翼言商業(yè)觀察

是創(chuàng)富窗口，還是精準(zhǔn)收割？

丨視頻版03′21″↑ 文字版2096字↓

3月2日，松延動(dòng)力和銀河通用同日宣布完成新一輪融資。前者完成近10億元B輪融資，后者則以25億元成為開(kāi)年最大具身智能機(jī)器人融資額。這是馬年春節(jié)以來(lái)最新一波融資，為火熱的機(jī)器人賽道再添了一把火。

與機(jī)器人廠商同樣吸引公眾目光的，還有機(jī)器人租賃。如果說(shuō)前者吸引的更多是投資者，那么后者則是更多處于時(shí)代變局中的普通人。

一、春晚狂歡

近日，擎天租招募城市合伙人的海報(bào)高頻刷屏，“20年一遇的創(chuàng)富窗口”“普通人也能入局”的口號(hào)，成功挑逗了大眾的財(cái)富神經(jīng)。

丨擎天租官微發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)

擎天租披露的數(shù)據(jù)顯示，原計(jì)劃招募600人，卻引來(lái)超過(guò)16000人擠破了頭——近27：1的比例折射出當(dāng)下社會(huì)對(duì)于“下一個(gè)風(fēng)口”近乎饑渴的追逐。

丨馬年春晚宇樹(shù)機(jī)器人的表演

剛剛過(guò)去的2026年馬年春晚，被科技圈戲稱為“具身智能的成人禮”。宇樹(shù)、松延動(dòng)力、魔法原子、銀河通用4家機(jī)器人企業(yè)的狂歡式曝光，在億萬(wàn)觀眾面前，展示了從一年前太奶蹣跚的小心翼翼到如今連續(xù)后空翻、醉拳、舞劍等十八般武藝的奇觀。這種曝光讓機(jī)器人再次驚艷出圈。

隨之而來(lái)的，是市場(chǎng)的即時(shí)反饋。從景區(qū)表演、商場(chǎng)引流到婚禮驚喜，機(jī)器人已成為各類活動(dòng)的流量密碼。正是這種肉眼可見(jiàn)的火爆，為機(jī)器人租賃這門生意搭建了完美的背景板。

擎天租的入場(chǎng)，精準(zhǔn)地切中了市場(chǎng)情緒。這家明星機(jī)器人公司智元機(jī)器人旗下的國(guó)內(nèi)首個(gè)機(jī)器人租賃平臺(tái)，2025年12月22日發(fā)布，2026年1月15日宣布了種子輪融資，高瓴領(lǐng)投，復(fù)星創(chuàng)富、慕華科創(chuàng)、大豐基金及張江集團(tuán)旗下具身智能公司共同參與投資，可以說(shuō)“含著金湯匙出生”。在擎天租的商業(yè)模式里，以RaaS（Robot as a Service，機(jī)器人即服務(wù)）的邏輯，將高單價(jià)、高使用門檻的機(jī)器人產(chǎn)品，轉(zhuǎn)化為可按需租用、標(biāo)準(zhǔn)化交付、按天計(jì)費(fèi)的流水訂單。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，平臺(tái)上線僅三周就實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，注冊(cè)用戶數(shù)成功突破20萬(wàn)，日均租賃訂單穩(wěn)定在200單以上。

一個(gè)極具誘惑力的市場(chǎng)印象被注入公眾腦海：機(jī)器人時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，做“賽博包租公”就能躺贏。然而，大多數(shù)人忽略了，春晚的繁華往往是實(shí)驗(yàn)室的“精修版”。當(dāng)我們把目光從節(jié)日喧囂和商業(yè)營(yíng)銷中移開(kāi)，仔細(xì)審視這門生意的底層邏輯，就不難發(fā)現(xiàn)，機(jī)器人租賃遠(yuǎn)非海報(bào)上描繪的那樣躺贏。它更像是一場(chǎng)在技術(shù)浪潮早期，由平臺(tái)主導(dǎo)的、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的復(fù)雜博弈。

二、躺賺背后

表面看起來(lái)，機(jī)器人租賃的確有一個(gè)邏輯閉環(huán)的商業(yè)模型。

由于核心供應(yīng)鏈的國(guó)產(chǎn)化和規(guī)模效應(yīng)，人形機(jī)器人的整機(jī)價(jià)格已從兩年前的50萬(wàn)元量級(jí)，一路下探至目前的10萬(wàn)元甚至萬(wàn)元級(jí)（松延小布米甚至已下探至9998元），入局門檻被史無(wú)前例地拉低。在平臺(tái)撮合下，獲客難度也將被大幅降低。

按照理想的靜態(tài)收益模型測(cè)算，單臺(tái)設(shè)備月接十單，日租金兩三千元，最多半年即可回本。這個(gè)測(cè)算足以讓任何經(jīng)歷過(guò)共享單車或自動(dòng)售貨機(jī)狂潮的人心跳加速。在擎天租平臺(tái)上，合伙人只需要購(gòu)買設(shè)備并托管，平臺(tái)負(fù)責(zé)訂單撮合。這種躺賺的誘惑力，正是那16,000名申請(qǐng)者的核心驅(qū)動(dòng)力。

丨機(jī)器人已經(jīng)成為景區(qū)活動(dòng)、商場(chǎng)引流的科技道具

不過(guò)，真實(shí)的商業(yè)世界不相信靜態(tài)算術(shù)題，任何租賃模式的生命線從來(lái)都不是客單價(jià)，而是利用率。春節(jié)假期訂單暴漲，本質(zhì)上是一場(chǎng)吃科技新鮮感紅利的活動(dòng)經(jīng)濟(jì)。商場(chǎng)引流、企業(yè)年會(huì)主打的都是眼球效應(yīng)，但這類需求具備強(qiáng)烈的周期性和一次性特征。一旦節(jié)慶退潮，非剛性需求萎縮，設(shè)備的閑置率必將急劇攀升。

而且，隨著更多玩家加速涌入，供給端的擁擠正在踩踏租金底線：2025年年初，租一臺(tái)人形機(jī)器人還得日均萬(wàn)金，而到了2026年馬年春節(jié)后，日租金跌破3,000元至一兩千元已成常態(tài)，部分平臺(tái)甚至推出了999元的限時(shí)促銷。當(dāng)供給端的增速遠(yuǎn)超需求側(cè)的場(chǎng)景挖掘速度，這門生意就從“暴利藍(lán)?！毖杆俚肓恕凹t海絞肉機(jī)”。更大的不確定性在于，機(jī)器人技術(shù)正在快速迭代，舊設(shè)備不僅面臨高昂的折舊與維修成本，更面臨被新技術(shù)降維打擊的代差風(fēng)險(xiǎn)。

三、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

為什么像智元、高瓴這樣的頂級(jí)廠商和資本，不親自下場(chǎng)做重資產(chǎn)持有，而是要通過(guò)城市合伙人來(lái)分?jǐn)?？這里隱藏著租賃行業(yè)的隱秘邏輯：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

在擎天租的模式中，平臺(tái)掌握著流量分發(fā)權(quán)和規(guī)則制定權(quán)，而最重的資產(chǎn)采購(gòu)、最繁瑣的線下履約（運(yùn)輸、維修、保險(xiǎn)、保管）則由城市合伙人承擔(dān)。這背后是一種資產(chǎn)輕量化戰(zhàn)略：

• 分擔(dān)折舊風(fēng)險(xiǎn)：機(jī)器人技術(shù)迭代之快，猶如早年的智能手機(jī)。今年的旗艦機(jī)型，明年可能就是電子垃圾。合伙人持有的設(shè)備，在技術(shù)更新面前極其脆弱。

• 分散維護(hù)成本：一個(gè)電機(jī)的損壞、一次系統(tǒng)的宕機(jī)，在分散的合伙人手中是個(gè)案成本，在平臺(tái)手中則是巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

• 壓力測(cè)試：平臺(tái)需要海量的運(yùn)行數(shù)據(jù)來(lái)優(yōu)化算法，而這些數(shù)據(jù)的采集成本，通過(guò)合伙人制度被轉(zhuǎn)化為了“創(chuàng)富機(jī)會(huì)”。

然而，當(dāng)一種商業(yè)模式開(kāi)始高度依賴“下線”的資產(chǎn)投入來(lái)完成其生態(tài)擴(kuò)張時(shí)，這種模式的利潤(rùn)重心往往已經(jīng)從服務(wù)終端客戶轉(zhuǎn)移到了收割加盟生態(tài)。所以，透過(guò)喧囂來(lái)看機(jī)器人租賃的本質(zhì)，城市合伙人與其說(shuō)是慷慨的利潤(rùn)分享，不如說(shuō)是商業(yè)設(shè)計(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偂?/p>

在機(jī)器人大規(guī)模商業(yè)化落地的前夜，無(wú)論是高瓴等資本加持的擎天租，還是背后的智元等制造廠商，都需要快速打開(kāi)市場(chǎng)以獲取運(yùn)行數(shù)據(jù)、測(cè)試極端場(chǎng)景、并由全社會(huì)共同分擔(dān)市場(chǎng)教育的成本。通過(guò)招募合伙人，平臺(tái)巧妙地將資產(chǎn)采購(gòu)與線下履約環(huán)節(jié)剝離，自身則抽身掌控流量分發(fā)權(quán)與規(guī)則制定權(quán)。在商業(yè)的底層邏輯中，風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)不會(huì)憑空消失，只是被轉(zhuǎn)移到了急于創(chuàng)富的普通人身上。

結(jié)語(yǔ)

放眼全球，RaaS正呈現(xiàn)出截然不同的兩條路徑。

在北美，波士頓動(dòng)力（Boston Dynamics）和Figure AI更傾向于深耕工業(yè)級(jí)的閉環(huán)場(chǎng)景，比如在現(xiàn)代、寶馬的工廠里，機(jī)器人負(fù)責(zé)繁重、重復(fù)且高價(jià)值的搬運(yùn)、組裝等工作。這里的邏輯是生產(chǎn)力替代，租金來(lái)自于企業(yè)省下的勞動(dòng)力成本，相當(dāng)穩(wěn)定。

而在中國(guó)，受限于制造業(yè)對(duì)成本的極度敏感——即便機(jī)器人再便宜，也得跟月薪6000元的熟練工競(jìng)爭(zhēng)，機(jī)器人租賃目前更多地走向了娛樂(lè)經(jīng)濟(jì)和營(yíng)銷道具。

這種眼球效應(yīng)帶來(lái)的紅利是極其單薄和脆弱的。當(dāng)人們?cè)诮诸^看慣了后空翻、打醉拳的機(jī)器人，當(dāng)機(jī)器人不再能帶來(lái)社交媒體上的歡呼時(shí)，它的租賃價(jià)值將呈現(xiàn)斷崖式下跌。

丨目前機(jī)器人更多依然停留在眼球效應(yīng)

回到最初的問(wèn)題：機(jī)器人租賃究竟是不是普通人的創(chuàng)富窗口？

對(duì)于平臺(tái)而言，這確實(shí)是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。通過(guò)城市合伙人的資金和人力，平臺(tái)可以在最短時(shí)間內(nèi)構(gòu)建起覆蓋全國(guó)的調(diào)度網(wǎng)絡(luò)，完成品牌曝光和數(shù)據(jù)積累。即便未來(lái)租賃市場(chǎng)萎縮，平臺(tái)依然掌握著寶貴的行業(yè)know-how和用戶入口。

而對(duì)于懷揣回本周期計(jì)算器的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，這更像是一場(chǎng)賭博。你需要賭：設(shè)備在被淘汰前能跑贏折舊；當(dāng)?shù)氐幕顒?dòng)市場(chǎng)能持續(xù)為新鮮感買單；平臺(tái)在掌握市場(chǎng)控制權(quán)后，不會(huì)提高抽傭比例。

在這個(gè)鏈條中，合伙人其實(shí)是市場(chǎng)的減震器和探路石。機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期利潤(rùn)，注定將沉淀在核心算法、場(chǎng)景落地與系統(tǒng)整合的壁壘上，而非簡(jiǎn)單的租賃差價(jià)。

回顧科技商業(yè)史，末端渠道的紅利往往轉(zhuǎn)瞬即逝。每一場(chǎng)技術(shù)革命都伴隨著資本的狂歡與幻滅，先是發(fā)明者開(kāi)啟大門，隨后是投機(jī)者用金錢堆起充滿泡沫的階梯，最后才是大眾在泡沫的殘骸上迎來(lái)真正的普惠。技術(shù)財(cái)富的流向遵循著殘酷的遞減規(guī)律：發(fā)明者收獲名譽(yù)與先機(jī)，賭徒在泡沫中博取高額收益或粉身碎骨，只有當(dāng)潮水退去、成本跌至塵埃時(shí)，紅利才會(huì)流向大眾。

目前的機(jī)器人租賃，顯然正處于那個(gè)煙花燦爛、賭徒滿座的第二階段，其興起是技術(shù)成本下降與規(guī)模化應(yīng)用成熟之間過(guò)渡時(shí)期的特殊產(chǎn)物。它是一次真實(shí)的市場(chǎng)實(shí)驗(yàn)，但絕非適合所有普通人的創(chuàng)富窗口。

機(jī)器人時(shí)代的齒輪確實(shí)已經(jīng)加速轉(zhuǎn)動(dòng)，這是不可逆轉(zhuǎn)的技術(shù)浪潮。但浩浩蕩蕩的宏觀趨勢(shì)，并不自動(dòng)等同于微觀個(gè)體的必然機(jī)會(huì)。透過(guò)海報(bào)上激動(dòng)人心的敘事，看清背后的風(fēng)險(xiǎn)與利益的真實(shí)流向，保持冷靜，或許才是普通人入局前最昂貴的資產(chǎn)。