財(cái)聯(lián)社3月4日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對(duì)美股的最新評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)：

貝雅維持Tenable Holdings Inc（TENB.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)50美元：

貝雅下調(diào)目標(biāo)價(jià)至50美元，反映短期增長(zhǎng)放緩預(yù)期，但維持買入評(píng)級(jí)，看好公司作為網(wǎng)絡(luò)安全漏洞管理龍頭的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。其平臺(tái)化戰(zhàn)略推進(jìn)順利，訂閱收入占比提升，客戶留存率穩(wěn)健，有望受益于企業(yè)安全支出結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。

中信證券維持賽富時(shí)（CRM.N）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)267美元：

FY2026Q4收入112.0億美元（+12% YoY），Non-GAAP凈利潤(rùn)35.8億美元（+32% YoY），顯著超預(yù)期。數(shù)據(jù)云與AI產(chǎn)品年度經(jīng)常性收入達(dá)29億美元（+200% YoY），Agentforce訂單達(dá)29,000筆。公司平臺(tái)協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)，AI時(shí)代數(shù)據(jù)與生態(tài)價(jià)值凸顯，支撐目標(biāo)價(jià)。

浦銀國(guó)際維持百度（BIDU.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)195美元：

4Q25利潤(rùn)超預(yù)期，凈利率11.9%，AI新業(yè)務(wù)營(yíng)收占比達(dá)43%，智能云與AI應(yīng)用高增；自動(dòng)駕駛?cè)驍U(kuò)張加速，昆侖芯分拆上市進(jìn)展順利。股東回報(bào)提升疊加全棧AI商業(yè)化驗(yàn)證，支撐目標(biāo)價(jià)。

中信證券維持戴爾（DELL.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)160美元：

公司FY2027營(yíng)收指引強(qiáng)勁，AI服務(wù)器收入有望翻倍至500億美元，帶動(dòng)ISG部門增長(zhǎng)mid-40%。傳統(tǒng)服務(wù)器、PC及存儲(chǔ)業(yè)務(wù)亦受益于升級(jí)周期與IP存儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)，提價(jià)有效傳導(dǎo)成本壓力，Non-GAAP毛利率預(yù)計(jì)提升?；?3倍FY2027 PE估值，目標(biāo)價(jià)160美元。

浦銀國(guó)際維持禾賽（HSAI.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)33.5美元：

公司2025年激光雷達(dá)交付超160萬(wàn)臺(tái)，車載主激光雷達(dá)市占率超40%，ATX煥新版獲超400萬(wàn)臺(tái)訂單，2026年量產(chǎn)在即。盈利持續(xù)性獲驗(yàn)證，毛利率穩(wěn)于40%。基于DCF估值，給予2026年66.1x經(jīng)調(diào)整PE，目標(biāo)價(jià)33.5美元。

中金公司維持華住（HTHT.O）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)60美元：

受益于行業(yè)供需改善及商旅需求恢復(fù)，公司4Q25經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比大增283%（低基數(shù)效應(yīng)），RevPAR穩(wěn)步提升。新品牌全季大觀拓展中高端市場(chǎng)，盈利預(yù)測(cè)上調(diào)，目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)14x 2026e EV/EBITDA，具備9.5%上行空間。

國(guó)投證券維持瑞幸咖啡（LKNCY.F）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)43.0美元：

4Q25收入同比增長(zhǎng)32.9%，門店數(shù)達(dá)31048家，增長(zhǎng)超預(yù)期。利潤(rùn)短期承壓主因外賣費(fèi)用上升，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流強(qiáng)勁、無有息負(fù)債，財(cái)務(wù)穩(wěn)健。預(yù)計(jì)26-28年EPS為2.1/2.9/3.5美元，目標(biāo)價(jià)隱含23%上行空間，維持買入。

申萬(wàn)宏源維持瑞幸咖啡（LKNCY.F）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)45美元：

4Q25收入同比+33%，但利潤(rùn)下滑主因同店增速放緩及外賣補(bǔ)貼收縮。下調(diào)2026-27年凈利預(yù)測(cè)至43億/54億元，目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)30%上行空間。門店快速擴(kuò)張（總數(shù)超3.1萬(wàn)家）、產(chǎn)品創(chuàng)新力強(qiáng)、客戶規(guī)模突破4.5億，長(zhǎng)期看好其規(guī)模效應(yīng)與全球化潛力。

中信證券維持?jǐn)y程（TCOM.O）買入評(píng)級(jí)：

2025Q4收入/調(diào)整后EBIT同比增長(zhǎng)21%/16%，國(guó)內(nèi)游量?jī)r(jià)齊升，國(guó)際業(yè)務(wù)高增60%。AI功能整合與市場(chǎng)份額提升支撐增長(zhǎng)，但反壟斷調(diào)查或壓制抽傭率與利潤(rùn)率。

天風(fēng)證券維持亞瑪芬體育（AS.N）買入評(píng)級(jí)：

25Q4收入同增26%，大中華區(qū)增長(zhǎng)42%，始祖鳥與薩洛蒙驅(qū)動(dòng)強(qiáng)勁表現(xiàn)。毛利率提升，凈利大幅增長(zhǎng)，2025全年調(diào)整后凈利5.5億美元，同增131%。品牌組合優(yōu)勢(shì)顯著，高端戶外賽道高景氣，財(cái)務(wù)穩(wěn)健，凈杠桿僅0.3倍，維持買入評(píng)級(jí)。

第一上海維持應(yīng)用光電（AAOI.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)159美元：

公司25Q4業(yè)績(jī)超預(yù)期，數(shù)據(jù)中心需求強(qiáng)勁推動(dòng)800G/1.6T光模塊放量，26-27年產(chǎn)能將躍升至50萬(wàn)只/月。預(yù)計(jì)2026-2028年Non-GAAP凈利潤(rùn)1.3/6.6/12.0億美元，給予2027年18倍PE，目標(biāo)價(jià)159美元，較現(xiàn)價(jià)有88.8%上行空間。

（財(cái)聯(lián)社 齊靈）