黃衫女俠|文

財商俠客行|出品

覆巢之下，哪有什么避風(fēng)港？

這兩天，全球股市已經(jīng)全部撐不住了，打開交易軟件，全世界綠油油的一片。

過去一年沖得最猛的韓國股市，成為了全球股市的重災(zāi)區(qū)。

韓國綜合指數(shù)連續(xù)兩天盤中觸熔斷機(jī)制，今天收盤再度暴跌12%，創(chuàng)下歷史最大單日跌幅。

說到底，終于還是股市為沖突墊了軍費。

但這還不是最關(guān)鍵的，最近經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師們都在盯著油價，市場擔(dān)心的是，如果油價持續(xù)上漲，更大的麻煩可能還在后頭。

01

油價引發(fā)的蝴蝶效應(yīng)

石油不是普通的商品。它是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液。油價飆升，經(jīng)濟(jì)體中的每一個鏈條都會感受到壓力。

高盛分析師指出，這場沖突對全球經(jīng)濟(jì)和市場產(chǎn)生的“主要”影響，就是能源市場。

石油價格的飆漲，會產(chǎn)生哪些沖擊？

第一層沖擊：企業(yè)成本上升

任何需要運輸實物商品的公司，都會感受到油價上漲的壓力。航空公司首當(dāng)其沖，化工、物流、制造業(yè)緊隨其后。

成本上升，利潤下降。這是最簡單的經(jīng)濟(jì)學(xué)。

摩根士丹利發(fā)出警告：如果原油價格大幅上漲至每桶100美元以上，他們今年看好股市的觀點將受到“重大影響”。

也就是說，如果油價失控，大家就別指望股市能獨善其身了。

第二層沖擊：普通消費者被“波及”

股市的短期波動還不是最核心的風(fēng)險，油價上漲，還將波及股市之外更多普通人的錢包。

西伯特金融的首席投資官馬克·馬萊克說：“汽油價格具有強大的心理影響力——它是消費者每天都能看到的通貨膨脹數(shù)字�！�

油價長期走高將引發(fā)通脹擔(dān)憂，當(dāng)人們每次加油都要多付幾十塊錢，大家就會下意識地收緊錢包，消費減少，引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長放緩。

第三層沖擊：通脹預(yù)期失控

油價上漲本身就會推高通脹。但更可怕的，是通脹預(yù)期。

當(dāng)人們預(yù)期未來物價會持續(xù)上漲，他們的行為就會改變：要求加薪、提前消費、囤積商品。

這些行為，反過來又會推高通脹，形成自我實現(xiàn)的預(yù)言。

而美聯(lián)儲，陷入了兩難：降息刺激經(jīng)濟(jì)？那會火上澆油。繼續(xù)加息抑制通脹？那會扼殺增長。

這就有可能導(dǎo)致最可怕的局面——滯脹。

02

滯脹的威脅

滯脹是什么？

簡單來說，就是經(jīng)濟(jì)停滯加上通貨膨脹。

這就像一個人同時發(fā)燒和失血。治療方案是矛盾的：退燒藥可能加重失血，輸血可能讓燒得更厲害。

這也是當(dāng)前市場對這場危機(jī)最大的擔(dān)憂。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主保羅·克魯格曼用1979年的伊朗革命做對比。那場革命引發(fā)了美國能源危機(jī)，最終刺破了當(dāng)時的股市泡沫。

克魯格曼的擔(dān)憂是：現(xiàn)在的股市泡沫遠(yuǎn)超1979年，而金融體系因為私人信貸的膨脹，比那時更加脆弱。

他在媒體上表示：“我不知道伊朗戰(zhàn)爭是否會引發(fā)更廣泛的金融危機(jī)，但感到擔(dān)憂似乎并非危言聳聽。”

穆迪分析的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪則給出了更量化的判斷：油價每上漲5美元/桶，美國股市就會下跌約1%。

他同時強調(diào)：如果油價能穩(wěn)定在當(dāng)前水平，整體影響可能有限。

《大空頭》的原型史蒂夫·艾斯曼則相對樂觀，他對媒體表示：“如果一切順利，兩個月后，所有價格都會回到原來的水平。”

關(guān)鍵在于，“一切順利”這四個字，恐怕當(dāng)下誰也不敢打包票。

03

聰明錢往哪里動？

動蕩的局勢之下，市場上的“聰明錢”也在重新布局。

一方面，地緣政治沖突往往會推高所有大宗商品的價格，這幾天，能源、礦業(yè)、貴金屬都成為了資金首選。

而另一方面，油價上漲的打擊范圍更大，高盛特別點名了幾個容易受到石油供應(yīng)中斷影響的經(jīng)濟(jì)體：韓國、臺灣、日本、土耳其、印度。

這些地方都是石油進(jìn)口大戶，對油價上漲的承受力最弱。

最為反常的，則是美債。

按理說，地緣政治沖突應(yīng)該引發(fā)“避險買盤”，資金涌入美國國債。但這次，10年期美債收益率反而一度飆升至4.1%。

這意味著什么？

說明市場對通脹的擔(dān)憂，已經(jīng)超過了對避險的需求。

這個時候，我們可以怎么做？

在這個黑天鵝亂飛的時代，普通人唯一能做的，可能只有做好資產(chǎn)配置了。

這波市場大震動中，賬戶里提前配置了黃金、美元、商品的小伙伴，明顯體驗就會好很多了。

但是，地緣政治引發(fā)的股市暴跌，也有可能會帶來一些布局時機(jī)，比如科技股的下跌，港股的超跌，從長期布局的角度來看，可能也是不錯的機(jī)會。

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