智東西
編譯 李水青
編輯 心緣

智東西3月3日?qǐng)?bào)道，2月27日，廣州營銷AI Agent企業(yè)鈦動(dòng)科技向港交所遞交IPO申請(qǐng)，沖刺“出海營銷Agent第一股”。

根據(jù)知名行研機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2024年收入計(jì)算，鈦動(dòng)科技在中國本土出海AI營銷科技提供商中排名第一，市場(chǎng)份額8.5%。2025年前九個(gè)月，該公司收入同比增長(zhǎng)約74.5%，達(dá)1.3億美元（約合8.9億元人民幣），有望繼續(xù)穩(wěn)居第一位置。

這是一個(gè)阿里系出走人才的創(chuàng)業(yè)故事?，F(xiàn)年36歲的李述昊畢業(yè)于天津大學(xué)，于2017年創(chuàng)辦了鈦動(dòng)科技，創(chuàng)業(yè)前曾任阿里移動(dòng)事業(yè)群國際化業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。公司執(zhí)行董事兼AI技術(shù)副總裁陳德品也是13年的老阿里人，專注于AI及云計(jì)算領(lǐng)域。

▲鈦動(dòng)科技創(chuàng)始人、CEO李述昊近照

不同于眾多AI公司，鈦動(dòng)科技已經(jīng)開始賺錢。2024年全年，其凈利潤(rùn)為5100萬美元（約合3.5億元人民幣）；2025年前九個(gè)月，其凈利潤(rùn)已達(dá)到5568萬美元（約合3.8億元人民幣）。該公司前后已獲得了IDG、鐘鼎資本等領(lǐng)投的6輪數(shù)億元融資。

2025年10月下旬，鈦動(dòng)科技推出全球首批營銷多智能體之一的Navos，涵蓋市場(chǎng)洞察、內(nèi)容創(chuàng)作、廣告投放與效果優(yōu)化等多項(xiàng)能力，因此也有媒體稱其有望成為“Multi-Agent（多智能體）第一股”。根據(jù)招股書，客戶反饋其可將以往需要一至三個(gè)月的營銷周期，縮短至數(shù)小時(shí)內(nèi)。

▲Navos用戶界面

背后，其于2026年1月推出的Tec?Chi?Think?1.0模型在SuperCLUE-Mkt榜單中位列全球第一，在市場(chǎng)洞察與文字創(chuàng)意生產(chǎn)方面達(dá)到SOTA性能。

陳德品在去年7月接受智東西采訪時(shí)曾發(fā)出犀利論斷：“Manus類通用Agent難以解決垂直行業(yè)問題，要做到又全知全能又有深度很難，垂直場(chǎng)景還是需要垂直Agent?！逼浔澈蟮讱?，來自鈦動(dòng)科技服務(wù)8萬+企業(yè)積累的海量閉環(huán)數(shù)據(jù)——百萬級(jí)素材庫、千萬條投放效果數(shù)據(jù)構(gòu)成的Agent“養(yǎng)料”。

根據(jù)IPO文件，鈦動(dòng)科技到2025年已服務(wù)超10萬家廣告主，代表客戶累計(jì)管理超過4億個(gè)廣告策略及超過140萬個(gè)SPU。

本次港股募資用途，大部分將用于持續(xù)升級(jí)鈦極多模態(tài)大模型體系和打造高兼容性的Navos產(chǎn)品體系。

一、一年凈賺超3億，毛利率超80%

2023年、2024年及2025年前九個(gè)月，鈦動(dòng)科技營收為72.82百萬美元、102.30百萬美元、129.64百萬美元，凈利潤(rùn)為34.35百萬美元、51.00百萬美元、55.68百萬美元。

同期，其研發(fā)開支分別為6.9百萬美元、10.8百萬美元及16.7百萬美元，分別占其同期收入的9.5%、10.6%及12.8%。

2023年、2024年及2025年前九個(gè)月，該公司毛利分別為61.6百萬美元、84.3百萬美元、63.4百萬美元及106.5百萬美元，毛利率分別為84.6%、82.4%、85.4%及82.2%。

現(xiàn)金流方面，同期鈦動(dòng)科技的年末/期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為196.9百萬美元、396.24百萬美元、441.42百萬美元。

二、推出營銷多智能體，可將三個(gè)月營銷周期縮短至數(shù)小時(shí)

鈦動(dòng)科技的商業(yè)模式圍繞兩大互補(bǔ)的解決方案體系構(gòu)建：AI營銷解決方案及定制化達(dá)人營銷解決方案。

AI營銷解決方案專為開展高頻出海營銷的廣告主打造，該解決方案主要包括Tec?Ad、Tec?Creative及Navos。

Tec?Ad與Tec?Creative均為廣告主的云端營銷工具，可將核心營銷任務(wù)從人工協(xié)調(diào)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)導(dǎo)向流程。Tec?Ad負(fù)責(zé)廣告投放與全生命周期優(yōu)化，Tec?Creative則專注于創(chuàng)意制作。

▲Tec?Creative功能模塊涉及眾多AI能力

Navos于2025年推出，是一體化營銷多智能體，能夠理解以自然語言表達(dá)的營銷目標(biāo)，將復(fù)雜任務(wù)拆解為可執(zhí)行步驟，協(xié)調(diào)跨市場(chǎng)、跨渠道的投放，并基于效果反饋持續(xù)優(yōu)化、動(dòng)態(tài)調(diào)整策略。

據(jù)悉，Navos深度融合產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)及出海場(chǎng)景，接入GPT、Gemini、DeepSeek、Claude、可靈等頂尖大模型，通過一系列AO Agent、AD Agent、AS Agent協(xié)同覆蓋營銷鏈路中的爆款洞察、素材診斷、素材制作、廣告投放監(jiān)控、廣告效果分析等多個(gè)環(huán)節(jié)。

▲Navos架構(gòu)

Navos已應(yīng)用于包括電商、游戲、文娛及本地生活在內(nèi)的多個(gè)行業(yè)。根據(jù)部分核心客戶反饋，以往需要一至三個(gè)月的營銷周期，現(xiàn)已縮短至數(shù)小時(shí)內(nèi)。

背后，該公司還研發(fā)了鈦極——一組專業(yè)多模態(tài)大模型，涵蓋鈦極問答推理模型（Tec?Chi?Think?1.0）、鈦極內(nèi)容理解模型（Tec?Chi?VL?1.0）及鈦極視頻生成模型（Tec?Chi?Video?1.0）。

定制化達(dá)人營銷解決方案，主要滿足標(biāo)準(zhǔn)化自助式產(chǎn)品無法完全覆蓋的營銷需求。該方案依托Navos、Tec-Ad及Tec-Creative內(nèi)置的AI能力，方案可覆蓋廣告活動(dòng)策劃、內(nèi)容制作、達(dá)人資源協(xié)調(diào)、直播運(yùn)營、媒體投放及投后效果復(fù)盤等環(huán)節(jié)。

鈦動(dòng)科技的AI營銷解決方案采用基于CPM（千次展示成本）、CPC（單次點(diǎn)擊成本）、CPA（單次行動(dòng)成本）等表現(xiàn)指標(biāo)的靈活定價(jià)，收入源自客戶營銷支出的服務(wù)費(fèi)及媒體返點(diǎn)，具體視廣告活動(dòng)、渠道和目標(biāo)而定。

定制化達(dá)人營銷解決方案采用成本加成或效果導(dǎo)向定價(jià)，收入主要來自項(xiàng)目服務(wù)費(fèi)，并視活動(dòng)條款向第三方達(dá)人支付相應(yīng)款項(xiàng)。

從歷年?duì)I收情況來看，AI營銷解決方案占到鈦動(dòng)科技總營收近九成，定制化達(dá)人營銷解決方案收入約占一成。

三、阿里系創(chuàng)業(yè)，研發(fā)團(tuán)隊(duì)達(dá)415人

這是一個(gè)阿里系出走人才的創(chuàng)業(yè)故事。

在2017年9月創(chuàng)立鈦動(dòng)公司前，李述昊曾任職于優(yōu)視科技公司，該公司后被阿里收購，李述昊調(diào)任至移動(dòng)事業(yè)群國際業(yè)務(wù)部的流量業(yè)務(wù)開發(fā)部，主要專注于海外市場(chǎng)拓展。李述昊在2011年9月至2012年8月還曾任職于華為。

鈦動(dòng)科技的的執(zhí)行董事兼AI技術(shù)副總裁陳德品也來自阿里。2010年7月至2023年8月，其就職于阿里巴旗下的淘寶，擔(dān)任集團(tuán)客戶滿意度中心智能研發(fā)部門高級(jí)算法工程師，專注于AI及云計(jì)算領(lǐng)域。而后于2023年8月加入鈦動(dòng)科技。

截至最后實(shí)際可行日期，鈦動(dòng)科技公司總?cè)藬?shù)為1622人。其中業(yè)務(wù)運(yùn)營及達(dá)人占比最高達(dá)34.3%，為557人。

研發(fā)人員占比較高為25.6%，達(dá)415人。據(jù)悉，其研發(fā)團(tuán)隊(duì)分為云計(jì)算與云基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)和算法、產(chǎn)品研發(fā)與工程，以及跨職能支持等多個(gè)專業(yè)小組。

近幾年里，該公司員工成本在研發(fā)成本中的占比在逐漸降低，從8成降至6成左右；訓(xùn)練相關(guān)云服務(wù)成本占比在增多，從1成提升至3成左右。

截至報(bào)告期內(nèi)，團(tuán)隊(duì)已在中國注冊(cè)158項(xiàng)商標(biāo)、47項(xiàng)專利、217項(xiàng)著作權(quán)和7個(gè)域名。

四、電商客戶創(chuàng)6成收入，前五大客戶收入占比不到3成

2025年前9個(gè)月，鈦動(dòng)科技總客戶數(shù)達(dá)到5022個(gè)，其中重要客戶數(shù)達(dá)到252個(gè)，為一整個(gè)財(cái)政年度收入貢獻(xiàn)超過10萬美元，或在截至2024年及2025年9月30日止九個(gè)月按比例貢獻(xiàn)超過7.5萬美元的客戶；標(biāo)準(zhǔn)客戶數(shù)達(dá)到4770個(gè)，為年度支出水平較低的客戶。

2023年、2024年及2025年前9個(gè)月，鈦動(dòng)來自前五大客戶的合計(jì)收入分別為2890萬美元、3750萬美元及3420萬美元，分別占其總收入的39.8%、36.7%及26.3%。

在業(yè)績(jī)記錄期間的同期，其單一最大客戶產(chǎn)生的收入分別為1160萬美元、1960萬美元及1370萬美元，分別占其總收入的16.0%、19.1%及10.6%。

來自電商行業(yè)的客戶收入占鈦動(dòng)年收入多年穩(wěn)定在6成左右。

來自大中華區(qū)域的客戶收入占總收入4-5成，來自新加坡的客戶收入占總收入3-4成。

鈦動(dòng)的供應(yīng)商主要包括云服務(wù)提供商、人力資源外包服務(wù)商及咨詢服務(wù)商。其通常與云服務(wù)提供商訂立為期一至三年的協(xié)議。

2023年、2024年及2025年前9個(gè)月，鈦動(dòng)向前五大供應(yīng)商的合計(jì)采購額分別為300萬美元、550萬美元及1190萬美元，分別占其采購總額的29.8%、29.4%及36.0%。

同期，該公司向單一最大供應(yīng)商的采購額分別為100萬美元、260萬美元及560萬美元，分別占采購總額的9.5%、13.9%及16.8%。

五、李述昊為實(shí)際控制人，阿里合伙人俞永福是股東

聚焦控股股東，截至最后實(shí)際可行日期，李述昊、廣州愛肆倜悠、廣州鈦好奇、廣州鈦有趣及廣州鈦美麗共同構(gòu)成該公司控股股東集團(tuán)?？毓晒蓶|將有權(quán)行使該公司約35.05%的投票權(quán)。

阿里巴巴合伙人、高德集團(tuán)董事長(zhǎng)俞永福為公司股東之一，持股約11.27%。

該公司董事成員包括李述昊、陳德品等9人。2023年、2024年及2025年前九個(gè)月，公司董事薪酬總額分別為180萬美元、190萬美元及170萬美元。

同期，五名最高薪酬非董事人士的薪酬總額分別為240萬美元、130萬美元及100萬美元。

結(jié)語：營銷或成AI Agent最先盈利領(lǐng)域

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，全球AI軟件解決方案市場(chǎng)預(yù)計(jì)將從2024年的617億美元增至2029年的2413億美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為31.4%。

在出海浪潮中，鈦動(dòng)科技憑借海量閉環(huán)數(shù)據(jù)訓(xùn)練的垂直Agent，其將營銷周期從數(shù)月壓縮至數(shù)小時(shí)的能力，揭示了AI在產(chǎn)業(yè)端降本增效的巨大潛力。

若成功登陸港股，鈦動(dòng)科技有望成為“出海營銷Agent第一股”。其盈利能力的展現(xiàn)，證明了大模型在垂直場(chǎng)景中能夠跨越技術(shù)嘗鮮階段，激勵(lì)更多AI從業(yè)者聚焦產(chǎn)業(yè)落地。