比降2.73%。

格力電器2025年第三季度營(yíng)收為398.55億元，同比下降15%；凈利為70.49億元，同比下降10%；扣非后凈利為66.38億元，同比下降9%。

格力電器2025年前9個(gè)月計(jì)入的政府補(bǔ)助為7億元，其中，第三季度計(jì)入的政府補(bǔ)助為3.87億元。

高瓴作為格力電器的最大機(jī)構(gòu)股東，未參與實(shí)際經(jīng)營(yíng)，未能發(fā)揮"主動(dòng)投資"優(yōu)勢(shì)，最終成為"沉默的大股東"，而投資6年，年化收益率低于0%，也遠(yuǎn)低于高瓴其他投資項(xiàng)目，給高瓴的投資業(yè)務(wù)算是拖了后腿。

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