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券業(yè)并購落子江蘇。

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作者 | 孫永樂

編輯 |姜詩薔 巫燕玲

排版 |黃玥

3月2日早間，東吳證券（601555.SH）公告，公司正在籌劃發(fā)行股份收購東海證券控制權事項。因該事項存在不確定性，為維護投資者利益，公司股票自2026年3月2日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

據(jù)披露，東吳證券與東海證券控股股東常州投資集團有限公司簽署《發(fā)行股份購買資產意向協(xié)議》，擬通過發(fā)行股份的方式購買其持有的東海證券26.68%股權。交易雙方將進一步協(xié)商具體交易方案，最終以正式協(xié)議為準。

值得一提的是，東吳證券與東海證券同屬江蘇本土券商。目前，江蘇省內券商牌照較多，共有5家券商，分別為華泰證券（601688.SH）、東吳證券（601555.SH）、國聯(lián)民生證券（601456.SH）、南京證券（601990.SH）、東海證券（832970.NQ），實控方依次為江蘇省國資、蘇州市國資、無錫市國資、南京市國資及常州市國資。

此外，本次合并完成后的新設主體名稱，亦成為市場關注的重點。業(yè)內對于新券商名稱存在多種猜想，除“蘇南證券”“東東證券”等呼聲較高外，亦有網(wǎng)友提出“蘇超證券”這一頗具傳播度的名稱，相關討論持續(xù)升溫。

業(yè)內人士指出，通過收購東海證券控制權，東吳證券有望在提升公司核心競爭力的同時，更好服務國家戰(zhàn)略與區(qū)域經(jīng)濟高質量發(fā)展。

兩家江蘇本土券商整合

公開信息顯示，東吳證券成立于1993年，前身為蘇州證券，是擁有全部證券類業(yè)務牌照的綜合券商，2011年12月在上交所上市。

成立30多年來，東吳證券堅持特色化經(jīng)營、差異化發(fā)展，資本實力不斷壯大，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升。截至2025年三季度末，公司總資產2169.59億元，凈資產428.35億元。2025年度預計實現(xiàn)歸母凈利潤34.31-36.68億元，同比增加45-55%。公司在投資交易、北交所、債券融資、研究等多個領域行業(yè)領先。

而東海證券是常州市屬國有企業(yè)，成立于1993年1月，2015年7月在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌。

作為扎根常州、深耕長三角的綜合性券商，東海證券截至2024年末擁有69家營業(yè)部、17家分公司，分布在全國20個省、直轄市、自治區(qū)，在財富管理、固定收益、期貨與衍生品等業(yè)務領域具有特色優(yōu)勢。

東吳證券收購東海證券控制權后，有望顯著提升財富管理、投資等業(yè)務領域的綜合實力，在業(yè)務布局、資源稟賦與服務能力等方面實現(xiàn)全面升級，加快向具備國際競爭力與市場引領力的一流投資銀行邁進，為投資者、客戶及社會創(chuàng)造更大價值。

值得一提的是，東吳證券與東海證券同屬江蘇本土券商。當前，江蘇省正在加快建設金融強省，深入推進蘇錫常一體化融合發(fā)展。

本次收購契合江蘇省“十五五”規(guī)劃規(guī)劃部署，有助于壯大本土法人券商實力，進一步優(yōu)化重點領域、重點產業(yè)、重點區(qū)域布局，促進省內金融資源高效配置與協(xié)同聯(lián)動，推動產業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、資金鏈深度融合，持續(xù)提升全省金融綜合能級，有力賦能蘇錫常都市圈建設，更好服務全省高質量發(fā)展與長三角一體化發(fā)展大局。

證券業(yè)并購潮加速演繹

自2023年以來，監(jiān)管多次提到打造一流投行、鼓勵頭部券商收并購、支持中小券商差異化發(fā)展等內容。市場普遍認為，未來行業(yè)內將出現(xiàn)“大而全”券商與“小而美”券商并存的情況。

新“國九條”以推進金融強國建設為目標，明確提出加強證券基金機構監(jiān)管，并支持頭部機構通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營。

12月6日，吳清主席在中國證券業(yè)協(xié)會第八次會員大會上的發(fā)言提到“力爭在‘十五五’時期形成若干家具有較大國際影響力的頭部機構”，打造有國際競爭力的投行是重中之重。

2025年，證券行業(yè)格局加速演變，市場集中度顯著提升。國泰君安+海通證券、國聯(lián)證券+民生證券、國盛金控+國盛證券，浙商證券+國都證券、西部證券+國融證券、國信證券+萬和證券，華創(chuàng)證券+太平洋證券、平安證券+方正證券，以及中金公司+東興證券+信達證券，均是已經(jīng)推出的券商合并組合。

現(xiàn)階段已形成國泰君安合并海通、中金合并東興和信達為代表的頭部券商合并，以及國聯(lián)收購民生、國信收購萬和等為代表的中小券商并購。目前，上述前三組合并已基本完成，分別更名為國泰海通、國聯(lián)民生、國盛證券。其他合并組合亦在穩(wěn)步推進之中，東吳證券+東海證券也將加入這一行列。

并購重組背景下，頭部券商市場集中度顯著上升，2025年前三季度前十大券商營收占比達65%，較2024年有所提升，行業(yè)格局進入‘強者恒強’新階段。

東吳證券表示，在金融強國建設背景下，東吳證券收購東海證券控制權，是順應證券行業(yè)做強做優(yōu)、提質增效發(fā)展導向的重要舉措，有利于加快雙方資源整合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，釋放業(yè)務協(xié)同效應，為實體經(jīng)濟發(fā)展與科創(chuàng)生態(tài)建設提供更強金融支撐。