去年春節(jié)，憑借「神秘東方力量」DeepSeek R1，深度求索在全球頂流大模型市場(chǎng)成功打響中國(guó)AI新創(chuàng)企業(yè)招牌。

其后很長(zhǎng)一段時(shí)間，DeepSeek和深度求索，幾乎成了中國(guó)AI新創(chuàng)平臺(tái)及企業(yè)的代名詞。

深度求索（DeepSeek）之外，中國(guó)這批大模型明星創(chuàng)業(yè)公司還包括月之暗面（Kimi）、智譜（GLM）、稀宇（MiniMax）等。這三家中，智譜和稀宇已經(jīng)上市，月之暗面則在繼續(xù)經(jīng)歷創(chuàng)投市場(chǎng)和用戶市場(chǎng)的雙重考驗(yàn)。

去年下半年以來，持續(xù)有唱衰論調(diào)指向月之暗面：Kimi是不是掉隊(duì)了？

在一片質(zhì)疑聲中，月之暗面默不作聲，先后推出Kimi K2系列、Kimi K2.5大模型，并借由Kimi K2.5在今年春節(jié)打了個(gè)漂亮翻身仗。

Kimi重回主流視野，海外OpenClaw玩家記頭功

據(jù)澎湃新聞報(bào)道，發(fā)布不到20天，K2.5大模型為Kimi創(chuàng)作的收入，就已超過Kimi去年全年的總收入。

與此同時(shí)，在連續(xù)融資超12億美元后，月之暗面收獲近一年大模型行業(yè)最高融資金額，也創(chuàng)下國(guó)內(nèi)公司從成立到晉級(jí)「十角獸」（注：估值超100億美元「獨(dú)角獸」）企業(yè)的最快速度。

國(guó)產(chǎn)AI大模型，尤其新創(chuàng)企業(yè)推出的大模型產(chǎn)品，想在當(dāng)下賺錢（商業(yè)變現(xiàn)），目前已有兩條清晰路徑：

1.聚焦垂直大模型市場(chǎng)，服務(wù)B端行業(yè)客戶群體需求；

2.全面走出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，滿足「全球1%用戶」特定需求。

Kimi重回主流視野，選的第二條路徑。

其實(shí)，月之暗面在去年11月推出的Kimi K2 Thinking大模型，就已在國(guó)內(nèi)外技術(shù)社區(qū)引發(fā)了廣泛討論。

Kimi K2 Thinking總參數(shù)達(dá)1萬億，在當(dāng)時(shí)號(hào)稱「迄今為止最大最好的開源模型」，尤其是「智能體工具調(diào)用能力測(cè)試（Agentic Tool Use）」排名第一，超過OpenAI、Anthropic等一干「閉源」旗艦?zāi)Ｐ?/strong>。

在「智能體工具調(diào)用能力」這條路上繼續(xù)狂奔，月之暗面在今年1月底帶來了最新的Kimi K2.5大模型。

在對(duì)Kimi K2.5進(jìn)行嘗鮮體驗(yàn)后，小雷認(rèn)為Kimi把AI往「能干活」的方向又推了一步：更長(zhǎng)的記憶、更強(qiáng)的多模態(tài)理解，對(duì)復(fù)雜任務(wù)的拆解和執(zhí)行能力，以及「團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)」Agent集群的全新嘗試，指向的是一種更接近「數(shù)字助理」的體驗(yàn)，而不是一個(gè)只會(huì)對(duì)話的聊天窗口。而這也讓Kimi走出了一條完全不同于DeepSeek的國(guó)產(chǎn)大模型升級(jí)之路。

「長(zhǎng)記憶+多模態(tài)+智能體」，一套組合拳打下來，Kimi現(xiàn)在的產(chǎn)品側(cè)重及其定位，已然從「能回答」的AI，轉(zhuǎn)向了「可執(zhí)行」的AI。在國(guó)內(nèi)外大模型開卷「能不能真的用起來」的當(dāng)下，新角色定位的Kimi，距離「爆發(fā)」只差一個(gè)導(dǎo)火索。

機(jī)會(huì)，更青睞有準(zhǔn)備之人。2026開年，OpenClaw在國(guó)內(nèi)外技術(shù)社區(qū)爆火。即便是對(duì)發(fā)燒友乃至極客群體，更簡(jiǎn)易的「小龍蝦」部署流程，也是一大剛需。

而這也成了Kimi K2.5的一項(xiàng)技能，無需額外購(gòu)買硬件及服務(wù)器，無需輸入編程代碼，支持一鍵部署OpenClaw，即便是普通用戶，也可以7×24小時(shí)「養(yǎng)龍蝦」。

雷科技截圖

頂流的智能體框架應(yīng)用，搭檔合拍的開源模型，Kimi就這樣在技術(shù)玩家中火了。

2月上旬，推出沒多久的Kimi K2.5，就成了OpenRouter模型調(diào)用周榜冠軍。

迎來這波破天流量后，月之暗面也沒閑著，忙著向全球主流AI技術(shù)交流社區(qū)以及Google這類的全球搜索引擎平臺(tái)投流，意圖招攬更多對(duì)OpenClaw感興趣的海外技術(shù)用戶和普通用戶進(jìn)行付費(fèi)訂閱，從而實(shí)現(xiàn)更快的營(yíng)收增長(zhǎng)速度。

截至目前，Kimi大模型的海外市場(chǎng)收入，已經(jīng)超過國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，收入來源主要是付費(fèi)會(huì)員訂閱和API調(diào)用（Tokens按量計(jì)費(fèi)）。

墻內(nèi)開花墻外香，AI小龍們賺錢養(yǎng)家

如果說Kimi K2.5賺的老外錢，多少有點(diǎn)「運(yùn)氣」成分的話，那么更早發(fā)力海外市場(chǎng)的MiniMax大模型，無疑更具說服力。

其實(shí)，單從公司層面對(duì)外宣傳就可看出，「MiniMax」的模型和品牌名稱，遠(yuǎn)比這家企業(yè)的中文名稱「稀宇」更有名氣。

官方數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，MiniMax海外市場(chǎng)收入占比超70%，C端市場(chǎng)收入占比同樣超70%。截至2025年9月底，MiniMax業(yè)務(wù)覆蓋全球超200個(gè)國(guó)家及地區(qū)，擁有2.12億個(gè)人用戶和13萬企業(yè)客戶。作為對(duì)比，MiniMax在誕生之初的2023年，海外市場(chǎng)收入占比只有19%。

從全球市場(chǎng)區(qū)域分布來看，2025年前三季度，MiniMax亞太地區(qū)收入61%，美洲地區(qū)收入24%，歐洲、中東及非洲地區(qū)收入15%。

根據(jù)CIC給出的數(shù)據(jù)，全球基礎(chǔ)模型市場(chǎng)規(guī)模，預(yù)計(jì)從2024年的107億美元增長(zhǎng)至2029年的2065億美元。

按照這一數(shù)值，如果可以在全球市場(chǎng)取得1%的市場(chǎng)份額，那么2029年的大模型產(chǎn)品收入對(duì)應(yīng)就是20.65億美元，目前約合141億人民幣。

對(duì)MiniMax、Kimi們來說，全球大模型市場(chǎng)蛋糕越做越大的同時(shí)，如何保住既有乃至搶占更多份額，就成了公司未來幾年發(fā)展的頭等大事。

而相比國(guó)內(nèi)的C端用戶和B端客戶市場(chǎng)，海外的C端用戶市場(chǎng)，尤其海外技術(shù)用戶市場(chǎng)，無疑是AI小龍們更易實(shí)現(xiàn)「保1%」或「爭(zhēng)1%」份額蛋糕的一個(gè)舞臺(tái)。

AI小龍中的智譜，同樣在發(fā)力海外市場(chǎng)，不過依然是主攻B端客戶群體，例如其主打的「智譜主權(quán)AI」合作項(xiàng)目。

去年底，馬來西亞國(guó)家級(jí)MaaS平臺(tái)、馬來西亞國(guó)家主權(quán)AI人才培養(yǎng)實(shí)驗(yàn)室Z·UM AI Lab，落地運(yùn)行。

馬來西亞國(guó)家級(jí)MaaS平臺(tái)，基于智譜Z.ai的開源基礎(chǔ)模型構(gòu)建，并針對(duì)馬來西亞的多語言環(huán)境（馬來語、英語、漢語）及本地文化進(jìn)行了優(yōu)化，并保持以主權(quán)為核心的數(shù)據(jù)安全架構(gòu)以及國(guó)家級(jí)AI平臺(tái)的自主性，賦能政府、企業(yè)、科研工作和學(xué)生教育等場(chǎng)景。

而從產(chǎn)品層面來看的話，MiniMax最新推出的MiniMax M2.5，延續(xù)了多模態(tài)與應(yīng)用導(dǎo)向路線，強(qiáng)調(diào)一整套多模態(tài)能力的推進(jìn)，包括語音生成、音樂生成與文本能力同步提升，并且可直接進(jìn)入創(chuàng)作與產(chǎn)品流程。

顯然，MiniMax大模型的核心受眾和買單群體，偏向海外創(chuàng)作者和成產(chǎn)力工具用戶。

智譜最新推出的GLM-5，被直接設(shè)計(jì)為可執(zhí)行任務(wù)的Agent模型，強(qiáng)調(diào)編程能力、工具調(diào)用與長(zhǎng)流程執(zhí)行。在編程測(cè)試中，它已經(jīng)能處理項(xiàng)目級(jí)代碼與調(diào)試問題，模型可以拆解需求、調(diào)用接口、持續(xù)執(zhí)行任務(wù)，并在多階段過程中保持目標(biāo)一致。

不難看出，即便GLM大模型主要靠B端行業(yè)客戶買單，其對(duì)C端用戶市場(chǎng)同樣念念不忘。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)巨頭廝殺，出海將成AI小龍唯一選擇

今年開年，阿里系（阿里/螞蟻）、字節(jié)、騰訊、百度等中國(guó)AI巨頭平臺(tái)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)掀起史無前例的AI應(yīng)用加速推廣浪潮，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)「月活破億」或?qū)⒊蔀閲?guó)產(chǎn)頭部AI應(yīng)用標(biāo)配。

在這樣的新形勢(shì)下，AI小龍們，即便如最強(qiáng)者深度求索（DeepSeek），也很難打包票——可以在未來的國(guó)內(nèi)C端用戶市場(chǎng)，繼續(xù)占有重要的一席之地。

就算是B端行業(yè)客戶市場(chǎng)，主攻醫(yī)療大模型賽道的百川智能，直到現(xiàn)在都未實(shí)現(xiàn)盈利。當(dāng)巨頭平臺(tái)們，忙完通用大模型戰(zhàn)事，再去聚焦垂直大模型領(lǐng)域時(shí)，這些大模型新創(chuàng)企業(yè)又該如何應(yīng)對(duì)呢？何況國(guó)內(nèi)的垂直大模型市場(chǎng)，已經(jīng)走出了訊飛星火這樣的「早鳥」巨頭平臺(tái)。

對(duì)MiniMax、月之暗面、智譜，乃至深度求索等AI小龍企業(yè)來說，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)只會(huì)面臨巨頭廠商更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

與其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與AI巨頭平臺(tái)展開「完全不對(duì)等」的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不如到海外市場(chǎng)，尤其發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，去闖出一片天，同時(shí)全面推進(jìn)AI技術(shù)應(yīng)用在C端用戶群體中的商業(yè)化落地。何況中國(guó)人在做新技術(shù)應(yīng)用這一塊，向來是不輸給外國(guó)人的。

全面走出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，甚至以海外為主導(dǎo)市場(chǎng)，不僅是當(dāng)下更為現(xiàn)實(shí)的運(yùn)營(yíng)策略，也是更為明智的未來發(fā)展戰(zhàn)略。

滿足「全球1%用戶」細(xì)分需求，滿足海外用戶特定需求，將成為中國(guó)AI小龍和新創(chuàng)企業(yè)的唯一選擇。

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