在2026年央視春晚舞臺上，知名演員蔡明與一個“長得跟自己一模一樣”的仿生機器人同臺演小品《奶奶的最愛》。這一頗具未來感的畫面，不僅成為春晚的談資，也讓一家名為“松延動力”的機器人創(chuàng)業(yè)公司為更多人所知。

在春晚結束約兩周后的3月2日，松延動力宣布完成累計近10億元的B輪融資，寧德時代系產業(yè)投資平臺晨道資本領投。這意味著，全球動力電池“一哥”將產業(yè)觸角伸向一家成立僅兩年半的機器人初創(chuàng)公司。

在新能源汽車增速放緩以及儲能市場競爭加劇的情況下，具身智能機器人這個被稱為“下一個移動終端”的賽道，會成為寧德時代消化產能、輸出技術的新增長點嗎?

動力電池“一哥”押注機器人

晨道資本并非普通的財務投資者，作為寧德時代系長期深耕清潔能源與智能制造領域的產業(yè)投資平臺，晨道資本過往的投資，往往圍繞寧德時代電池主業(yè)展開產業(yè)鏈上下游布局。

對于寧德時代而言，投資松延動力這樣的機器人企業(yè)，背后是公司發(fā)展的現(xiàn)實考量。財報顯示，2025年前三季度，寧德時代實現(xiàn)營收2830.72億元，同比增長9.28%，歸母凈利潤為490.3億元，同比增長36.2%。

但寧德時代主營業(yè)務毛利率面臨壓力。2025年上半年，寧德時代超七成的營業(yè)收入來自于動力電池系統(tǒng)，而動力電池系統(tǒng)毛利率為22.41%，比2024年上半年的26.9%下降4.49個百分點。寧德時代動力電池毛利率在2016年曾達到43.7%，十年間近乎“腰斬”。

2026年，中國新能源汽車銷量增長放緩已在市場預期之內，鋰價上漲對整車廠和電池廠的利潤率也帶來壓力。加快尋找新能源汽車之外的更多增長點，已是寧德時代擺在臺面上的課題。

儲能在寧德時代收入版圖的重要性，僅次于新能源汽車。過去幾年，全球儲能市場高歌猛進，其中2025年全球儲能電芯出貨量同比暴增94.59%，而寧德時代儲能電池系統(tǒng)營業(yè)收入?yún)s在2024年和2025年上半年接連出現(xiàn)下滑。

談及為何投資松延動力，晨道資本方面的理由包括：高度看好清潔能源與人工智能深度融合的長期趨勢。

科方得咨詢機構負責人張新原對經濟觀察報表示，寧德時代投資具身智能機器人企業(yè)，是為了搶占機器人專用動力電池這一新市場。站在動力電池企業(yè)的角度，具身智能機器人是極具潛力的第二增長曲線，機器人對高性能、高附加值電池需求持續(xù)爆發(fā)，市場空間大、技術壁壘高、盈利性更強，能有效對沖行業(yè)波動，打開長期成長空間。

寧德時代對松延動力的投資并非孤例。2024年11月，寧德時代系的柏睿資本對具身智能機器人企業(yè)千尋智能進行天使輪注資。2025年6月，寧德時代領投了具身多模態(tài)大模型通用機器人創(chuàng)新企業(yè)銀河通用11億元融資。

2025年12月，寧德時代宣布人形具身智能機器人“小墨”在中州基地的動力電池PACK生產線規(guī)?；涞兀蔀楫a線核心力量。“小墨”由千尋智能研發(fā)，搭載寧德時代自研電池，可完成插接作業(yè)、自主檢測線束狀態(tài)、發(fā)現(xiàn)異常及時上報，并可切換巡檢模式。

松延動力方面公開表示，晨道資本此次入局，不僅為松延動力帶來雄厚的資本支撐，更依托其在清潔能源、智能制造領域的深厚積淀，注入產業(yè)鏈上下游協(xié)同的核心資源，實現(xiàn)產業(yè)資源與機器人技術的深度融合。這意味著，未來松延動力的機器人，可能也會用上寧德時代的電池方案。

“目前具身機器人產業(yè)仍處于非常早期的階段，距離真正的大規(guī)模商業(yè)化還有一定距離。從市場規(guī)模來看，短期內還無法和新能源汽車相比。因此，對于動力電池企業(yè)來說，這更像是一種前瞻性布局，而不是立即能夠貢獻大量訂單的業(yè)務?！敝袊萍夹侣剬W會專家高恒對經濟觀察報說。

具身機器人也有續(xù)航焦慮

具身智能機器人需要電池廠的更多支持嗎？答案顯而易見。2025年4月，北京亦莊的全球首個人形機器人半程馬拉松賽事，讓“續(xù)航焦慮”這個一直困擾新能源汽車的問題，在機器人身上繼續(xù)上演。

21公里的賽程，賽道內設置多個補給站，賽隊可在補給站內為機器人更換電池，但參賽機器人仍狀況百出，有的因過熱死機，而中途電量耗盡、不得不更換電池，幾乎是所有機器人都要面對的狀況。最終奪得亞軍的松延動力N2機器人，同樣經歷了這場壓力測試。

日常應用中，機器人的續(xù)航瓶頸同樣突出。現(xiàn)階段，市面上多數(shù)產品的續(xù)航集中在2至4小時。今年2月，宇樹發(fā)布四足機器人Unitree As2，搭載仿生具身大模型，官方稱“空載續(xù)航超4小時”。

這一數(shù)字對于用戶來說，意味著什么？一個需要全天候陪伴的老人，或是一個需要持續(xù)互動的孩子，顯然難以接受一臺沒一會兒就要暫停去“回血”的機器人。

但提升續(xù)航并非簡單增加電池容量。人形機器人的軀干空間和自重限制了電池的物理尺寸，而關節(jié)電機、算力芯片對能耗的需求卻在上升。更棘手的是補能環(huán)節(jié)。在工廠等工業(yè)場景，機器人依賴充換電模式，但工廠出于安全管控，往往嚴格限制產線電池使用與室內充換電。

目前，高鎳三元鋰電池憑借相對較高的能量密度，成為當前機器人電池的主流選擇。磷酸鐵鋰電池則因成本優(yōu)勢，多用于對續(xù)航要求較低的語意交互型機器人。

研究機構TrendForce集邦咨詢認為，人形機器人要跨越續(xù)航5至8小時的門檻，可采取“換電策略”，或通過高能量密度電池技術提升電池容量。隨著未來對長續(xù)航、高負荷工作的要求增加，或將促使具備高能量密度的固態(tài)鋰電池成為主流解決方案。人形機器人對固態(tài)電池的需求有望于2035年超過74GWh，較2026年成長千倍以上。

蘇商銀行特約研究員武澤偉對經濟觀察報表示，具身智能機器人對續(xù)航、能量密度和安全性的要求較高，這與固態(tài)電池的技術發(fā)展方向高度契合。隨著固態(tài)電池技術突破與成本下降，機器人的動力瓶頸有望被打破。

2025年以來，寧德時代、億緯鋰能、孚能科技等動力電池企業(yè)紛紛加碼機器人固態(tài)電池研發(fā)，其中寧德時代透露其全固態(tài)電池產品有望在2027年實現(xiàn)小批量生產，孚能科技2025年底交付60Ah硫化物全固態(tài)電池，為優(yōu)必選、傅利葉智能等人形機器人提供高倍率電池方案。

今年3月，均勝電子與恩力動力達成戰(zhàn)略合作。恩力動力專注于高比能固態(tài)電池技術研發(fā)與產業(yè)化，具有半固態(tài)、準固態(tài)及固態(tài)電池技術，雙方計劃為具身智能機器人提供“電芯+BMS配套+數(shù)據(jù)服務”的能源系統(tǒng)解決方案。

“與新能源汽車相比，機器人的電池容量小、單體價值低、測試周期短，從成本上看，更適合新技術的小批量驗證?！睆埿略f。

新的戰(zhàn)場，上演舊式殘酷

對于寧德時代而言，重金押注機器人賽道的理由足夠充分，但對投資標的的選擇是否正確，仍需時間驗證。

3月初，除了松延動力成功“吸金”，銀河通用也完成新一輪25億元融資，投資者包括國家人工智能產業(yè)投資基金、中國石化、中信投資控股等“國字號”資本，星動紀元亦完成10億元戰(zhàn)略輪融資，其資方已囊括阿里巴巴、聯(lián)想、海爾、三星、新加坡電信等國際和國內產業(yè)巨頭，三家機器人企業(yè)合計融資總額接近50億元。

中國信息通信研究院聯(lián)合清華大學電子工程系對外發(fā)布的《具身智能發(fā)展報告（2025年）》顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2025年12月，我國具身智能和機器人領域投資事件數(shù)達744起，融資總額735.43億元。

然而，一二級市場正上演“冰火兩重天”。2月24日，春節(jié)假期結束后的機器人概念股普遍高開低走，機器人板塊指數(shù)當天收跌0.5%。

在北京社科院副研究員王鵬看來，具身智能機器人產業(yè)正在經歷的，或許正是過去十幾年來新能源汽車產業(yè)那場殘酷競爭的“復刻版”。

回望新能源汽車的發(fā)展歷程，那些初期站在產業(yè)風口上的企業(yè)，如今大多已銷聲匿跡。2015年前后，中國一度有超過200家新能源汽車企業(yè)，其中大約九成企業(yè)都在后續(xù)競爭中被洗牌出局。

作為如今的資本寵兒，松延動力的優(yōu)勢顯而易見，公司核心創(chuàng)始人員來自于清華大學與中科院等多所知名院校，目前是行業(yè)內唯一一個同時建立了雙足人形機器人和仿生人形機器人兩大產品線的企業(yè)。

在產品策略上，松延動力走的是“雙足+仿生”雙線驅動的技術路線。2025年10月，松延動力發(fā)布全球首款萬元以內高性能人形機器人“小布米”?！靶〔济住泵嫦蛳M級市場，聚焦情緒價值與教育啟蒙，試圖用低價撬動規(guī)模。松延動力的目標是，在2026年成為“消費級機器人市場的TOP 1”。

這也是爭議所在?！岸唐谥畠?，消費級人形機器人仍然是噱頭大于實際意義，工業(yè)制造領域才是真正有價值的環(huán)境?！币晃豢萍夹袠I(yè)分析師告訴經濟觀察報。

值得一提的是，今年1月，汽車零部件巨頭富臨精工擬引入寧德時代作為戰(zhàn)略投資者，雙方計劃推進富臨精工機器人相關產品應用于寧德時代工廠生產制造流程。

不過，松延動力堅持在眼下就把賭注壓在消費級市場上。近期，松延動力計劃推動機器人進入學校、科技館和社區(qū)，通過場景化示范應用，試圖讓更多消費者直觀感受到機器人的價值。

按照松延動力在完成此次B輪融資時的官方表態(tài)，產品價格的合理下探，將激活家庭、教育等海量民生應用場景；而場景的規(guī)?；涞兀瑢⒎聪蝌寗庸溞侍嵘?、成本持續(xù)優(yōu)化，構建起“場景放量—產能提升—成本優(yōu)化”的良性循環(huán)閉環(huán)，最終實現(xiàn)市場需求與企業(yè)產能的雙端釋放。

目前，沒人知道松延動力選擇的這一方向是否正確。但對于身處變幻莫測的新興機器人產業(yè)中的初創(chuàng)公司來說，資金固然很重要，但方向也很重要。正如早年比亞迪董事長王傳福在抉擇公司未來發(fā)展方向時的感慨：“市場變化太快……只要踩錯一個方向，就會損失一百個億，同時會丟掉三年時間，等你五六年后，戰(zhàn)斗就結束了?！?/p>

（作者 濮振宇）

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濮振宇

汽車與出行新聞中心記者 關注汽車產業(yè)政策、行業(yè)企業(yè)轉型等，對自主品牌、主流合資品牌關注較多，擅長分析報道。 聯(lián)系郵箱：puzhenyu@eeo.com.cn 微信號：pzy369963493