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投資少煩惱

全球投資者以創(chuàng)紀錄規(guī)模拋售韓國股票。

據最新數據，當地時間2月27日，外國基金凈賣出6.8萬億韓元（約合人民幣323億元）的韓國綜合股價指數成份股，刷新單日凈賣出歷史紀錄。

在此之前，韓國股市持續(xù)狂飆，韓國綜合股價指數一舉突破6000點大關，截至周五收盤，年內累計漲幅超48%，牛冠全球，成為全球最牛股市。有分析指出，全球投資者創(chuàng)紀錄拋售是一次集中獲利了結，短期調整后，或許仍有上漲空間。

外資猛烈拋售

當地時間2月27日，據韓國交易所數據，外國基金當日常規(guī)交易時段凈賣出6.8萬億韓元的韓國綜合股價指數成份股。

外資的大規(guī)模拋售發(fā)生在一輪韓國強勢大漲行情之后，截至周五收盤，韓國綜合股價指數年內累計漲幅超48%，成為全球表現(xiàn)最亮眼的市場之一，本周該指數更突破6000點關口，韓國股市總市值連續(xù)超過德國與法國。

如果自去年4月低點算起，韓國綜合股價指數已累計飆漲超173%，大幅領跑全球主要市場。

分析人士認為，此次外資大規(guī)模減持并非趨勢性逆轉的信號，更多反映的是技術性調整壓力。首爾Timefolio Investment Management基金經理Kim Namho指出，月末基準指數的機械式再平衡操作，與急漲行情后的獲利兌現(xiàn)行為在同一時間窗口疊加，共同放大了當日的拋售規(guī)模。

值得注意的是，在外資凈賣出期間，韓國本地機構與散戶投資者選擇逢低承接，在一定程度上承接了外資的拋壓，顯示出國內市場對后市走勢的相對樂觀判斷。Kim Namho表示，市場主流觀點仍認為韓國股市估值偏低，當前調整不改長期向上的邏輯，此次整理之后仍有充足上漲空間。

韓國股市的這輪牛市背后是，全球存儲芯片需求的爆發(fā)式增長。作為三星電子、SK海力士的主要上市地，韓國股市直接受益于此輪內存景氣周期。

分析人士指出，盡管長期以來因估值不振而被外國基金忽視，但韓國股市現(xiàn)已成為全球市場中愈發(fā)閃耀的明星。韓國股市總市值超越歐洲重量級經濟體德國與法國，更令國際投資者加速涌入。海外市場尋求布局韓國資產的熱情高漲，在美上市的iShares MSCI韓國ETF周四單日成交額飆升至創(chuàng)紀錄的64億美元。

另外，韓國企業(yè)治理改革也助力了韓股漲勢，韓國國會于當地時間2月25日通過一項歷經長期爭論的法律修訂案，要求上市企業(yè)注銷庫存股。庫存股即公司從公開市場回購后持有的自有股份，在許多市場通常被視為暫時性工具，最終會被注銷以提升股東回報。但在韓國，它們卻常常被無限期持有。

新修訂案規(guī)定，新回購的庫存股必須在一年內注銷，對現(xiàn)有庫存股設6個月寬限期，這意味著現(xiàn)有庫存股必須在18個月內注銷。

韓國經濟的利好

與此同時，韓國經濟也傳來利好信號——韓國今年2月出口預計錄得連續(xù)第九個月正增長。

據媒體最新調查，韓國2月出口同比增幅中值預測為24.0%。盡管低于1月33.8%的增速——彼時為2021年8月以來最高單月增速——但仍將是自2025年6月本輪連增周期啟動以來第二快的年同比增速。本月前20天的數據已初步印證這一趨勢，其間出口同比增長23.5%，半導體出口激增134.1%。

當地時間2月26日，韓國央行將今年經濟增長預期從1.8%上調至2.0%，將芯片出口繁榮列為主要驅動因素，并在維持利率不變的同時發(fā)出信號稱未來六個月貨幣政策將保持穩(wěn)定。

經濟學家指出，芯片價格漲幅超出預期，韓國的半導體庫存仍處于低位，為出口持續(xù)強勁提供支撐。但受關稅影響，汽車和機械出口動力不足，構成一定拖累。韓國官方貿易數據定于3月1日（周日）公布。

經濟學家注意到，芯片價格漲幅超出此前預期，而韓國半導體庫存依然偏低，兩大因素共同支撐半導體出口保持強勁勢頭。

首爾美瑞證券（Meritz Securities）分析師Stephen Lee表示，今年上半年，韓國半導體出口增速超過100%的可能性很高。

Fibonacci Asset Management Global首席執(zhí)行官Jung In Yun則表示，“隨著韓國綜合指數達到6000點，此后的上行空間可能會更加趨于漸進，其可持續(xù)性將取決于盈利兌現(xiàn)以及能否從少數半導體權重股向更廣泛的領域擴展。若缺乏此類支撐，部分板塊出現(xiàn)盤整或輪動亦不足為奇?！?/p>

來源：券商中國

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責編：何予

校對：呂久彪